近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使(shǐ)用(yòng)大(dà)家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布(bù)通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言论引发的风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也(yě)成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑(xiào)果文化(huà)，注册(cè)资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包括文(wén)化(huà)艺术交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文(wén)艺创(chuàng)作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目(mù)的(de)火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可(kě)热的行业(yè)，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国最(zuì)成功的(de)脱口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)士官生是什么意思，大学士官生是什么果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络(luò)、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团、泽(zé)时投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和游族网络(luò)对笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次(cì)，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第四个(gè)演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的(de)企业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经注销。如今存续(xù)的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺(yì)原股东(dōng)笑(xiào)果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业(yè)类型变更为有(yǒu)限责(zé)任公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文化(huà)或许是(shì)在悄悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也(yě)是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于(yú)快速发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人(rén)圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边(biān)大笑(xiào)一(yī)边(biān)反思(sī)的(de)感觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可(kě)能需要张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其士官生是什么意思，大学士官生是什么涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确(què)实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严(yán)格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有限公司为第三(sān)大股(gǔ)东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关人士去年(nián)称(chēng)，受(shòu)众面最广(guǎng)的是(shì)线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而至(zhì)。财(cái)联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集(jí)团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资本对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮(lún)次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高承远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不(bù)确(què)定性、观(guān)众审美的不(bù)确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆(yú)情事(shì)件(jiàn)等，都(dōu)可(kě)能让(ràng)经营(yíng)面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想要可持续发(fā)展(zhǎn)，就(jiù)需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展的可(kě)靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业(yè)中的(de)其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平(píng)台(tái)，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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