随着(zhe)3月进出口数据的出炉(lú)，纯碱(jiǎn)市场数(shù)据(jù)表(biǎo)现(xiàn)“亮眼”，使(shǐ)得短(duǎn)期市场悲观情绪有所缓(huǎn)和。从(cóng)表象看，进出口双双(shuāng)超预(yù)期，也显示(shì)出纯碱(jiǎn)市场(chǎng)供需两(liǎng)旺、出口向好的态势仍在延(yán)续。

　　中国海关总署(shǔ)数据(jù)显示，2023年3月(yuè)纯碱进口量(liàng)4.56万吨，2022年3月0.71万吨，同比增加3.85万吨。3月纯碱出口(kǒu)16.3万吨(dūn)，2022年3月出口14.44万吨，同比增加1.86万(wàn)吨。

　　“之前市(shì)场预期纯碱出口(kǒu)下降(jiàng)，进(jìn)口增加，从实际数据来(lái)看，其(qí)表现超出市场预期。”国投(tóu)安信期货高级分析(xī)师周小(xiǎo)燕反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数表示。

　　“3月纯(chún)碱进(jìn)口4.56万(wàn)吨，环比2月提(tí)升4.55万吨，同比去年(nián)3月提(tí)升(shēng)3.85万(wàn)吨。”光大期(qī)货(huò)分析师张凌璐表(biǎo)示，相较于1月1814吨、2月62.99吨的(de)进口(kǒu)量，3月纯碱进(jìn)口数量(liàng)超预期(qī)增(zēng)长。据她介绍，2022年全年除了1—2月份纯(chún)碱进口数(shù)量超过1万吨，其余月(yuè)份进口数(shù)量在3000吨—7600吨之间波动。在(zài)她看来(lái)，进(jìn)口(kǒu)的(de)大量增(zēng)长主要集中于(yú)部(bù)分浮法玻(bō)璃和光伏玻璃厂，在国内(nèi)供需紧平衡的情况(kuàng)下(xià)，下游通过(guò)进口(kǒu)来补(bǔ)充使用(yòng)量。这部分(fēn)进(jìn)口(kǒu)增量到港(gǎng)后直接进入下游玻(bō)璃(lí)厂，对市场的冲(chōng)击程度相对有限，但在(zài)一定(dìng)程度上可能会导致下游厂(chǎng)家减少从(cóng)国内厂家采购纯碱的数量。

　　从出(chū)口数据来看，3月纯碱出口16.3万吨，环比2月提升23.28％，同比去年(nián)3月(yuè)提升12.92％。

　　张凌璐表示，2022年初全球(qiú)市场面临(lín)暴风雪(xuě)等(děng)极端天气、国际(jì)地缘政治(zhì)冲(chōng)突(tū)导致美国和(hé)土(tǔ)耳其运输(shū)阶段性受阻，再加上全球能源价格上(shàng)涨、欧洲碱厂(chǎng)大面积减产、我国出(chū)口市场新(xīn)增(zēng)南美(měi)和非洲的份额，都是带动去年全年纯碱出口大(dà)幅提升(shēng)的导火索。今年随着国际(jì)能源(yuán)价格的回落(luò)、黑(hēi)天鹅事件消退、国(guó)内(nèi)多(duō)个大宗(zōng)商品(pǐn)价格处(chù)于全球高位(wèi)之时，纯碱出口还能保持增长态势，也确实超出市场预(yù)期。

　　“3月份出口(kǒu)量在(zài)去(qù)年高基(jī)数(shù)的基础上(shàng)进一步增加至16.3万吨，大(dà)超市(shì)场(chǎng)预(yù)期，显(xiǎn)示出行业供需两旺(wàng)、出口(kǒu)向好的态势(shì)仍(réng)在延续。”在方正中期期货分析(xī)师魏朝明(míng)看来，2022年国际能源价格高企(qǐ)，纯碱出口(kǒu)显著放量，今年出口(kǒu)量能在去年(nián)高基(jī)数的基础上进一步上扬，显示国(guó)际(jì)市场对纯碱需求(qiú)具有较强韧性，国际需(xū)求显(xiǎn)著走弱的预期(qī)有待修正。

　　期货日报记者了解到(dào)，全球经济的(de)衰退预期或(huò)导致(zhì)全球(qiú)实体企(qǐ)业承压，海外纯碱(jiǎn)需求可能会(huì)受到一定影响。而国内(nèi)经(jīng)济稳增长预期(qī)强烈，国(guó)内纯碱需(xū)求表现或较海(hǎi)外强劲(jìn)，这在(zài)长期(qī)也(yě)可(kě)能(néng)影响我国(guó)纯碱(jiǎn)出口(kǒu)数量。

　　对此(cǐ)，南(nán)华期货(huò)分析师李(lǐ)嘉豪告(gào)诉记者(zhě)，相较于去年，今年纯(chún)碱出口的(de)预期(qī)走弱。主要(yào)在(zài)于国(guó)外能(néng)源的回落(luò)背(bèi)景下供(gōng)应的(de)回归，国内(nèi)外碱(jiǎn)的(de)价(jià)差(chà)收缩，同时伴随海(hǎi)运费(fèi)的走弱，使(shǐ)得(dé)出口出现了环比的(de)走弱。

　　“但是3月的(de)出(chū)口表现依旧较好，与前期市(shì)场的反馈略有(yǒu)偏差，一(yī)部分原因可(kě)能是前期待发订单，一(yī)部分是外围需求(qiú)从去年(nián)的出口角度存(cún)在(zài)重(zhòng)心(xīn)上移。”李嘉豪(háo)称。

　　在张凌(líng)璐(lù)看(kàn)来，在远(yuǎn)兴大(dà)产(chǎn)能落地以(yǐ)前，国内纯碱(jiǎn)紧平衡(héng)的格局很难彻(chè)底扭转，从(cóng)该角度讲可(kě)能还是优先国内使用为主，纯碱出口或难以再现去年(nián)高增长的(de)态势。

　　从价格和出口利润上来看，3月(yuè)出(chū)口均价368美元(yuán)/吨(dūn)，部分长协价格可能更(gèng)低，对比国内价格(gé)偏低。换(huàn)言之，纯碱出(chū)口利(lì)润并不(bù)高，这将导(dǎo)致中国(guó)出口意愿(yuàn)偏(piān)低。

　　此外，市(shì)场也需要关注纯(chún)碱出口目(mù)的地。“如果国内纯碱出口只是供至国内大型玻璃厂在海外的生产线，且该部分用量能够长(zhǎng)期稳(wěn)定，那么这部分用(yòng)量仍能(néng)让出(chū)口维持高位。但如果是供给海外其(qí)他(tā)地区，可能会由于海外需求回落导致(zhì)出(chū)口下降。”张(zhāng)凌璐(lù)表示，同时也要留意出口周(zhōu)期的变化。通(tōng)常，我国纯(chún)碱出口周期(qī)45—60天(tiān)左右。在她看来，3月出口数据的(de)好转，可能是1—2月的订(dìng)单兑现而已，也并一定能够说明3月(yuè)全球的纯碱需求量大。

　　“未来(lái)纯碱出口下降、进(jìn)口提升的趋(qū)势仍是(shì)大方向，但由(yóu)于国内进出口数量占全国产(chǎn)能、需求的比例相对(duì)有限，因此对于年度供需影响也相(xiāng)对(duì)有限(xiàn)。但集中在(zài)某个月或数月，进出口超预期变化可(kě)能(néng)会对阶段性(xìng)的行情产生情绪和供需影响。”张凌璐称。

　　在周小(xiǎo)燕看来(lái)，目前(qián)海(hǎi)外碱厂下调报价，随(suí)着能源价格下(xià)调(diào)，内外价(jià)差呈逐步收窄态势，预计(jì)今年(nián)出口相对去年下降。“后续海外碱到港量增加，进口有(yǒu)继续增加预期，出口有(yǒu)下滑压力(lì)，进出口贸易(yì)商顺差或(huò)重回(huí)2022年前格局，对纯碱价(jià)格(gé)形(xíng)成牵制(zhì)。”周(zhōu)小燕说。

　　不过(guò)，从(cóng)短期来看，纯碱进出口数据超预期是国(guó)内(nèi)纯碱(jiǎn)市场健(jiàn)康(kāng)运行的旁证。魏朝明认为，短期内市(shì)场悲观预期或有所消(xiāo)退，纯碱期现货价格(gé)短期(qī)或有企稳。

　　“从近期的(de)市场(chǎng)表现来看，出口走弱(ruò)的预(yù)期基(jī)本被(bèi)消化，进口的量(liàng)相对来说(shuō)更受市场关注。”李(lǐ反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数)嘉豪表示，从(cóng)3—4月消息面来看(kàn)，进(jìn)口约(yuē)有十几万吨的(de)到(dào)港量，导致市(shì)场4月(yuè)的平衡相对宽松。在(zài)他(tā)看来，未来(lái)出口的(de)走弱(ruò)则更加影响轻(qīng)碱的(de)供(gōng)需，在内需恢(huī)复(fù)有(yǒu)限(xiàn)的情况下，轻碱价格(gé)重(zhòng)心下移会(huì)相对明显。

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