分析人(rén)士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等多方面(miàn)对(duì)重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为严(yán)格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货(huò)币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对部分追求高收益(yì)的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)是指因(yīn)基金资(zī)产规模较大或者投资(zī)者人数较多、与其他金融机构或者金(jīn)融产品(pǐn)关联(lián)性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被(bèi)纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基(jī)金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人(rén)应(yīng)当(dāng)在10个工作(zuò)日内主动向中国证监会报告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监(jiān)会认定的(de)符合(hé)重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有(yǒu)人(rén)户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规(guī)定》实施后(hòu)，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的(de)货币市场基(jī)金，监管(guǎn)要求更加(jiā)严格，基金管理人(rén)需(xū)要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防控三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容与处置机制。这将促(cù)使基金公司更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳(wěn)定性(xìng)，从而保(bǎo)护投资者的利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》与资管新(xīn)规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对金(jīn)融安全(quán)产生不利影响。在提(tí)升风控水平的前(qián)提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益(yì)率(lǜ)回落(luò)至与其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规的逐步落(luò)地(dì)，回归(guī)本源的主动类资管产品迎来(lái)发展良(liáng)机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附加监管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确(què)了重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的附加监管(guǎn)要(yào)求，指(zhǐ)出(chū)基金(jīn)管理人(rén)应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风(fēng)险管理与危机应对等方面的能力水平与重要货币(bì)市场基金管(guǎn)理规(guī)模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目(mù)扩张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基(jī)金经理不得少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员(yuán)的(de)考核评价(jià)、薪(xīn)酬激励等(děng)不得直接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的投(tóu)资运作(zuò)指标方面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的(de)证券市(shì)值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格(gé)的同一(yī)商业银行发行的(de)金融(róng)工具占基(jī)金资产净值的(de)比例(lì)不得(dé)超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限(xiàn)资(zī)产(chǎn)的规模(mó)合计不(bù)得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余(yú)期限不得(dé)超过90天(tiān)；投(tóu)资组合(hé)的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额(é)申购申(shēn)请，避(bì)免出(chū)现接(jiē)受单一投资者申购申请后(hòu)导致其(qí)持有份(fèn)额(é)超过(guò)基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人(rén)每月从重要(yào)货(huò)币市场基金的(de)管理费、托管费中计提(tí)的风险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分货币市(shì)场(chǎng)基金规模较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重要影响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件时，可(kě)能会对金融(róng)市场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从(cóng)考核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现资产的(de)限制，都是为了更(gèng)高流动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范流动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部(bù)分货币市场基金类似(shì)的流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防控和(hé)监督管理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行规(guī)定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人(rén)应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市(shì)场主体共同制(zhì)定合(hé)理有(yǒu)效的风(fēng)险应(yīng)对预案。风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案应当报中(zhōng)国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证监会对(duì)风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要(yào)货币市场基金(jīn)发(fā)生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会(huì)牵(qiān)头(tóu)相关部门成立(lì)风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场主体依(yī)据风险应对预案等对重要货币市场基金实(shí)施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行(三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容xíng)规定》的实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理能力和透明(míng)度(dù)，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是(shì)，可能会(huì)对部分(fēn)投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响，例如可能会(huì)对(duì)一些追(zhuī)求高收益的投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一定冲击。此外(wài)，新规(guī)可能会导(dǎo)致一些货币基金规模(mó)较小的产品(pǐn)退出(chū)市场，投资(zī)者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏(piān)好的投(tóu)资者。相对于(yú)其他资管产品，三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容货币(bì)市(shì)场基金具有着投资者数量庞(páng)大(dà)，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大(dà)的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市场(chǎng)基金的资(zī)产(chǎn)安(ān)全要求，有利(lì)于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基(jī)金的规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程度(dù)将有提升，未来是(shì)否在公布(bù)的重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预(yù)计(jì)全(quán)市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

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