财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波(bō)久违的(de)反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易(yì)日后(hòu)价格连续两日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提(tí)前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一是上(shàng)海(hǎi)车展有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联(lián)会(huì)秘(mì)书(shū)长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受(shòu)到(dào)汽(qì)车消费(fèi)的火热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前车(chē)企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车(chē)的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提(tí)到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可能进(jìn)行(xíng)降价。但未来(lái)，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情(qíng)况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由(yóu)于前期基数(shù)较低，环比增幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明(míng)会上表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全面恢复生(shēng)产，排产相比(bǐ)一季(jì)度会有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还(hái)需要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商(shāng)内部(bù)人士此前对财联社记(jì)者表(biǎo)示。该(gāi)人(rén)士表示，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)实际上(shàng)从(cóng)去年破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点四季度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举措在(zài)一季(jì)度实际上已经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目(mù)前库(kù)存(cún)已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，此前暂停(tíng)的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相(xiāng)关(guān)库存基本出清(qīng)，后续将根据公司规划(huà)，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产业的(de)风向标，宁德时代一(yī)季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第一季度的(de)水(shuǐ)平。材料价格(gé)和库存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电产(chǎn)业走向的关(guān)键，随(suí)价格(gé)企稳以及(jí)库存水平恢复(fù)健康，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年(nián)时(shí)间(jiān)跌(diē)去(qù)超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场(chǎng)热议。就在(zài)26日召开的中(zhōng)国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽(qì)车(chē)工(gōng)业协会常务副会(huì)长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内(nèi)动力电池(chí)行(xíng)业仍(réng)然存(cún)在一些(xiē)问题(tí)，包括电池(chí)产业链分工(gōng)，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正常现象(xiàng)，行业(yè)要(yào)以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价(jià)值链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师(shī)近期(qī)对锂盐(yán)价格未来走势进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹(dàn)为信号，一系(xì)列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来。分(fēn)析人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入调整阵(zhèn)痛期(qī)，主(zhǔ)要在于(yú)下游车(chē)市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需(xū)求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集(jí)体进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价(jià)格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列(liè)材料(liào)价格也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步(bù)恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回(huí)退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的(de)生(shēng)产线已经重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购(gòu)方面(miàn)，电池(chí)厂商(shāng)和下游(yóu)车企已陆续重启(qǐ)订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量(liàng)数(shù)据(jù)来看，其月(yuè)销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动锂电产(chǎn)业中上游的(de)订单(dān)需(xū)求(qiú)。加(jiā)上5月份临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度采购谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，因为经历本(běn)轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市场预期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电(diàn)池(chí)回收端，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业持续推(tuī)进电池回收布(bù)局，来(lái)自终端材(cái)料(liào)回收的产(chǎn)能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁(níng)德(dé)时(shí)代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复杂的(de)产业调整过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业(yè)的运作模式正(zhèng)从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪式变破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点得更为平(píng)滑。从原(yuán)材料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环节的价(jià)格(gé)以及供需(xū)变化也将(jiāng)变(biàn)得(dé)更加平衡且具(jù)有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存(cún)水(shuǐ)平(píng)依旧处(chù)于(yú)高位，虽然需求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过(guò)快(kuài)，但(dàn)这并(bìng)不为业内(nèi)人(rén)士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近(jìn)7成(chéng)，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行(xíng)情策动，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告(gào)，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业(yè)则命(mìng)运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价(jià)格下降周期中(zhōng)获得(dé)更多市场份(fèn)额，行(xíng)业将(jiāng)变得更集(jí)中。这(zhè)是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发(fā)生(shēng)过的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追(zhuī)高入局的(de)新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人(rén)士(shì)表示，这一(yī)轮(lún)价格下(xià)降(jiàng)长(zhǎng)期(qī)利(lì)好中国(guó)最(zuì)大(dà)的两个锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国(guó)最(zuì)大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下(xià)跌(diē)和(hé)可能的未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也(yě)有行业里最优(yōu)的(de)成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球(qiú)最低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味(wèi)着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即(jí)使拥有海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格(gé)也需(xū)要通过长协确(què)定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更低(dī)成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上(shàng)游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并(bìng)不是(shì)一(yī)个下游获利，上游(yóu)承压的简单故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的(de)下(xià)游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的(de)超(chāo)预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产(chǎn)的(de)宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能一开采就(jiù)亏损。

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