中国(guó)金(jīn)融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的(de)摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托(tuō)于各自股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际证券则延续(xù)自(zì)成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较(jiào)上(shàng)年(nián)出(chū)现明(míng)显进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小(xiǎo)利薄”的(de)情(qíng)况(kuàng)，自(zì)营业务(wù)影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实(shí)现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排(pái)名下游(yóu)，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个(gè)完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监会批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪业务团队成(chéng)立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的(de)平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入(rù)中国时(shí)间(jiān)最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股(gǔ)比例(lì)提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极(jí)筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易所互联互通全(quán)球存托凭(píng)证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成(chéng)合(hé)并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层(céng)面的合(hé)并(bìng)对两家(jiā)外(wài)资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华(huá)永道(dào)对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见(jiàn)审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司之(zhī)间达成协(xié)议和合并计(jì)划，截止报告(gào)日，上述协议和(hé)合并计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务业(yè)绩(jì)受到上述合并可(kě)能产生的(de)影响亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表明(míng)存(cún)在可能导致(zhì)对公司持续经营能(néng)力产生(shēng)重大疑(yí)虑(lǜ)的重(zhòng)大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其(qí)中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外(wài)资(zī)券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续(xù)推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集(jí)团间跨境业务(wù)联动等(děng)多种业务模(mó)式(shì)，通过服务手(shǒu)段(duàn)的(de)增加及优化(huà)，为客(kè)户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资(zī)者提(tí)供具有野村集团(tuán)特色的(de)高质量财富(fù)管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会核(hé)发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代(dài)销金(jīn)融(róng)产品业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持续以资产配置为(wèi)核(hé)心(xīn)进行新(xīn)产品和服务(wù)的研发(fā)工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客(kè)户提(tí)供财富管理综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富(fù)客(kè)户产品(pǐn)种类(lèi)选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人(rén)财富管理(lǐ)平(píng)台(tái)未来战略规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内(nèi)产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作(zuò)，持续代(dài)销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为(wèi)客户提(tí)供直(zhí)接对(duì)接(jiē)境外资(zī)本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股(gǔ)东打造私人(rén)财(cái)富(fù)管理业务，这(zhè)在具(jù)备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富(fù)管理部，负责(zé)公司高(gāo)净值个人客户综合财(cái)富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人财(cái)富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平(píng)台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力为高净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及(jí)其家族提(tí)供(gōng)专业、多(duō)元及定制化的资(zī)产配置服务(wù)，为(wèi)客户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合作(zuò)。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳(ào)大湾区(qū)的新政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行全(quán)方(fāng)位资产(chǎn)配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资(zī)解决方案和财富规(guī)划(huà)方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支(zhī)产品为客(kè)户在同一(yī)策略(lüè)下提供(gōng)差异化(huà)选择及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对(duì)外开放的力(lì)度(dù)不断(duàn)加大，各外资金(jīn)融机(jī)构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包(bāo)括(kuò)证券经(jīng)纪、证券(quàn)自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独(dú)资证券公司(sī)。就监(jiān)管批(pī)复信息(xī)来(lái)看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国内的(de)外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独(dú)资(zī)券商。从数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外(wài)资券商的设(shè)立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证券(quàn)、法(f幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班ǎ)巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家(jiā)外资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍处(chù)于证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先(xiān)后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资(zī)本(běn)市(shì)场对外(wài)开放稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度(dù)重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资(zī)机(jī)构来华展业便利度(dù)不断提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了(le)国际金融(róng)机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融(róng)机构直(zhí)接(jiē)合作促进业务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多(duō)元化(huà)发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势初步形(xíng)成(chéng)，金(jīn)融科技对行(xíng)业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演变。

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