AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不(bù)少上市公(gōng)司宣布(bù)试(shì)水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关注的(de)是(shì)，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大派(pài)别基金经(jīng)理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是对(duì)于短期人(rén)工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了人工智(zhì)能对(duì)各(gè)个行业的(de)改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新(xīn)能源(yuán)开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发(fā)展为全球带来无(wú)数机(jī)遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续(xù)发(fā)展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的(de)法律法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的(de)同时(shí)，也(yě)应(yīng)抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方(fāng)向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行(xíng)业的(de)改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了(le)一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于(yú)人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业(yè)。数字(zì)化的核心逻辑是(shì)提高效率，而(ér)高(gāo)质量发(fā)展的(de)核心在于效(xiào)率的(de)提(tí)升。

　　在谈(tán)到(dào)具(jù)体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化、互(hù)联(lián)网平台等(děng)提(tí)出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计(jì)算、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我(wǒ)们可以看(kàn)到(dào)疫情背(bèi)景下，大家越来越意(yì)识(shí)到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化(huà)将会和人工智(zhì)能深(shēn)度融合(hé)，也(yě)会(huì)给(gěi)中国公司带来发(fā)展的机会。目前(qián)整个板块的(de)估值都到了(le)历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能(néng)完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实(shí)开始(shǐ)方方面面开始影响(xiǎng)我们(men)的(de)生(shēng)活、工(gōng)作(zuò)等(děng)，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金公司积(jī)极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资(zī)者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教基地也将通过百度智能(néng)云(yún)接入文(wén)心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关(guān)系管理新模式(shì)，提(tí)升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基金经理，也(yě)不乏(fá)价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐(lè)一季报可(kě)以(yǐ)看(kàn)出(chū)，该基金(jīn)一季度进行了(le)一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益(yì)于人(rén)工智能的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大(dà)需(xū)求就是能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药。我们(men)认为，各个(gè)细(xì)分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重新(xīn)成为(wèi)最(zuì)重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科(kē)技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时(shí)基本处(chù)于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他(tā)认为(wèi)，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数(shù)不多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技(jì)创新(xīn)周期的序幕(mù)，带来以十(shí)年为维度(dù)的产(chǎn)业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修(xiū)复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基(jī)石。在当下，随着经济(jì)的企(qǐ)稳和新人工智能浪(làng)潮的进入(rù)，未来新(xīn)的产(chǎn)业机会(huì)将进入新(xīn)一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的(de)人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金(jīn)维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局(jú)。海康威(wēi)视、澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对(duì)人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生(shēng)活在一季(jì)度(dù)也进(jìn)行了(le)调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大(dà)持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山办(bàn)公、中科(kē)曙(shǔ)光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着(zhe)人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据(jù)成为新(xīn)的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要(yào)素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人(rén)工(gōng)智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和(hé)服务端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层(céng)的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用(yòng)等，这是一(yī)个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续时(shí)间(jiān)较长，是未来(lái)具有(yǒu)成长性的行(xíng)业(yè)之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部(bù)总经理陶灿(càn)管理的基金(jīn)也重(zhòng)点布局了TMT或人(rén)工(gōng)智能相关(guān)板块(kuài)。比如(rú)，建信(xìn)智能生(shēng)活在一(yī)季度继(jì)续调整了行(xíng)业(yè)配置(zhì)，降低了制造业(yè)、大金融(róng)地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了人工智能(néng)技术创新带来的相关产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达了对人工智(zhì)能(néng)的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大(dà)模(mó)型路(lù)线的成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因(yīn)为本(běn)次的(de)吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大(dà)的拓(tuò)展，模型(xíng)具(jù)备了强大(dà)的通(tōng)用性。这属于科(kē)技史上的一次(cì)重大(dà)创(chuàng)新(xīn)，未(wèi)来多个行业将极大(dà)受益于这(zhè)一(yī)技术的应(yīng)用和普及。未来我们应(yīng)该更(gèng)加重(zhòng)视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季(jì)度前(qián)十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控和(hé)产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大(dà)模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的(de)科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计(jì)算(suàn)机(jī)、电子等偏(piān)成长行业的部(bù)分成长股是(shì)未(wèi)来(lái)关注(zhù)的(de)方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能(néng)源板(bǎn)块的非理性行(xíng)为，就如同(tóng)去年(nián)三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这时反而应该加大对(duì)能源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成(chéng)长基金(jīn)经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级别的技(jì)术要素革(gé)命，或(huò)许(xǔ)我们已经站在新一轮(lún)科技浪(làng)潮(cháo)带来的(de)全球繁荣的开端(duān)。作为成(chéng)长(zhǎng)投(tóu)资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏(chú)形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前(qián)保留(liú)一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他(tā)在去年三四季度布局了不少人(rén)工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不少(shǎo)声(shēng)音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们(men)还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡(yí)一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个(gè)道(dào)理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年初(chū)是想象不(bù)到的。就好比去年初(chū)我(wǒ)们(men)想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢利(lì)润在产业链不同环节(jié)之间(jiān)将如何分(fēn)配？市场当(dāng)前认为的受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容易(yì)让人兴(xīng)奋(fèn)、可细(xì)说(shuō)起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到(dào)它带(dài)来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。

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