金融界5月(yuè)12日(rì)消(xiāo)息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液(yè)化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系(xì)品种大幅(fú)反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻(luó)辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商(shāng)品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据(jù)，美国4月生产者价(jià)格指数(shù)PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预期(qī)，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结(jié)合此前发(fā)布的美(měi)国(guó)4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后(hòu)逻(luó)辑来看(kàn)，一方面，此前加(jiā)息结(jié)束乃至降(jiàng)息已然成(chéng)为(wèi)一种共识，因(yīn)此本周在美联储越(yuè)来越多官员为鹰派站(zhàn)台的(de)情况下，预计(jì)从加息结束到降息周期(qī)开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经济和(hé)政策(cè)的(de)不确定性，贵金属部分回吐前期(qī)超(chāo)涨的幅(fú)度(dù)。另一(yī)方面(miàn)，上(shàng)周初请失业金人数升至2021年以(yǐ)来的最(zuì)高水平(píng)，劳(láo)动力市场正在降(jiàng)温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下(xià)跌(diē)，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳(wěn)，后续还需(xū)关注海外衰(shuāi)退预期(qī)的发酵情况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退预期与有色(sè)金属(shǔ)走势(shì)拖累 白(bái)银如期大幅(fú)调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期角度出发，有色金属将会(huì)走弱(ruò)，白银连续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前(qián)逐(zhú)步兑现；宏观(guān)经济(jì)衰退预期将会继续影响有色金属与贵金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增加美联储政策转向宽松预期以及经济风(fēng)险依然利好贵(guì)金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等(děng)有色金属(shǔ)大幅(fú)下(xià)行(xíng)，拖累工业(yè)属性较强的白(bái)银走(zǒu)势，白银表现弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金(jīn)属大幅回落等因素综合(hé)影(yǐng)响下，白银高位回(huí)落，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若有效(xiào)跌(diē)破该位置将会测试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关(guān)键(jiàn)支(zhī)撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未(wèi)走完(wán)，建(jiàn)议继(jì)续(xù)等白银行情企稳再低位做多(duō)。美欧银(yín金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名)行业危机引发避(bì)险需求，美联(lián)储政策收紧预期迅(xùn)速转(z金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名huǎn)向，美元美债走势(shì)偏弱(ruò)，贵金属持(chí)续走强，当(dāng)前继续关注调整行情(qíng)；后续政策宽松(sōng)转向、经(jīng)济(jì)下行风险(xiǎn)、银行业(yè)金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名风(fēng)险(xiǎn)与债务上限风险(xiǎn)、央行购(gòu)金(jīn)持续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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