全球头(tóu)号对冲基(jī)金桥水的最新(xīn)调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据(jù)其(qí)向美国证交会提交(jiāo)的(de)13F文件显示(shì)，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季(jì)度末的美股持仓(cāng)市值达到163.88亿(yì)美元(yuán)（约合人民币1140亿(yì)元），较一季(jì)度末有所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水(shuǐ)大幅加仓(cāng)，晋升为其第(dì)一大重仓，但桥水(shuǐ)减持了(le)两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，还减持(chí)了宝(bǎo)洁、百事可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多(duō)只(zhǐ)消费股(gǔ)；另外桥水加(jiā)仓了谷(gǔ)歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄(huáng)金(jīn)ETF等。

　　但是(shì)桥(qiáo)水最新(xīn)观点表示，其(qí)非(fēi)常看好黄金，认为黄金可能正处于持续(xù)增长期的开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值(zhí)近164亿美元

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露了最新(xīn)的13F文件，桥(qiáo)水基金今年一(yī)季度末(mò)的持仓曝光。据了(le)解(jiě)，到今年4月(yuè)末(mò)，桥水管(guǎn)理的全(quán)权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看桥水在今(jīn)年(nián)一季度的美股持仓变动情况，数(shù)据显示，截止2023年(nián)3月末(mò)，桥(qiáo)水在美股的持仓(cāng)总(zǒng)市值达(dá)到(dào)163.88亿美元，较去年底的(de)183.2亿美元(yuán)减(jiǎn)少(shǎo)了10.55％。作(zuò)为(wèi)全球宏(hóng)观策略基金，桥水的美股组合仅占总资产很小的一部分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不(bù)断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只(zhǐ)证(zhèng)券；同时也积极买进，新进了118只证券(quàn)，增(zēng)持了225只(zhǐ)证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减(jiǎn)持多只消费股

　　今(jīn)年(nián)一(yī)季度末，桥(qiáo)水的前(qián)十大重仓标(biāo)的的集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第一大(dà)重仓，加仓了331万股左右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两(liǎng)只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减(jiǎn)持(chí)，期(qī)末(mò)持(chí)仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥(qiáo)水持(chí)有(yǒu)多只消费(fèi)品个股，但是今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)都进(jìn)行了(le)减持，比如其第三大持仓(cāng)宝洁(jié)，减(jiǎn)掉了5万股左右，期末持有494.49万股(gǔ)，持股(gǔ)市值为7.35亿美元；还有(yǒu)桥(qiáo)水也减持了百事可乐、可口(kǒu)可(kě)乐，持(chí)股数量分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期末持股市(shì)值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别位列(liè)第五、第(dì)六大(dà)重仓股；另外，桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了麦当劳、开(kāi)市客、沃(wò)尔玛(mǎ)，其中沃尔玛的减(jiǎn)持幅度相对较(jiào)大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医疗领域的强生，持股(gǔ)增至358.75万股，期末(mò)持股市值为5.56亿美(měi)元，位(wèi)列第四(sì)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

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　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥水(shuǐ)基金(jīn)美(měi)股前30大重仓，其中增持(chí)的标的还包括谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet，增持(chí)了156.46万(wàn)股，持股(gǔ)数(shù)量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美(měi)元；还(hái)增持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了(le)VISA、直(zhí)觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥水在一季度减(jiǎn)持的标的相对(duì)较(jiào)多，除(chú)去前十大重(zhòng)仓，桥水还(hái)减(jiǎn)持了先锋(fēng)领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量(liàng)降至847.11万(wàn)股，减持幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿(yì)美元。

　　另(lìng)外桥(qiáo)水(shuǐ)减持幅度(dù)较大的还有(yǒu)拼多多，减少了(le)150.34万股，持股数量(liàng)降至(zhì)214.24万股(gǔ)，减持幅(fú)度41％，持有市值(zhí)为(wèi)1.63亿美元。桥水(shuǐ)还(hái)减持了(le)亿(yì)滋国(guó)际(jì)22％，持股降至223.41万(wàn)股，持有市值为1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水在一季度(dù)还减持了其特(tè)别(bié)看好的黄金资(zī)产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓(cāng)降至88.68万股，持(chí)有市(shì)值为1.62亿美(měi)元。该基金从去年年底以(yǐ)来(lái)出现较大涨势，表现非(fēi)常突(tū)出。

　　但从最新的观(guān)点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联(lián)席首席(xí)投(tóu)资官凯(kǎi)伦·卡(kǎ)尼(ní)奥尔(ěr)-坦布(bù)尔表示，黄金可能正(zhèng)处于(yú)持续增长期的开(kāi)端，因为全球对美元(yuán)去杠杆化的(de)推(tuī)动仍是金价(jià)的长期(qī)支撑。她表示(shì)，黄金被低估了(le)，还有(yǒu)很长的路要走。

　　她还说(shuō)，黄金在全球货币市场中日益重要，这使得它(tā)不仅仅是对(duì)抗债(zhài)券市场和(hé)利(lì)率的工具。另外，地缘政治动荡不会消失，这(zhè)是对黄金的长期支(zhī)撑。不(bù)仅(jǐn)如此，由于(yú)全球通胀水平仍相对较高(gāo)，黄(huáng)金将(jiāng)继(jì)续吸引投资者，以对(duì)冲购买力(lì)下降的风险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资(zī)官鲍勃·普林(lín)斯分享了他在2023年一季度的最(zuì)新观察。

　　他指出，名义支(zhī)出水平高于经济体的生产能力，导致通胀率远高于目标水平，美国和其他(tā)西(xī)方经(jīng)济体处于看(kàn)跌失衡中(zhōng)。为了(le)纠正(zhèng)这种(zhǒng)失(shī)衡，缓解(jiě)需求压力，欧美(měi)各国央行一直在实施紧缩政(zhèng)策(cè)——目前紧缩政策造(zào)成的(de)负(fù)面影响初现苗头。但一切(qiè)才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和市场带来一定(dìng)的负(fù)面影响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经济体的(de)经济更加接近于均衡(héng)——支出与(yǔ)劳动力产出水平一(yī)致(zhì)，通胀可控，政策制定者有足够的空(kōng)间提振经济(jì)和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称，在大部(bù)分西方国家(jiā)，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方向，促使人们抛售资产持(chí)有现金。紧缩政策推高了折现率（即现金未来实(shí)际收益率的预(yù)期），但(dàn)迄今为止尚未严重影响风险溢价和经济增长，上述(shù)情况(kuàng)极(jí)有可能在周期的下一(yī)阶段出现。与西方(fāng)国家相比，中国、日本和许多亚洲国家和地区处于周期的(de)不(bù)同(tóng)位(wèi)置，这些国家和地区的政策制定(dìng)者(zhě)支持货币和信用流动，这降低(dī)了折现率(lǜ)和风险溢(yì)价，促进了(le)经济增长。

　　5月份，对于近(jìn)期美(měi)联(lián)储加息，桥水基(jī)金在其官微发文称，“上周美联储加息25个基点(diǎn)。虽然没有(yǒu)明(míng)确声明加息将会暂停(tíng)，但政策指引的取消和鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)清(qīng)楚表明，美联(lián)储(chǔ)希望持观望态度。这符合我们(men)对当(dāng)前形(xíng)势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情(qíng)带(dài)来(lái)的影响，许(xǔ)多发达经济体都推出(chū)了大(dà)规(guī)模财政刺激政策，引发了(le)通(tōng)胀(zhàng)问(wèn)题。为了应对高通胀，央行不得不收紧(jǐn)政策。其(qí)中美国(guó)采取了最激进的应(yīng)对通胀的举(jǔ)措，在不到18个月(yuè)的时间里，美(měi)联(lián)储加息500个基点，并迅速减(jiǎn)持(chí)债券。目前，虽然美国(guó)经济尚(shàng)未出现严(yán)重(zhòng)问题，但名义支出已经放(fàng)缓。如果美联储进一步收紧(jǐn)政策，银行业就会继续承(chéng)压，从而影响信贷供(gōng)应。上周，美国第一(yī)共和银行(xíng)被接管，再次(cì)凸(tū)显美国金融体系(xì)面临压力(lì)，股(gǔ)市(shì)和(hé)债券收益率出(chū)现下跌。美国可能需要（也可能不需要(yào)）进一步收(shōu)紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美(měi)联储可以(yǐ)评(píng)估形势再(zài)做出(chū)决策。

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