5月10日(rì)，有消息(xī)称部分银行相关部门收到《关于(yú)调整协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存(cún)款自律上限的下调(diào)幅(fú)度为30BP，其它金(jīn)融机(jī)构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协(xié)定存款(kuǎn)更(gèng)多是对公业务(wù)，而(ér)通(tōng)知存款则集中于(yú)短(duǎn)期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限拟下(xià)调的背(bèi)景、影响，后续货币(bì)政策走向(xiàng)等(děng)，记者采访(fǎng)了招商(shāng)基金研(yán)究部首(shǒu)席(xí)经济学家李湛、长城基金(jīn)总(zǒng)经理助(zhù)理兼现金(jīn)管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监(jiān)兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽(zé)基(jī)金经(jīng)理陈钟闻、平安(ān)基金(jīn)、光(guāng)大保德信基(jī)金(jīn)、德邦基(jī)金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降(jiàng)更多(duō)是(shì)出(chū)于推进(jìn)利(lì)率市场(chǎng)化改革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下调有助于减少存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)，降低银(yín)行(xíng)负债(zhài)成本；同时本次降(jiàng)息(xī)有助于促进(jìn)投资、消费，也被看作是(shì)促进宏观经济(jì)复苏的表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是(shì)大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上行。预计下半年货币(bì)政策不(bù)会(huì)出现急转弯(wān)，延续(xù)稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)：四大国有(yǒu)银行为何(hé)下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降更多是出(chū)于(yú)推进利率市(shì)场化改(gǎi)革深化大背景的(de)考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利(lì)率自(zì)律机制建立了存(cún)款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的债(zhài)券(quàn)市场利(lì)率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调(diào)整(zhěng)存款利(lì)率水平。

　　随(suí)后，国有大行去(qù)年9月下调(diào)存(cún)款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月市(shì)场利(lì)率定(dìng)价自律机(jī)制发(fā)布(bù)《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款定价惩罚(fá)措(cuò)施。而(ér)此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股(gǔ)份(fèn)行挂(guà)牌利率下调，均是在利(lì)率市(shì)场化(huà)改革推(tuī)进(jìn)背景(jǐng)下，银行出于自身经(jīng)营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行近(jìn)年息差不断下行。在资(zī)产端定价压力较大(dà)且存款持(chí)续高增的(de)情(qíng)况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以(yǐ)来(lái)银(yín)行贷款向企业(yè)固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调(diào)协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)有利于(yú)对公客户留存的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年(nián)来市场利率整体(tǐ)下行(xíng)，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产端收益(yì)下降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走(zǒu)低，银行利润空间压缩(suō)明显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需关系(xì)发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期(qī)存款(kuǎn)与(yǔ)定(dìng)期存款利率进行了几轮调整，本次将协(xié)定存款与通知存款自(zì)律(lǜ)上限下调也(yě)是要将存(cún)款产品线的调整(zhěng)进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自(zì)身经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机制(zhì)协调调降(jiàng)负债(zhài)成本(běn)，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更(gèng)好的落(luò)实(shí)央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中(zhōng)国(guó)的存(cún)款利率(lǜ)管控(kòng)为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下(xià)限管控，近年来贷款利率下(xià)限管控彻底取消。存款利率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机(jī)制建立以来，4月和(hé)9月经历了两轮大规(guī)模存款(kuǎn)利率下降，主要是大行和(hé)股份(fèn)行参(cān)与，今(jīn)年以来的调整更多是(shì)延续去年(nián)9月这一轮(lún)存款利(lì)率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度(dù)由(yóu)原来(lái)的激(jī)励(lì)为主引入惩罚(fá)措(cuò)施，加速(sù)了中小(xiǎo)银(yín)行存款利率补降的进度(dù)。就今年的经济(jì)背景(jǐng)而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济(jì)边际走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民超(chāo)额(é)储蓄高(gāo)增，实体融资需(xū)求有限(xiàn)，银行(xíng)存款(kuǎn)增加，降低(dī)存(cún)款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套(tào)利，助力(lì)经济增长。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩，银(yín)行经营压力增大，调整存款成本成为(wèi)改善息差的(de)重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银(yín)行的活期(qī)类存款收(shōu)益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银(yín)行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是(shì)中小行高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方(fāng)面，有(yǒu)利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存(cún)款利率机制创设以来(lái)，两(liǎng)轮利率调(diào)降都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽(hū)略(lüè)了这些(xiē)介于活期和定(dìng)期存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性调整(zhěng)通知存(cún)款和协(xié)定存款利率上限，保证存(cún)款利率下调的有效性。银行一季度净息差(chà)水平均创历史新低，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存款利率(lǜ)下(xià)调可以有效降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经(jīng)营压(yā)力。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金(jīn)报：今年“降息(xī)潮”迭起(qǐ)，这是未来大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份(fèn)社融数据(jù)，居民贷(dài)款偏弱之外(wài)，企业贷款也在(zài)边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银行息(xī)差(chà)压力增大，控制存款成(chéng)本(běn)成为当务之(zhī)急(jí)。中小银行(xíng)或有动力持续主动下调存款利(lì)率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。因此银行降(jiàngtan1等于多少，tan1等于多少兀)息(xī)潮(cháo)可能(néng)仍聚焦于(yú)存(cún)款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不(bù)仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质(zhì)较好的发债(zhài)主体，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的方向仍是由(yóu)实体经(jīng)济资金供需(xū)决定(dìng)的(de)，而央行的政策利(lì)率、基准利率在一方面要合适(shì)顺应市场环境(jìng)，一方面也(yě)代(dài)表着政策(cè)意愿强(qiáng)调信号意义(yì)的作用(yòng)。今年(nián)是真正疫后(hòu)复(fù)苏(sū)的(de)第一年(nián)，我们仍面临内生动力不(bù)强需求(qiú)不(bù)足(tan1等于多少，tan1等于多少兀zú)的情(qíng)况(kuàng)，央行已经通过降准以及(jí)结构性货币(bì)政(zhèng)策等多(duō)项举措给(gěi)予了实(shí)体经(jīng)济(jì)所需的一(yī)定的资金投放支持，有(yǒu)效降低了实体综合融(róng)资成本，后续需要(yào)财政(zhèng)政(zhèng)策(cè)产业(yè)政(zhèng)策等(děng)配(pèi)套政(zhèng)策继续激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行(xíng)情况(kuàng)，短(duǎn)期调(diào)整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会(huì)维持资金合理充裕的环(huán)境，故从银行资(zī)产(chǎn)端的角度(dù)来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下调要看(kàn)实体经(jīng)济复苏的情况。银行负(fù)债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概(gài)率(lǜ)不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间仍(réng)存在，而(ér)是(shì)否进一(yī)步下调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指(zhǐ)导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立(lì)了存款利率市(shì)场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机(jī)制成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。在存款利率市(shì)场化调整机(jī)制作用(yòng)下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存(cún)款利率(lǜ)市场化定价情况作为(wèi)合(hé)格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟(gēn)随(suí)调降存款利率(lǜ)。我们(men)认为，通过存(cún)款利率(lǜ)下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下(xià)行，最(zuì)终有利于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前(qián)公(gōng)布的金融数(shù)据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复(fù)趋(qū)势或(huò)仍在(zài)。近期国债利率持续下行(xíng)，银行间(jiān)利(lì)率下行(xíng)，叠加银行存款定价下(xià)调，4月(yuè)社融(róng)信贷低于预期，国内降息预期(qī)被进一步强化。海外来看(kàn)，全球经济(jì)进入衰退周期，加(jiā)息周期基本结(jié)束(shù)，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业银行(xíng)的定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压(yā)降存款成本(běn)仍是大(dà)势所趋(qū)。一(yī)方面，银行(xíng)仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧(jù)明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利率下降，来保(bǎo)障(zhàng)银(yín)行合理利差范(fàn)围，增(zēng)加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民(mín)避险需求仍在，存款持续(xù)高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础(chǔ)上(shàng)，银(yín)行自(zì)身也有(yǒu)动力去下调存款定价来保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限调整，将有哪些政(zhèng)策传导(dǎo)效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一方面(miàn)银(yín)行(xíng)息差压力大是(shì)普(pǔ)遍现象，此(cǐ)次(cì)政策调整(zhěng)有望带动中小银行(xíng)主动(dòng)跟随下调(diào)存款利(lì)率。另(lìng)一方面，由于(yú)此前(qián)经济下行影响，投资者悲观预(yù)期被放大，大量(liàng)资金集中(zhōng)在银行存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也(yě)有望带动(dòng)存款资金的(de)释放，盘活市场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了(le)以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次下调(diào)将引(yǐn)导(dǎo)银行的对公活(huó)期(qī)成本下降，存款降价叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理(lǐ)修复，有利于(yú)增强(qiáng)银(yín)行(xíng)内生(shēng)资本(běn)补充能(néng)力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调(diào)对市场的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规(guī)范银行的(de)协定(dìng)存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)。此前，部分(fēn)中小银行的协定存款和通知存款定价过(guò)高(gāo)，会对遵守(shǒu)自律机(jī)制(zhì)、定价较低(dī)的银行产生(shēng)揽储冲击。本次(cì)上限下调后会普遍(biàn)降低中小行协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存(cún)款利(lì)率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行(xíng)间揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而对股份行及国(guó)有大行(xíng)影响较小。②长端利率下(xià)行仍有(yǒu)空间。市场降息预(yù)期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，使得对公客户活(huó)期存(cún)款(kuǎn)收(shōu)益向对(duì)私客户看齐，一(yī)方面(miàn)有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有(yǒu)利于引(yǐn)导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于(yú)银行(xíng)，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整降低(dī)了银行负债成本(běn)，目前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协(xié)定利(lì)率上限后，预(yù)计(jì)行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息揽(lǎn)储，规范行(xíng)业竞争，特别是降(jiàng)低银行(xíng)对(duì)公活期存(cún)款成(chéng)本压力，减轻银(yín)行负债(zhài)及经营压力。此外，银行负债端(duān)成本的下降使得银行(xíng)盈利能(néng)力(lì)增强，进(jìn)一步(bù)打开了(le)资产端收益率下行的空间，或(huò)带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的(de)确定性信(xìn)号(hào)

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有进一步(bù)下(xià)降的空间(jiān)？对股债(zhài)市(shì)场有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近(jìn)年(nián)来，贷(dài)款和存款利(lì)率(lǜ)的(de)非对(duì)称下行(xíng)使得(dé)商业(yè)银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进(jìn)一步调(diào)降的预(yù)期。一(yī)方面，为(wèi)支(zhī)持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构(gòu)人民(mín)币贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率(lǜ)较2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各(gè)行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和存(cún)款市场份额考核(hé)压力使得各行下调存(cún)款(kuǎn)利率动力不(bù)足(zú)，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存(cún)款平均成本(běn)率基本(běn)持平。贷款和存款利(lì)率的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定(dìng)的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社(shè)会(huì)无风险收益率，利(lì)多(duō)永续经营(yíng)性质的票(piào)息资产，比如利率债(zhài)、稳(wěn)定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和(hé)空间。从银行(xíng)角度，2018年以来(lái)由于存款(kuǎn)定期(qī)化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅(fú)加剧了银行息差压(yā)力，这使得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策角度，居民超(chāo)额(é)储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动(dòng)力(lì)去持续推动存款利率(lǜ)下(xià)降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动性继续(xù)进入(rù)债市(shì)，中短期利率，特别(bié)是中短期信用债利率(lǜ)仍(réng)有下行空间(jiān)。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也有可能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行(xíng)。考虑到存量贷款(kuǎn)重(zhòng)定(dìng)价(jià)等(děng)影响，2023年银行息(xī)差压(yā)力增(zēng)大(dà)，中小(xiǎo)银行或(huò)有动(dòng)力主动(dòng)跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中(zhōng)，存(cún)款利率降(jiàng)低有助于压低全(quán)社会利率(lǜ)水平，利(lì)好债券，同时股(gǔ)票市场中，对(duì)流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味着(zhe)货币(bì)政策进一(yī)步(bù)宽(kuān)松？货币(bì)政策充裕(yù)延续，但解(jiě)读(dú)为边际再宽(kuān)松为时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季度货币政策执行报告以及(jí)2023年一季度货(huò)政例会均表明当前货(huò)币政(zhèng)策(cè)基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基础上(shàng)强(qiáng)调“着(zhe)力支持扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味着(zhe)当前长端利率仍有(yǒu)下(xià)行空间，但这一调(diào)降是针对银行(xíng)协定存(cún)款及通知存款利率自律上限，而(ér)非直接调降挂牌(pái)存款利(lì)率，存(cún)款利率(lǜ)下调并不等于政策利率就必须(xū)进行对等下(xià)调，市场不应视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守(shǒu)住自己的(de)钱(qián)袋子？你有(yǒu)什么建(jiàn)议？

　　邹德立(lì)：普通(tōng)投资(zī)者的投资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性。在(zài)存款利率下降的背景(jǐng)下，短债(zhài)基(jī)金以及其他(tā)固收类基金在具一定流动性的同(tóng)时，相较(jiào)活期存款和相当部(bù)分(fēn)的银行理财产品，具(jù)有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低(dī)和(hé)风险偏好(hǎo)适中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市(shì)场(chǎng)利率整体下行(xíng)，4月(yuè)以(yǐ)来下行加速，当(dāng)前(qián)无论从绝对(duì)利率水平还是从信(xìn)用利差，都回到(dào)了较低(dī)历史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍(réng)未(wèi)改变，但一(yī)致预期导致行情走的比(bǐ)较(jiào)迅速，市场进一步盈利(lì)空间被(bèi)压缩，若看不到央行货(huò)币(bì)政策(cè)增(zēng)量(liàng)政策，后续或进入震荡环境，而存(cún)量博(bó)弈交易下(xià)也可能会(huì)放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这(zhè)样(yàng)的环境下尽(jǐn)量(liàng)选择防(fáng)守类型的(de)产品(pǐn)，规避市场波(bō)动，例(lì)如(rú)货币(bì)基金(jīn)，而短(duǎn)债基(jī)金中要选择久期短流动性(xìng)好、历(lì)史(shǐ)回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随着经济高频数据的(de)弱化趋势(shì)显现，且4月底政治(zhì)局(jú)会议(yì)从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发(fā)力预(yù)期下降，市(shì)场对经(jīng)济(jì)的“弱复(fù)苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也(yě)进入到“休(xiū)整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高股息策略(lüè)tan1等于多少，tan1等于多少兀往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建(jiàn)议关(guān)注行业(yè)估值水(shuǐ)平较低，高股(gǔ)息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率(lǜ)环境，需要我(wǒ)们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如(rú)面对收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对(duì)普(pǔ)通投资者而言，如果不具备相关(guān)专(zhuān)业知识，可以选择(zé)把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀的(de)基金经(jīng)理管理自己的钱(qián)袋(dài)子。具(jù)备一定投资能力和风控能力的人士可通过理(lǐ)财(cái)和投(tóu)资试图(tú)跑(pǎo)赢通(tōng)胀，但前提条件是做(zuò)好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存(cún)款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持(chí)资(zī)金保值增值，投资(zī)者在评估自身(shēn)风(fēng)险承受能力(lì)后可适当考虑公募货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现金管理类产(chǎn)品(pǐn)等风(fēng)险等(děng)级较低、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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