北京(jīng)时(shí)间5月(yuè)7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个(gè)半小时(shí)的提问环节中(zhōng)，回答(dá)了投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自(zì)全(quán)球各地的投资者(zhě)。“来(lái)自中国(guó)的投资(zī)者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首席基金学(xué)家(jiā)杨德(dé)龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经(jīng)济，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为更好的国(guó)家(jiā)，美国也可(kě)以如此。”巴(bā)菲特(tè)说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司(sī)进行过投(tóu)资(zī)部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司的(de)H股(gǔ)。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国(guó)石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会(huì)上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中(zhōng)国(guó)是没(méi)有问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜的价格买到(dào)一(yī)些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲特的(de)投资标准，A股哪些(xiē)股票可(kě)能(néng)会得到(dào)他的青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴菲特提(tí)出(chū)的“净资产收益(yì)率不低(dī)于20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经(jīng)首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的(de)价(jià)值(zhí)判断而不(bù)是价格判断，选择的(de)是(shì)加权平均（年(nián)化）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净资(zī)产收益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考(kǎo)了上市公司最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也(yě)在重金押(yā)注能源领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清(qīng)仓持有33年(nián)的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融(r妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西óng)领域的持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经(jīng)又进行了(le)行业筛(shāi)选，还(hái)对海天味业等这类之前商品信誉受过不(bù)良(liáng)影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行(xíng)了剔除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符(fú)合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业(yè)约有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在近五年(nián)内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益率为(wèi)正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关注的(de)最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需要(yào)等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企业(yè)的5年(nián)净(jìng)利润复(fù)合年增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营(yíng)集(jí)成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均(jūn)有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛选出相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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