今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆(lù)港通基(jī)金整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基金经理(lǐ)表示，预计(jì)港股市(shì)场已(yǐ)经进入(rù)了(le)企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，未(wèi)来港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块(kuài)方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气(qì)的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基(jī)金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额(é)分开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的(de)主(zhǔ)动权益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港(gǎng)股(gǔ)为投(tóu)资方向的(de)基金。截至一季度末，这些基金的(de)港股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有83只基(jī)金(jīn)港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数为代表的港股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金(jīn)经(jīng)理在(zài)一季度(dù)加大了(le)对(duì)港股的投(tóu)资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一(yī)年持有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度(dù)末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金(jīn)重仓(cāng)的(de)前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)获不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度(dù)最大的(de)前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵盖油气开采(cǎi)、电(diàn)力(lì)、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将(jiāng)在波(bō)动中上行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活(huó)动(dòng)和市场(chǎng)需求继续(xù)增加(jiā)，非(fēi)制造业恢(huī)复(fù)速度加快；海(hǎi)外无(wú)风险利率方面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀(zhàng)数据(jù)以(yǐ)及突发的银行风险事(shì)件已经让美(měi)联储(chǔ)过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲(chōng)击(jī)可控，国内政策(cè)积极信(xìn)号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加大对(duì)政(zhèng)策优(yōu)化下的消(xiāo)费(fèi)和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经(jīng)济基金(jīn)经(jīng)理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表行业为(wèi)互联网(wǎng)和先进制造，在(zài)经历(lì)了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股(gǔ)价均处在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关(guān)模型及(jí)应用(yòng)，提升(shēng)自(zì)身运营效率(lǜ)，以及对(duì)外(wài)输出算法和算力。作为人工智能吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗赋能各个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经(jīng)理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中国(guó)内地(dì)经(jīng)济(jì)的环比上行将会(huì)支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的(de)环比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公司盈利环(huán)比仍(réng)有一定(dìng)的增长，但(dàn)是由于(yú)基数(shù)效应，下半年(nián)港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速会(huì)较上半年有所回(huí)落。对于估值相对(duì)较高的(de)行业将有一(yī)定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司(sī)的估值仍将受到一定程度的(de)压(yā)制(zhì)，但(dàn)是(shì)当行业龙头公司受情(qíng)绪(xù)影响出现超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的(de)买入机会出(chū)现。生(shēng)物医(yī)药行业仍(réng)将处在(zài)行业快速增长的(de)红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季(jì)度集(jí)采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可能会出(chū)现一定的调整，但是通过自下而(ér)上的方式生物(wù)医药行业仍将有机会选(xuǎn)出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们预计(jì)港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了(le)企业盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进(jìn)入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开(kāi)启盈利与(yǔ)估值修复的(de)戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性(xìng)的机会：由于(yú)中国(guó)经(jīng)济修(xiū)复有望成为全球投资的(de)主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效优的行业(yè)和板块更(gèng)有(yǒu)望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头(tóu)公司(sī)有长期(qī)的前(qián)沿技术(shù)/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次(cì)增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著(zhù)右偏(piān)的机会(huì)：关(guān)注在(zài)未来(lái)经(jīng)济周期中上行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)显著大于(yú)下行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注(zhù)基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿(yuàn)提(tí)升的高股息资产的(de)投资(zī)机会，如通信、石(shí)油(yóu)石化(huà)等。

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