金融界5月12日消息(xī) 国(guó)内期货市场收盘(pán)，商品期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌(diē)势，价格(gé)深(shēn)跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的数据，美国(guó)4月生产(chǎn)者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃(nǎi)至降息已然(rán)成为一种共识，因此本周在美联储(chǔ)越来越多(duō)官员(yuán)为(wèi)鹰派站台的(de)情况下，预计(jì)从(cóng)加息结束首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式(shù)到降息周期开启，仍有近(jìn)一个季度的(de)时间，在此期(qī)间将(jiāng)面临(lín)经济和政(zhèng)策的不确定性，贵(guì)金属部分回吐(tǔ)前期超(chāo)涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初(chū)请失业金人(rén)数升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳(láo)动力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳(wěn)，后续还需关注海外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期(qī)与有色金属走势拖(tuō)累 白银如(rú)期大(dà)幅(fú)调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期角度出发，有(yǒu)色金属将会(huì)走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面(miàn)临调整行(xíng)情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影响有色金属与贵(guì)金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽管美(měi)国经济(jì)数据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽松预期以及经济风险依(yī)然利好贵金属，但是美(měi)元指数大幅上升使得贵金(jīn)属(shǔ)承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业属性(xìng)较强的白银走势，白银表(biǎo)现弱于黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰退预(yù)期与有色金属大幅回落(luò)等(děng)因素(sù)综合影响下，白银高位回落，下(xià)方仍有一(yī)定的空间，首先(xiān)关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位(wèi)置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当(dāng)前(qián)偏弱行情仍未走完，建议(yì)继(jì)续等白银行情企(qǐ)稳再低位做多。美(měi)欧银行业危(wēi)机(jī)引发避(bì)险需求，美联储政策收紧预(yù)期迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前(qián)继续关注调(diào)整行情(qíng)；后续政策宽(kuān)松转向、经(jīng)济下行风(fēng)险、银(yín)行业风险与债务上限风(fēng)险、央行购金持续等宏(hóng)观因首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式素(sù)下，黄金将会(huì)不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低做多(duō)配置依(yī)然是核(hé)心建议。

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