北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个(gè)半小时(shí)的提(tí)问环节中，回答了(le)投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来(lái)自全(quán)球(qiú)各地的投(tóu)资(zī)者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开(kāi)源基金(jīn)首席(xí)基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的(de)现(xiàn)场见(jiàn)闻(wén)。

　　往(wǎng)届(jiè)大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的(de)前景。中国将(jiāng)会成为更好的(de)国家(jiā)，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次(cì)公开表示十分看(kàn)好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围(wéi)绕中(zhōng)国公司进行过投资(zī)部署，不过投资对(duì)象均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日(rì)召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没(méi)有问题的(de)。相较(jiào)于投资美国(guó)而言，投资中(zhōng)国可(kě)以让你用便(biàn)宜(yí)的价格买到一些(xiē)更好的公(gōng)司(sī)，而这即便有一些不确定(dìng)因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能(néng)会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的(de)最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍(réng)占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从(cóng)近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经(jīng)首先考虑净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于(yú)对公司的价值(zhí)判断而不是价格(gé)判断，选择的是(shì)加权平(píng)均（年化）净(jìng)资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益(yì)率来看，排名第一(yī)的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了(le)估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代(dài)财经通过(guò)巴菲特的(de)持仓变动发(fā)现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清(qīng)仓持有33年的(de)百(bǎi)年(nián)老行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一(yī)定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进行(xíng)了行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天(tiān)味业等这类之前商品信誉受过不(bù)良(liáng)影响的公司(sī)进行(xíng)了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出(chū)了(le)18家相对符合(hé)巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其中饮料(liào)行(xíng)业约有5家(jiā)，占比近(jìn)三分之一。而(ér)在近五年(nián)内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最(zuì)低(dī)标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业(yè)滚动(dòng)市盈率，所以或还需(xū)要(yào)等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三家企(qǐ)业(yè)的5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈(yíng)率之差(chà)来看，差距最大的(de)是主(z中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗hǔ)营集(jí)成电(diàn)路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻数字(zì)营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股价(jià)均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名(míng)仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出(chū)相对符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来(lái)，股价(jià)涨(zhǎng)幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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