钠电(diàn)池(chí)产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技是真跨界还是(shì)奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键(jiàn)盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠(nà)电池(chí)。

　　这个热门(mén)又令人(rén)遐想(xiǎng)的题材搭配公司(sī)释放钠电池项目进(jìn)展(zhǎn)的“积极主(zhǔ)动”，在(zài)2022年刺激着传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价(jià)又在4个(gè)多月时间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即(jí)便是3月末扔出30亿元(yuán)定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺(yì)科技(jì)也(yě)只(zhǐ)收获了短(duǎn)暂的上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山(shān)车式的涨跌折射(shè)的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀(huái)疑(yí)：从宣(xuān)布跨界到现在，时间不(bù)过10多月，规(guī)划产能已(yǐ)经(jīng)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投资成(chéng)本(běn)？巨头环(huán)伺、落地产能骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加拥(yōng)挤的赛(sài)道上(shàng)，夸(kuā)下海(hǎi)口的产能又该如何消(xiāo)化(huà)？过往投资计划(huà)频(pín)频“跳(tiào)票(piào)”、实际效益与预期天(tiān)差(chà)地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃(yuè)进”的新(xīn)项目如何(hé)让人信服(fú)？

　　跨界钠(nà)电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂离子(zi)电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱(ruò)、钠(nà)电(diàn)池(chí)能量密(mì)度(dù)较低(dī)，导(dǎo)致其(qí)研(yán)发进度大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断(duàn)飙升(shēng)，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德时代推(tuī)出第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮(cháo)，并将风口带(dài)到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作(zuò)如日中(zhōng)天之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入局(jú)。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电(diàn)子科技有限公司（以(yǐ)下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作设(shè)立控(kòng)股孙公司江苏(sū)传艺钠电(diàn)科(kē)技有限公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电(diàn)”）。

　　公告(gào)出，传艺(yì)科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名分析师和(hé)个人投资者披露跨界(jiè)钠电(diàn)的各种细节(jié)。根据规划，传艺科技钠(nà)电(diàn)池项目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出(chū)7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线(xiàn)图，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨(zhǎng)股(gǔ)价的前车在前，传艺(yì)科技开始有意无意(yì)地“主动”披露钠电项(xiàng)目进展，而(ér)公司股(gǔ)价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘(pán)中，公司股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池(chí)前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开(kāi)始掉头向下，无论其如何(hé)发布“利(lì)好”消(xiāo)息，股价也再难掀大(dà)风浪，反而(ér)随着时间的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经(jīng)较高(gāo)点腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，由(yóu)于(yú)在2022年6月23日(rì)盘后，公(gōng)司迫(pò)切召开电话(huà)会并在《投资者(zhě)关系活动记录(lù)表》中对外发布钠电池业务未来规(guī)划、技(jì)术水(shuǐ)平等涉及公司经(jīng)营的(de)重大信息，但直至2022年7月9日(rì)才正式通过《关于(yú)对深圳证券交易所(suǒ)关(guān)注函回(huí)复(fù)的公告》补充披露相关事项，传艺科(kē)技及公司(sī)董事长兼总经理(lǐ)邹伟民(mín)、时任董(dǒng)秘许小丽(lì)还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山车”式上下，背后(hòu)纵有游资(zī)推波助澜，但归根(gēn)结(jié)底还(hái)是(shì)其资(zī)金有限与钠电产能规划(huà)“大跃进(jìn)”不匹配(pèi)无(wú)法(fǎ)让(ràng)市场(chǎng)信服造成(chéng)的(de)。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能(néng)宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期将达到(dào)10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回复(fù)函(hán)和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目(mù)的投资成本约54亿(yì)元(yuán)。其中，土地购置及厂房(fáng)成(chéng)本(běn)约4亿(yì)元，10GWh产能(néng)需投(tóu)入(rù)的装修及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的(de)钠(nà)电产能(néng)远不(bù)止这(zhè)公(gōng)告出(chū)来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息，公(gōng)司董事长邹(zōu)伟民4月(yuè)16日在公开场(chǎng)合演讲(jiǎng)时提(tí)到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时(shí)间(jiān)，新上钠离子电池(chí)全(quán)供应(yīng)链项目，逐步形(xíng)成年(nián)产3万吨正极材料(liào)、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来(lái)源：传(chuán)艺(yì)钠(nà)电(diàn)官微

　　若按邹伟(wěi)民的说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿元(yuán)资(zī)金(jīn)外，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技主营(yíng)式微(wēi)，年赚1亿(yì)元的盈利水平显然难(nán)以撬动动辄(zhé)几(jǐ)十(shí)亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入(rù)类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消费(fèi)电子零(líng)组件，具体包括笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标(biāo)等输入(rù)类设备及通讯用板、消费电(diàn)子、计(jì)算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规(guī)模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到(dào)2022年(nián)达到19.99亿(yì)元，翻了近(jìn)3倍。但(dàn)盈利并未同步，上市(shì)当年(nián)公司归母(mǔ)净(jìng)利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公司盈利(lì)水平起起伏伏，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿元(yuán)，相(xiāng)较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已经达(dá)到了9000万(wàn)元(yuán)，净利(lì)润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活(huó)动(dòng)产生的现(xiàn)金(jīn)流量净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短(duǎn)期(qī)借款8.41亿元；应(yīng)收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年(nián)半(bàn)内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以(yǐ)上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交(jiāo)所的回函(hán)中，传艺科(kē)技(jì)曾详细披露过2GWh项目资金(jīn)来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子电池项目的(de)自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未(wèi)使用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目时(shí)自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很(hěn)明显，一(yī)开(kāi)始规划(huà)的一期(qī)2GWh产(chǎn)能，传艺(yì)科技就是准(zhǔn)备靠银(yín)行贷款解(jiě)决。后一(yī)期(qī)产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日(rì)公司公告(gào)称，传艺科技及子公司拟向工(gōng)商银行、农(nóng)业银行等(děng)组成的(de)联合银团申(shēn)请(qǐng)不超过(guò)20亿元的项目贷(dài)款，用于公司钠(nà)电池项目。根据最新(xīn)的调研记录(lù)，“截至目(mù)前(qián)，牵头银(yín)行已审批(pī)通过(guò)，参团银行处(chù)于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋(móu)定增。今年(nián)3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象发行股票预(yù)案(àn)》，拟募(mù)资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池制造二(èr)期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根(gēn)据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为27.宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期47亿元，除了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于该(gāi)项目(mù)。

　　简单加(jiā)总便知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依(yī)赖融资(zī)。至于上述邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒体APP向公司(sī)求(qiú)证(zhèng)，但截(jié)至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还(hái)有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池(chí)全供应链(liàn)项目计划到2024年末(mò)全部(bù)竣工(gōng)投产，达(dá)产达效后，可(kě)实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目(mù)真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲中所言照进现(xiàn)实，几年(nián)后公司营收(shōu)将在(zài)当前基础上(shàng)翻(fān)十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价(jià)显示，市(shì)场对这个故事并(bìng)不再买账，除了资金实(shí)力有(yǒu)限公(gōng)司外，核心还(hái)在(zài)其大(dà)干(gàn)快上后产能如何消(xiāo)化的问(wèn)题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化元(yuán)年的2023年(nián)，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发(fā)产(chǎn)品(pǐn)、量(liàng)产并大建产能(néng)，竞争(zhēng)者(zhě)初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的(de)参(cān)数和(hé)性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们不相上下(xià)，但宁德(dé)时代(dài)落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已经走在(zài)前面，率先在两(liǎng)轮电动(dòng)车和低(dī)速电动车(chē)领域(yù)实(shí)现装车应用(yòng)。而(ér)传艺科(kē)技(jì)除了(le)在岁末年初公告与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博(bó)新能源签订项目合(hé)作或战略合作(zuò)协议外(wài)，并未官(guān)宣重点客户(hù)。

　　每每有投资者(zhě)问及(jí)客户情况时，公司都以(yǐ)“目前(qián)订单下游(yóu)运用(yòng)覆盖(gài)储能、低速电动车(chē)及电动工具等多(duō)个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样后客户的反(fǎn)馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多名客户签订了销(xiāo)售订单”“公司(sī)已与(yǔ)多(duō)家知名两轮(lún)电动车品牌开展送样和合作意向洽(qià)谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称和订单(dān)金额(é)，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电(diàn)池产能落地正数倍级增长。上(shàng)海钢联(lián)新(xīn)能源事(shì)业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地(dì)产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池产能将(jiāng)增(zēng)加至21GWh。无(wú)论是哪种预测(cè)，今(jīn)年钠电池落地产(chǎn)能大幅增加已可(kě)预(yù)见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产(chǎn)能利用率(lǜ)，钠电池落地的产能中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场规模(mó)接(jiē)近40GWh。前(qián)期(qī)用于两(liǎng)轮(lún)车的钠(nà)电池不到5％，后面(miàn)成本(běn)降(jiàng)下来(lái)才会有(yǒu)较(jiào)大比(bǐ)例的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只(zhǐ)会小批(pī)量应用到多元化(huà)场(chǎng)景。

　　然传艺(yì)科技却(què)十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际(jì)出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电(diàn)池市场的(de)绝大(dà)部分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年的钠电池是(shì)在此前锂价飙涨的背景下(xià)作为“替代(dài)”而被(bèi)推到台前(qián)的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂(lǐ)价格持续下行(xíng)，4月20日(rì)电碳(tàn)价格均(jūn)价已经跌至(zhì)18万(wàn)元/吨。一时间，锂价(jià)持续(xù)下跌会(huì)否(fǒu)影响钠电池商(shāng)业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧(ōu)阳明高近(jìn)日就表示(shì)：“钠电池能够起到对(duì)锂电池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源(yuán)的供(gōng)应安全，不(bù)太可能成(chéng)为主流。锂价一便(biàn)宜，就会(huì)让(ràng)钠(nà)离子的(de)发展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子(zi)技术一定要发展，因(yīn)为它是锂离子电池(chí)的一个(gè)有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠(nà)电(diàn)建设成本接(jiē)近，目前三元(yuán)钠(nà)电(diàn)量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离(lí)子(zi)电池(chí)性能比(bǐ)较(jiào)接近磷(lín)酸(suān)铁锂电池，高能(néng)量(liàng)密度(dù)的(de)也接(jiē)近(jìn)三元523电池。目前电碳价格(gé)下(xià)跌至16-18万元/吨(dūn)，锂(lǐ)电池成本大(dà)幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠电池(chí)成本基本相当；而由(yóu)于锂原(yuán)料价格大幅(fú)下降，目(mù)前(qián)铁锂和锰(měng)酸(suān)锂等电池成(chéng)本已(yǐ)经(jīng)优(yōu)于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在20万(wàn)以下时，锂电池对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市(shì)场普遍(biàn)认为钠电池还(hái)有降本的(de)空间(jiān)。兴储世纪(jì)总(zǒng)裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善(shàn)后(hòu)，规模量(liàng)产后钠离(lí)子电(diàn)池正、负极(jí)材料价格(gé)可降至(zhì)5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池的理论BOM成本将低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只(zhǐ)要碳酸(suān)锂价格高于(yú)15万元/吨(dūn)，钠(nà)离子电池的成本优(yōu)势就(jiù)依然(rán)存(cún)在，并且随着技(jì)术不断发展、产(chǎn)业不(bù)断成熟，钠离子电(diàn)池的降本空间有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)打(dǎ)开，该成本(běn)临界点仍(réng)有进一(yī)步(bù)下(xià)探的可能。”

　　汪奇也(yě)称(chēng)，明年钠(nà)电产业规模化(huà)完(wán)成后，能和锂离子电(diàn)池的(de)成本拉(lā)开差距，接近铅酸电池(chí)的成(chéng)本。但能量密度(dù)的限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟(shú)后的钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)在(zài)10万(wàn)左右及以下(xià)时(shí)，钠离子电池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在(zài)内(nèi)，诸多(duō)入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化(huà)进程。但随着(zhe)锂价持续(xù)下(xià)降，钠电池利润率下降或(huò)也(yě)是必然(rán)的。

　　以传艺科技为例(lì)，其在1月9日的调研记录(lù)中曾表示，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸(suān)锂的价(jià)格，一般给(gěi)到客户的价格比磷酸(suān)铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价(jià)格波动而(ér)波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资(zī)定(dìng)力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资(zī)金和(hé)产能(néng)消化之外，市场还(hái)担忧(yōu)传(chuán)艺科技项目(mù)投(tóu)资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进(jìn)军钠(nà)电领(lǐng)域雄(xióng)心勃(bó)勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往投资履历发(fā)现(xiàn)，传(chuán)艺科技在投资上(shàng)缺乏(fá)长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将(jiāng)2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用途(tú)，将FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻(qīng)薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目(mù)的实施地点从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再(zài)将(jiāng)该(gāi)项目的实施地(dì)点变更为重庆(qìng)市合川区工业园区核心(xīn)区高阳(yáng)路(lù)30号，实施(shī)主体则从传艺科技变为全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终止(zhǐ)实(shí)施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资(zī)金全部投入轻薄型键盘生产项(xiàng)目的建设，并将后(hòu)者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其(qí)中的(de)4.20亿(yì)元(yuán)用于年产18万(wàn)平方米中高端印制(zhì)电(diàn)路(lù)板建设项目(mù)。但次年6月，公司将该项目(mù)中的SMT工序实施地点(diǎn)由(yóu)江苏(sū)省(shěng)高邮市经开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区凌波路(lù)49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募(mù)投计划的地点、资(zī)金乃(nǎi)至项(xiàng)目，直接(jiē)的后果就是(shì)原(yuán)有的投入(rù)打(dǎ)水飘、投资效率低下(xià)以及(jí)建成项(xiàng)目实际(jì)效益与预(yù)计天(tiān)差地(dì)别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目建设期(qī)仅12个月，达产(chǎn)年可(kě)实(shí)现(xiàn)销(xiāo)售收(shōu)入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万(wàn)元和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根据(jù)定增方案，年(nián)产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设项目建设期也仅(jǐn)12个(gè)月(yuè)，预(yù)计达产年实现营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当(dāng)初的预期相去(qù)甚(shèn)远。

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