4月以来，棉(mián)纺织(zhī)市(shì)场(chǎng)延续消费旺季强劲(jìn)势头，下游(yóu)纺(fǎng)企(qǐ)开工负荷高位，加之(zhī)市场对新年(nián)度减(jiǎn)产担忧加重，国内(nèi)棉价持续上(shàng)涨。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍存，消(xiāo)费延(yán)续偏(piān)弱局面下，外(wài)棉价格承(chéng)压运行，导致国内(nèi)外棉(mián)花价差不断收(shōu)缩，最(zuì)终(zhōng)至4月(yuè)底5月初结束了内外(wài)棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收窄(zhǎi)、由(yóu)负转正。内盘表现相对较强(qiáng)的原因在于国内供需矛盾(dùn)更为突出，春节后(hòu)国内需求持续修复，外贸订(dìng)单表(biǎo)现也好于(yú)预(yù)期(qī)，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播种和出(chū)苗，减产(chǎn)预期(qī)推动国内(nèi)棉价不(bù)断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度(dù)全球棉市(shì)供需趋于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国期货(huò)棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉(sù)记(jì)者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场受消费旺(wàng)季拉(lā)动效果(guǒ)明显(xiǎn)，大多纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存(cún)低位，开工负荷保持高位运行。据监测，山东主销区4月纺(fǎng)企(qǐ)开机负(fù)荷达到75％，较上(shàng)月(yuè)提高8个百(bǎi)分点；纺企所接(jiē)订单排单(dān)时间达到10天，较(jiào)上月增加2天，开工负荷及订单(dān)排单时间(jiān)达到(dào)近两年莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义来(lái)最高水平。同时由于大部(bù)分纺企纱线产(chǎn)品库存低位，产销压(yā)力较小，促使(shǐ)部(bù)分(fēn)企业增加原棉储备库存，为(wèi)棉花(huā)市场消费提(tí)供(gōng)了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价(jià)格持续上涨，但下游(yóu)纺企对高(gāo)价棉(mián)花的接受程度并不高，仍以刚需采购(gòu)莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订(dìng)单明显(xiǎn)减(jiǎn)少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效(xiào)传(chuán)导到下游(yóu)，棉(mián)纱、坯(pī)布价格(gé)近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利(lì)多的推动下强势上涨。中棉协调(diào)查报(bào)告(gào)显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降(jiàng)雪(xuě)天气，给棉花播(bō)种(zhǒng)以(yǐ)及出苗带来(lái)了不利(lì)影响，进一步加剧了市场对于新年(nián)度产量大(dà)降的担忧，也(yě)为(wèi)减(jiǎn)产炒作提供了助(zhù)推剂。5月新疆气温快速回(huí)升，郑棉一度回落，但近(jìn)日新(xīn)疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分地区伴随(suí)大风和沙尘暴(bào)，可能(néng)会(huì)对棉苗生长(zhǎng)产生(shēng)不利影响，再(zài)度(dù)引(yǐn)发了(le)市(shì)场(chǎng)对于(yú)天气的(de)关注(zhù)，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉(mián)花播种面积普遍下降(jiàng)，根据我们的(de)调(diào)研(yán)结果推算(suàn)，2023年新疆棉花(huā)种植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同(tóng)时(shí)，今(jīn)年(nián)春播开启以来，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温不足，播(bō)种(zhǒng)时间推(tuī)迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端(duān)天气，导(dǎo)致部分(fēn)棉田重播，预计新(xīn)年度棉苗生长进度(dù)较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产(chǎn)幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再(zài)者就(jiù)是(shì)行(xíng)业(yè)人士对新年度(dù)供(gōng)应收紧预期增(zēng)强，普(pǔ)遍(biàn)提(tí)高(gāo)现货售卖价(jià)格。4月份国内价格明(míng)显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内(nèi)供应端(duān)方面，在意向种植面积下降和播种期(qī)低(dī)温天气的双重作用下(xià)，新年度(dù)棉花减(jiǎn)产概率(lǜ)大(dà)大增加。需求端，目前下游纺织(zhī)企业的开(kāi)机率维持高位，而(ér)成品库(kù)存仍位于历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可，需求端带来的负反馈并不(bù)明(míng)显。“不过(guò)接下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下游需求(qiú)存在(zài)走弱的预期，短期(qī)对国内棉价(jià)形成一定的压力(lì)。但中长期内需(xū)持续(xù)复苏的逻辑并未改变(biàn)，中国已经成为支撑全球棉花消费复(fù)苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美(měi)高通(tōng)胀问题持续，使业者担忧持续加(jiā)息的紧缩(suō)政策，或降低(dī)居民对纺(fǎng)织品服(fú)装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布(bù)数据显示，中国(guó)棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国(guó)外地(dì)区(qū)棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)0.58％。此外，在(zài)4月(yuè)下(xià)旬(xún)公布的美棉(mián)周度净签(qiān)约量(liàng)环比下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下(xià)降(jiàng)72％，进一步使市场担忧国(guó)外棉花市场阶段性需求下(xià)滑，外棉价(jià)格也(yě)随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全(quán)球(qiú)棉花产量小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)量(liàng)大(dà)幅调(diào)增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末库存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全(quán)球棉(mián)市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市(shì)场消费增长明显，叠加极端天(tiān)气(qì)对棉(mián)花正常(cháng)出苗生长(zhǎng)带来(lái)袭扰(rǎo)，供应预(yù)期收(shōu)缩，促使(shǐ)棉企挺价(jià)出(chū)货意愿(yuàn)增强，国内棉花价(jià)格随之水涨船高(gāo)；而国外弱预(yù)期背景下(xià)，消费下滑，与(yǔ)国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差（国内(nèi)棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日(rì)价差为(wèi)18元/吨，实现自去(qù)年4月以来首次转正(zhèng)。截至5月16日(rì)，国内外棉花价差延续正(zhèng)值。国内棉花(huā)价格回归至外棉(mián)价格上方，或(huò)使纺企用(yòng)棉成(chéng)本(běn)增加，后(hòu)续与外棉市场的竞(jìng)争压(yā)力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实质性(xìng)利好，天(tiān)气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中(zhōng)长期看(kàn)，国(guó)内棉花产(chǎn)量下滑是大(dà)概率事(shì)件，今(jīn)年已有许多轧花厂在升级改造(zào)加工设备(bèi)，对于产(chǎn)能持续(xù)扩张的(de)轧花厂来说，如果(guǒ)棉(mián)花(huā)产量(liàng)面临减少，新棉抢(qiǎng)收大(dà)概率会在今年重演，中长期棉价(jià)重(zhòng)心有(yǒu)望继续(xù)抬(tái)升(shēng)。

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