5月10日，有消息称部分银行相关部门收到(dào)《关于调整协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大(dà)国(guó)有银行协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款自律上限(xiàn)的下调幅度为(wèi)30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月15日起执行。本次(cì)拟下调中协定存款(kuǎn)更多(duō)是对公业务，而通知(zhī)存款则集在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm中(zhōng)于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限拟下(xià)调的(de)背景、影响(xiǎng)，后续(xù)货(huò)币政策走(zǒu)向等，记者采访了(le)招商基金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管理部总经(jīng)理邹德(dé)立、鹏扬基金固(gù)定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平(píng)安(ān)基金、光大保(bǎo)德信基金、德(dé)邦基金等(děng)公募基(jī)金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出于(yú)推(tuī)进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下(xià)调(diào)有助(zhù)于(yú)减少存款(kuǎn)定价的无序竞争(zhēng)，降(jiàng)低银行负(fù)债成本；同时本次降息有助(zhù)于促(cù)进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经(jīng)济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经(jīng)济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但银(yín)行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预(yù)计下半年货(huò)币政策不会出现(xiàn)急转弯，延(yán)续稳健货(huò)币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利(lì)率(lǜ)调降的(de)趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前(qián)调降更(gèng)多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立(lì)了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国(guó)债收益率为代表的债(zhài)券市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国(guó)有大行去年9月(yuè)下调存款利率，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟进下(xià)调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。今年(nián)4月(yuè)市场利(lì)率定价自律机(jī)制(zhì)发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相关指标中引(yǐn)入了存(cún)款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部分中小银行、农商行存款利(lì)率下(xià)调(diào)，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海、恒(héng)丰三(sān)家股份行挂(guà)牌利率下调，均是在利率市(shì)场化(huà)改革推进背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断下行。在资产端定(dìng)价压(yā)力较大(dà)且存款(kuǎn)持续(xù)高增的(de)情况下，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企(qǐ)业固定资产投(tóu)资(zī)传导较弱，下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限有利(lì)于对公(gōng)客户(hù)留存的活(huó)期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利(lì)率整体下行，实体经济(jì)综(zōng)合融(róng)资成本(běn)不断下降，银行资产端收(shōu)益下降(jiàng)较为明显；第二(èr)，银(yín)行整体净(jìng)息(xī)差持(chí)续走低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致(zhì)存款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需关系(xì)发生了变化，降低(dī)了银(yín)行高吸揽储的(de)必要性；第四，协定存款和(hé)通知存款介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存款与定(dìng)期存款利率(lǜ)进(jìn)行了几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限下调也是要将存款产品线的调(diào)整进(jìn)行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场(chǎng)趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降负债(zhài)成本，有利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制(zhì)资金脱(tuō)实(shí)向虚，更好(hǎo)的落(luò)实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管控为上(shàng)限管控，贷款利(lì)率则为下限管控(kòng)，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控(kòng)彻底(dǐ)取消。存(cún)款利(lì)率定(dìng)价方式的改(gǎi)变也拉(lā)开序幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自(zì)律机制建立以来(lái)，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年(nián)以来的调整更多(duō)是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由原来的(de)激励为主引入(rù)惩罚措施，加速(sù)了中小银行存款利率补降的进度。就今(jīn)年(nián)的经济背(bèi)景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需(xū)求有限，银行存款增加(jiā)，降低存款利率可以(yǐ)引导减少信贷(dài)套(tào)利，助(zhù)力经济增(zēng)长。从银行的角度，净(jìng)息差不断压缩，银行经(jīng)营压力增(zēng)大，调整存(cún)款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的(de)活期(qī)类存款收(shōu)益(yì)，延续近期银行存款利率调降的(de)趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压(yā)力；另一方面(miàn)，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化(huà)，符合(hé)“不搞大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创(chuàng)设以来(lái)，两(liǎng)轮利(lì)率(lǜ)调(diào)降都集中在(zài)活(huó)期和定期存款，实际上忽略(lüè)了(le)这(zhè)些(xiē)介(jiè)于活(huó)期和定期存(cún)款之(zhī)间的存款的利率调整，当下(xià)有必要(yào)一次性调整通知存款和协定(dìng)存款利率(lǜ)上限，保证存款利率下调的有效性。银行一(yī)季度(dù)净息差水平(píng)均创历(lì)史新(xīn)低(dī)，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率(lǜ)下调可(kě)以有效降低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月份社(shè)融数(shù)据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但(dàn)企业(yè)中长期(qī)贷款同(tóng)比多增幅度(dù)较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大，控制(zhì)存款(kuǎn)成(chéng)本成(chéng)为(wèi)当务之急。中小(xiǎo)银(yín)行或有(yǒu)动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的降息潮不(bù)仅仅集中在(zài)银(yín)行领域。以地(dì)方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债发行利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能(néng)下(xià)降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好(hǎo)的发(fā)债(zhài)主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：首先，利率的(de)方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政(zhèng)策利率(lǜ)、基准利率在一方面要合适顺应市(shì)场(chǎng)环境，一方面也代表着(zhe)政策意愿(yuàn)强调信号意(yì)义(yì)的(de)作用。今年是真(zhēn)正疫(yì)后复苏(sū)的(de)第一年，我(wǒ)们(men)仍面(miàn)临(lín)内生动力不强需求不足的(de)情况，央行已经(jīng)通过降准以及结构(gòu)性(xìng)货币政(zhèng)策等多(duō)项举措给予了实体经济所(suǒ)需的一定的资(zī)金投(tóu)放支持(chí)，有效降低(dī)了实体综合融资(zī)成本，后续(xù)需要财政政策产业政(zhèng)策等配套政策继续(xù)激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央行(xíng)需(xū)要观(guān)察跟踪经(jīng)济运行情况，短(duǎn)期(qī)调整政(zhèng)策利率(lǜ)的概率不大，但仍会维持资金合(hé)理充裕的环境，故从银行(xíng)资产端的(de)角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的(de)情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大(dà)，而存款利(lì)率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步(bù)下调要看银(yín)行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率(lǜ)自(zì)律机制建立了(le)存(cún)款利(lì)率市场化(huà)调整机制，自律机(jī)制成(chéng)员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代表的(de)债券市场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水平。在存款利(lì)率市(shì)场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价情况(kuàng)作(zuò)为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降(jiàng)存款利(lì)率(lǜ)。我们认为，通(tōng)过存款利(lì)率下行，稳定商业银(yín)行净息差(chà)进(jìn)而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋(qū)势或仍在(zài)。近期国债(zhài)利(lì)率持续下行，银行(xíng)间利(lì)率下行，叠(dié)加(jiā)银行(xíng)存款定价下调，4月(yuè)社(shè)融信贷低于预期(qī)，国内降息预期被进一步强化(huà)。海外来看(kàn)，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商业银行和股份制(zhì)商(shāng)业银行(xíng)的定期存款利率已告(gào)别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大(dà)势所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差压力加(jiā)剧明显，监管(guǎn)层(céng)面有动力去(qù)持续推动存(cún)款利率下(xià)降，来保障银行(xíng)合理利差范围，增(zēng)加银行信贷投放的(de)动力。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民(mín)避(bì)险需求仍在，存款(kuǎn)持(chí)续高增，在揽储压力不大(dà)的基础上，银行自身也有动力(lì)去下调存款定价来(lái)保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自(zì)律上限调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一(yī)方面银行息差(chà)压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动(dòng)中小银行(xíng)主动跟随下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一方面，由于此前经济下(xià)行影响，投(tóu)资(zī)者(zhě)悲观(guān)预期被放大，大量资金集中在银(yín)行(xíng)存款端，此次存款利(lì)率下调(diào)也有(yǒu)望带(dài)动存款资金的释放，盘(pán)活市场流(liú)动性(xìng)。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差压力。本次下调将引导银(yín)行的对公活期成(chéng)本(běn)下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增强银(yín)行(xíng)内生资(zī)本补充能力；②减少企业及居民的短期(qī)存(cún)款意愿、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的(de)影(yǐng)响集(jí)中在以下(xià)两点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)秩(zhì)序(xù)，减少存(cún)款定(dìng)价的无序(xù)竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的(de)协定(dìng)存款和通知(zhī)存(cún)款定价过高，会对遵守(shǒu)自律(lǜ)机(jī)制(zhì)、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍(biàn)降低中小(xiǎo)行协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率(lǜ)，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国(guó)有大(dà)行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下(xià)行(xíng)仍有(yǒu)空间。市场降息预期升温(wēn)，但(dàn)大概(gài)率落空(kōng)。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款收益，使得(dé)对公客户活期存款收(shōu)益向(xiàng)对私客户看(kàn)齐，一方面(miàn)有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费(fèi)投资转化。

　　邹德(dé)立：对(duì)于(yú)银行，存款利率自律上限调整降低了银行负债成(chéng)本，目前上市(shì)银(yín)行协定(dìng)存(cún)款占总存款的(de)比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重新规定协定(dìng)利率上限后(hòu)，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面(miàn)可以限(xiàn)制高(gāo)息揽储(chǔ)，规(guī)范(fàn)行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对(duì)公活期存款成本压力，减轻银行(xíng)负债及经营(yíng)压力(lì)。此外(wài)，银行负债端成本的(de)下(xià)降使得银行盈利(lì)能力增强，进一(yī)步打开(kāi)了资产端收益率下(xià)行(xíng)的(de)空间，或带动债券收益率不(bù)断(duàn)下行(xíng)。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确(què)定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存(cún)款利率是否还有(yǒu)进一步下降的空间？对(duì)股债(zhài)市(shì)场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款和存(cún)款利率的(de)非对称下(xià)行使得商(shāng)业银行净息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼存(cún)款利率有进一步(bù)调降的预(yù)期。一方面，为支持(chí)实(shí)体(tǐ)经济，政(zhèng)策导向下贷(dài)款加权(quán)平均利率创(chuàng)有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机(jī)构人民币(bì)贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场(chǎng)上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈(yì)”，“存款立(lì)行”和存款市场(chǎng)份额考核(hé)压(yā)力使得各行下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银行(xíng)存量存款平均(jūn)成本(běn)率基本持平。贷(dài)款和存款利率的非对称下(xià)行作用下，2022年(nián)12月商(shāng)业银(yín)行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期(qī)，有利于(yú)降低(dī)全社(shè)会无风险收益率(lǜ)，利(lì)多永续经营性质的票息(xī)资产，比如利(lì)率债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存(cún)款利(lì)率(lǜ)仍然有下降的趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm于存款定期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款付息(xī)率有所抬升(shēng)，与此同(tóng)时(shí)，贷款收(shōu)益率(lǜ)大幅下行，大幅(fú)加剧了(le)银行(xíng)息差压(yā)力(lì)，这使得控制(zhì)存(cún)款(kuǎn)成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提(tí)升、消费复苏(sū)较(jiào)慢，监(jiān)管(guǎn)层(céng)面(miàn)有动力去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，促进存款流向消费(fèi)和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继续(xù)进入债(zhài)市，中短期利率(lǜ)，特别(bié)是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫性不(bù)高。但银行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影响，2023年(nián)银行(xíng)息(xī)差(chà)压力增(zēng)大，中小银(yín)行或有动力主(zhǔ)动跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，有(yǒu)望带动(dòng)存款利(lì)率(lǜ)整体下行。现(xiàn)实中，存款利率(lǜ)降低有助于(yú)压低(dī)全(quán)社会利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债券(quàn)，同时股票市场中(zhōng)，对流(liú)动(dòng)性敏感的(de)股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次(cì)降息释(shì)放的信号来看，是否意味着货币(bì)政策进一步宽(kuān)松？货币(bì)政策充裕(yù)延续，但解读为边际再(zài)宽松(sōng)为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政(zhèng)策(cè)执行报告以及(jí)2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前(qián)货币(bì)政(zhèng)策(cè)基调未变，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍(réng)是第一(yī)要求，而(ér)在此基础(chǔ)上强调“着(zhe)力支持扩大内需，为实体经(jīng)济(jì)提供更有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本次调(diào)降意(yì)味着(zhe)当前长端(duān)利率仍有下行空间，但这一调降是针对银(yín)行协(xié)定存款及通知存款利率(lǜ)自律上(shàng)限，而非直接(jiē)调降挂(guà)牌存款利率，存款利(lì)率(lǜ)下调并(bìng)不等于政(zhèng)策利率就(jiù)必须进(jìn)行对等(děng)下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益性(xìng)、流(liú)动性以及安全(quán)性

　　中(zhōng)国(guó)基金报：当前(qián)利率环(huán)境(jìng)下(xià)，普通(tōng)投资者(zhě)应该如(rú)何守(shǒu)住自己的钱袋(dài)子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投(tóu)资者的投资工具(jù)应该兼顾考量(liàng)收(shōu)益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基(jī)金以及其他固收类(lèi)基金在具一定流动性(xìng)的同(tóng)时，相较(jiào)活(huó)期存款和相当部分(fēn)的银行理财产品(pǐn)，具有一定(dìng)的(de)超(chāo)额收(shōu)益，是风险偏(piān)好较低(dī)和风险偏好适中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场(chǎng)利率(lǜ)整体(tǐ)下行，4月以(yǐ)来(lái)下行加速，当前无论(lùn)从(cóng)绝(jué)对利率水平还是从信(xìn)用利差，都(dōu)回到了(le)较低历史分位数水(shuǐ)平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预(yù)期(qī)导致行(xíng)情走(zǒu)的比较迅速，市场进(jìn)一步盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行(xíng)货币(bì)政策增量政(zhèng)策，后续(xù)或(huò)进入震荡环(huán)境，而存量博弈(yì)交(jiāo)易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的(de)环境(jìng)下尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基金，而(ér)短(duǎn)债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经济高频数据(jù)的弱(ruò)化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局(jú)会议从疫情后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政策(cè)发力预(yù)期(qī)下降，市场对经(jīng)济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化(huà)，因此股(gǔ)票(piào)市场也进(jìn)入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高(gāo)股息策略往往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议关注(zhù)行业估(gū)值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环境(jì在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farmng)，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金(jīn)融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能(néng)保本的所(suǒ)谓理财产品。对(duì)普通投资者而言，如(rú)果不具备相关(guān)专业(yè)知识，可以(yǐ)选择把投(tóu)资理财交给少(shǎo)数专业的人(rén)来做(zuò)，让优秀(xiù)的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具(jù)备一定投资能力和风控能力(lì)的人士可通过理(lǐ)财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提(tí)条件是做好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏好(hǎo)的(de)方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存(cún)款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为(wèi)保持(chí)资金保值增(zēng)值(zhí)，投资者在(zài)评估自身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑公(gōng)募(mù)货币(bì)基(jī)金、公募(mù)中短债(zhài)基金、商业银行(xíng)现金管理类产(chǎn)品(pǐn)等风(fēng)险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品(pǐn)。

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