消(xiāo)费复苏的强烈信号(hào)下，美(měi)妆市(shì)场还没有(yǒu)真正等(děng)来中国(guó)消费者(zhě)的回(huí)归。

　　国际(jì)美妆巨头雅诗兰黛(dài)集团（NYSE:EL）公布的(de)2023财年(nián)第三财季业绩显示，在截(jié)至3月31日的三个月内，集团(tuán)净销售额同比下滑12％至37.5亿美元；净利润从(cóng)上年同期的(de)5.58亿(yì)美元大跌(diē)72％至1.56亿美元。

　　雅诗兰黛(dài)将业(yè)绩下滑主(zhǔ)要归因(yīn)于(yú)中国、韩国等亚洲地区旅游零售恢复缓(huǎn)慢导致库(kù)存高企，在打(dǎ)折清理(lǐ)库存的同时，渠道的(de)补货订单也有所(suǒ)减少。据管理(lǐ)层透露，本(běn)季度全球旅游零售有(yǒu)机(jī)销(xiāo)售额就(jiù)下降了45％。

　　这已(yǐ)是雅诗兰黛业绩下(xià)滑的第(dì)四个财季。2023财年前三财(cái)季，雅诗兰黛净销售额同(tóng)比下降13％至(zhì)123.01亿美元(yuán)；净利润同比(bǐ)下降55％至10.39亿美元(yuán)。旅游零售(shòu)的问题首当其冲(chōng)。

　　这(zhè)一(yī)局(jú)面不会很快扭转。该集团首席(xí)执行官Fabrizio Freda在财(cái)报交流会上表示，“亚(yà)洲(zhōu)旅游零售(shòu)业的复(fù)苏比(bǐ)我们预期的更不稳定，其(qí)他地区更(gèng)加(jiā)缓慢，第四(sì)财(cái)季(jì)的不利因素比我们2月(yuè)份预期的要大得多。”

　　雅诗(shī)兰黛不(bù)得不再次下(xià)调全财年业绩预期。据预计，2023财年(nián)雅(yǎ)诗(shī)兰黛集(jí)团净(jìng)销售(shòu)额同(tóng)比下(xià)降10％-12％；有机净销售额下降5％-7％。

　　投资者们也终于(yú)失去(qù)耐性(xìng)。业(yè)绩发布当日(rì)，雅诗兰黛股(gǔ)价破纪录地(dì)暴跌超21％，直接从(cóng)245美(měi)元/股左右(yòu)跌破(pò)200美(měi)元(yuán)/股。截(jié)至(zhì)5月5日收盘，雅诗兰黛股价回升至(zhì)203.54美元/股，市(shì)值(zhí)为727.5亿美元。但和年初相比，该(gāi)股(gǔ)票股价跌幅已近(jìn)20％，市值蒸发逾百亿(yì)美元。

　　机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息rong>押注旅游(yóu)零售，零售商却在清(qīng)库存

　　作为(wèi)跨国(guó)美妆企(qǐ)业的重要渠道，雅诗(shī)兰黛在旅游零售已深耕超30年。如今被“控诉”的旅游零售渠道(dào)，曾以(yǐ)高速增长的态势让公司(sī)引以为傲。

　　据媒(méi)体报(bào)道，雅诗(shī)兰(lán)黛通过该(gāi)渠道每年(nián)触及超过30亿消费者。雅(yǎ)诗兰黛集团总(zǒng)裁Fabrizio Freda亦曾表示，旅游零售推动雅(yǎ)诗兰黛在(zài)过(guò)去十年中实(shí)现(xiàn)巨大增长。

　　根据雅诗兰(lán)黛集团方面透露(lù)，基于(yú)过去几(jǐ)年海南旅游零售快速增(zēng)长，去年(nián)7月在海(hǎi)南(nán)发生新冠疫情时，集团与零售商(shāng)均对疫后(hòu)的(de)市场恢复信心十足，采购了大量产品(pǐn)。但(dàn)此后因恢复不及预期，导致该渠道(dào)库存高企，零售商目(mù)前(qián)仍在一边清理库存，一边减少采购量，最终导致业绩问(wèn)题。

　　旅游零(líng)售渠道何以撼动整个集团业(yè)绩？从(cóng)全(quán)球旅游零售业(yè)务来看，2004财年，雅诗兰(lán)黛(dài)的旅游零售业务销售额约占(zhàn)全年销售(shòu)额的6％，到2021财年(nián)该业务(wù)销售额(é)占(zhàn)比达到28％，超过集(jí)团销售额的(de)1/4。且(qiě)旅游零售渠道在雅诗兰(lán)黛集(jí)团(tuán)的护肤(fū)、彩妆、香水和(hé)护(hù)发等(děng)整个(gè)品类渠(qú)道中市场份额领先(xiān)。

　　随着海(hǎi)南离岛免税在疫情(qíng)期(qī)间快速(sù)发展(zhǎn)，中(zhōng)国旅游零售市场对于雅诗兰黛集团(tuán)更是举足轻重(zhòng)。2022财年报告指出，集团最大的客(kè)户就是在中国旅(lǚ)游零售(shòu)渠道中(zhōng)销售产品。正因为如此，海南旅游零(líng)售渠道的疲软就直接(jiē)导致了在第三(sān)财季，雅诗(shī)兰黛护(hù)肤品类净销(xiāo)售(shòu)额从2022财年的23.95亿美元暴跌17％至(zhì)2023财年的19.22亿(yì)美元。海蓝之谜、雅诗兰黛(dài)、Dr.Jart+品牌的净销售额均有所下(xià)滑(huá)。

　　雅诗兰黛在交流(liú)会上(shàng)提及，过去半年(nián)里虽然(rán)海(hǎi)南旅游客(kè)流在增加，但是该市场的美妆消(xiāo)费转化却(què)远(yuǎn)不及预期(qī)。此(cǐ)外(wài)时代财经(jīng)注意到，雅诗兰黛旅(lǚ)游(yóu)零售渠(qú)道商品的“地板价”一直以(yǐ)来被不少消费者(zhě)诟病(bìng)。

　　过去两年里，韩国、日本免税(shuì)渠道的大(dà)量(liàng)商品通过保税仓形式流入中国市场，在(zài)库存饱和(hé)、直(zhí)播(bō)、离(lí)岛免税等(děng)多方因素带动(dòng)下，各渠(qú)道竞争激烈，许(xǔ)多明星产品在市场上价格(gé)“击(jī)穿地板”。雅诗兰黛(dài)集团旗下的品牌雅诗兰(lán)黛与倩碧就是(shì)其(qí)中典型。

　　巴克(kè)莱银行分析师Lauren Lieberman也对(duì)雅诗兰黛(dài)集团旅(lǚ)游零(机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息líng)售业务内(nèi)部(bù)的控(kòng)制(zhì)度和话语权提出质疑。今年初，雅诗(shī)兰黛等国际(jì)美妆纷纷提(tí)升(shēng)售价(jià)，同时伴随(suí)的还(hái)有旅(lǚ)游零售(shòu)渠道的折扣收缩，这从(cóng)一定程度上(shàng)也阻碍了消费者“剁(duò)手”。

　　代工订单缩(suō)减，美妆市场尚未(wèi)复(fù)苏

　　雅诗兰黛(dài)集团(tuán)的(de)困境也并非个例(lì)。今年以(yǐ)来，其他美(měi)妆集团也没有等到中国消费者如预期那般回归。

　　截至3月31日，宝(bǎo)洁在中国最新财季(jì)有机(jī)销售额同比增长2％，但旗下王牌化妆(zhuāng)品牌SK-II因游客未大规模回归而在旅游零(líng)售渠道的销(xiāo)售额(é)有所下降。

　　“想(xiǎng)到惨(cǎn)，没想到这么惨。”一位国际(jì)美妆品(pǐn)牌内部人士对时代财(cái)经形容今年(nián)以来的市(shì)场(chǎng)情况。另据(jù)多位美妆行(xíng)业人士透露，今年(nián)一(yī)季度品牌销售平平，美妆消费复苏不及(jí)预期也成为共识。“经(jīng)济大环境不好，化(huà)妆(zhuāng)品成为可以缩减的(de)支出。”有人如(rú)是解释。

　　欧莱雅(yǎ)集团也在最新财季指出，中国所在的北亚市场(chǎng)在集团增速垫底，仅(jǐn)1.9％。公司管理层(céng)直言，线(xiàn)下的(de)客(kè)流回(huí)来了，但销售尚未复(fù)苏。而(ér)本土头部美妆公司(sī)贝泰妮在今年一季度(dù)营收和净利(lì)润增速均显著(zhù)放(fàng)缓。

　　这(zhè)亦导致了(le)上游代(dài)工厂的订(dìng)单缩减(jiǎn)。一位国(guó)际美妆巨头代(dài)工厂(chǎng)内(nèi)部人士表示，“比去年好(hǎo)，但生意没有预(yù)期(qī)的那么乐观。”而这个(gè)差距主(zhǔ)要反映(yìng)在订单数(shù)量(liàng)上。

　　值得关注的是，在今年一季度，曾在疫情(qíng)三年(nián)依托直(zhí)播而猛增的线上销售彻底“哑火(huǒ)”。

　　据华福证券研报，今年(nián)1-3月淘系销售口径显示，欧莱雅集(jí)团旗下(xià)兰蔻(kòu)，雅诗(shī)兰黛集团旗下雅诗兰黛(dài)、海蓝之谜，宝洁(jié)旗下SK-II，资(zī)生堂旗(qí)下资生堂(táng)品牌(pái)，GMV与销售量均(jūn)同比(bǐ)录得双位数下滑，其中雅诗兰(lán)黛GMV下滑超30％，销售量下滑26.2％。本土品(pǐn)牌方面，华(huá)熙(xī)生(shēng)物的润(rùn)百颜，贝泰妮的薇诺娜，上海家化(huà)的玉泽、佰草集，水(shuǐ)羊股份御(yù)泥坊(fāng)等都(dōu)没能逃脱(tuō)GMV大(dà)幅下(xià)滑的命(mìng)运(yùn)。

　　图片来源：华福证券

　　在某国际美妆集团电商(shāng)部门(mén)工作(zuò)的歪歪（化名）对时代财经透(tòu)露，业绩增(zēng)长贡(gòng)献多来源于(yú)几个头部品牌，“因为前几年直播美妆腾飞，品牌(pái)目标(biāo)原本(běn)高得离谱，高得我都(dōu)想(xiǎng)摆烂了。我们(men)品(pǐn)牌去年（销售）比前年涨60％，但今年的全年目标比去年实(shí)际达(dá)成同比下降10％。集(jí)团(tuán)还有一些品(pǐn)牌(pái)也(yě)在降标(biāo)。”

　　她还指(zhǐ)出，因为(wèi)销售疲(pí)软，今(jīn)年以来(lái)品牌的各项费用均有缩减，“下调(diào)的费用(yòng)有推(tuī)广费(fèi)、活动费、赠品费，以及参与电(diàn)商(shāng)平台(tái)满减活动时减下来的(de)差(chà)价(jià)。”

　　小品牌的日(rì)子似乎更(gèng)难。据一名纯净美妆品牌市场人员透露，“一(yī)季度销(xiāo)售目标倒是完(wán)成了，但是(shì)现(xiàn)在品牌方都发猛力，竞争激(jī)烈，消费者要(yào)求(qiú)也变高了。我们线上的投放费用(yòng)几乎是(shì)从1到0，去(qù)年计划还做了明星投放、达人投(tóu)放(fàng)，今年本来有计(jì)划(huà)，但现在全部停(tíng)止(zhǐ)了。公司架构还在调(diào)整。”

　　美妆市场何时真(zhēn)正回暖(nuǎn)？目(mù)前鲜少有人能给出明确答(dá)案，“静观其变(biàn)”成了不少(shǎo)业内人士对当下(xià)市场(chǎng)的(de)判断(duàn)。年初的(de)各公司(sī)的涨价策略显然未能(néng)解决根本问题，与此同时有公司毅然选择加(jiā)码供应链投资(zī)，以缩短市(shì)场(chǎng)反应周期；有公司选择收购潜力品牌，创造增(zēng)长引擎；还有公司则重押(yā)线下专柜，深入低线城市(shì)抢占市场(chǎng)份额。

　　疫情政(zhèng)策调整后，消费者(zhě)们首先奔向餐饮(yǐn)、旅游等典型的线下消费场景，而美妆领域似(shì)乎无法享受到这(zhè)场消费的(de)复苏(sū)。

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