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定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日讯（编辑(jí) 若宇）黄金现(xiàn)货价格本周四一度(dù)冲上2080美元/盎司一线，创历史新高(gāo)。A股方面(miàn)，珠(zhū)宝首(shǒu)饰(shì)品牌(pái)老凤祥及(jí)潮宏基自去(qù)年10月低(dī)点以(yǐ)来股价均接近翻(fān)倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多投资者(zhě)的目光。国泰君安刘越男等人在4月23日(rì)研报中(zhōng)表示，黄(huáng)金(jīn)珠宝复苏节(jié)奏与弹性优(yōu)于预期，根(gēn)据行(xíng)业数据，1-2月同期高基(jī)数下(xià)黄金珠宝销售表现亮眼；3月后(hòu)逐步进入Q2同期低(dī)基数(shù)，金银珠宝类2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

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　　提及(jí)黄金珠宝亮(liàng)眼(yǎn)的(de)逻辑，刘越男等人拆解(jiě)，其一，金价(jià)稳步上(shàng)行预期提振长期(qī)需求，存货(huò)增值(zhí)提振毛(máo)利率，C端消费者黄金投(tóu)资保值需求及加盟商补货需求有望释放(fàng)；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著回补，同店开店有望匹(pǐ)配(pèi)释放，长三(sān)角地区表现(xiàn)尤其值得期待(dài)；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开(kāi)利润弹性。

　　关(guān)于黄(huáng)金珠宝板块行情的(de)可持续(xù)性，德(dé)邦证券郑澄(chéng)怀(huái)在5月(yuè)5日研(yán)报(bào)中分析，从国际金价来看，全球(qiú)地(dì)缘政(zhèng)治的不确(què)定性、美国经济(jì)衰退的不确定性(xìng)等因素均有望对金价形成长(zhǎng)期支撑(chēng)。从国内消费复苏的节奏来看，预计今(jīn)年三四季(jì)度婚庆旺(wàng)季将持续(xù)释放消费需求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公司(sī)有望凭(píng)借精准的(de)产品定位，创新(xīn)性的(de)产品设(shè)计，以及积极的(de)渠道扩张(zhāng)策(cè)略下(xià)，持续提(tí)升市(shì)场占有(yǒu)率，平稳(wěn)兑现业绩增长。当前黄金珠宝板块估值基本处于历史中枢水平，仍具有较大的(de)投资吸(xī)引力。

　　中国(guó)银河证券(quàn)研究院甄唯萱在(zài)研报中指出，预(yù)期国内金(jīn)银珠宝(bǎo)市场规模未来(lái)将稳(wěn)步上升(shēng)，将在2024年超过90万(wàn)亿元，年复合增(zēng)长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规模增长(zhǎng)速(sù)度更快，年复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究院预(yù)测，中国金银珠宝行(xíng)业中黄金市场(chǎng)的增(zēng)速最快，2018-2021年(nián)间的复合增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)为5.9％，预计(jì)未来(lái)5年也将保持6％的增速(sù定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别)。

　　从黄金(jīn)珠宝行业(yè)的产业链来(lái)看，主要包括上游黄金、钻石等原材料供应，中游(yóu)的制造设计及(jí)下游的终端零售环节，其(qí)中下游环节的附加值(zhí)较高(gāo)，盈利(lì)能力较强。

　　国信证券研报(bào)中指(zhǐ)出，下游零售环节同样拥有较高的毛利(lì)率水平，黄金品类零(líng)售毛利(lì)率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左(zuǒ)右(yòu)的高(gāo)毛利率水平，产业链附加(jiā)值高，相(xiāng)关企业通(tōng)过强势的渠道建(jiàn)设以提高市场(chǎng)份额，可(kě)以获得更加优(yōu)化的盈利表现。

　　从竞(jìng)争格局的角度来看，截至2022年，中国(guó)金银珠(zhū)宝行业(yè)市占率前十的集团(tuán)中，除(chú)了瑞(ruì)士历(lì)峰集团、路易·威登集团外(wài)其余8个均(jūn)为国(guó)产(chǎn)品牌集团。中国金银珠宝行业(yè)头部公司(sī)周大福、老凤(fèng)祥、豫园股份在2022年的市占率分别达(dá)到(dào)了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行业内的CR10不(bù)断提升(shēng)，于2021年(nián)超过了30％。