近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝(pù)光(guāng)的网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来(lái)进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为了(le)备受资(zī)本(běn)青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年(nián)8轮融资(zī)，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演(yǎn)出(chū)经(jīng)纪(jì)、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火(huǒ)爆(bào)，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也(yě)成为(wèi)中国最成(chéng)功(gōng)的(de)脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到(dào)商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板日(rì)报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年(nián)共完成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司(sī)入股笑果文化后，估(gū)值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得(dé)到游族网络天使轮(lún)投资。同年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮(lún)未披(pī)露(lù)具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族(zú)网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺(yì)空(kōng)间。此外，近年来对外(wài)投资(zī)也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化对外投资的(de)企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播(bō)有限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技(jì)术有限(xiàn)公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企业类型(xíng)变(biàn)更(gèng)为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上市(shì)的(de)前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出(chū)事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处于(yú)快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在(zài)该领域(yù)笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这(zhè)些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观(guān)众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本(běn)次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可(kě)能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解(jiě)放(fàng)军(jūn)形象等(děng)严肃话题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务(wù)和(hé)腾(téng)讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投(tóu)资合(hé)伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投资(zī)有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文(wén)化打造了(le)《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合(hé)出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人(rén)士去年称，受众面最广的(de)是线(xiàn)上长(zhǎng)视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等(děng)以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占(zhàn)到公司百分之四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的(de)发展(zhǎn)历程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺(yì)频频(pín)占据收视榜与网络热议话(huà)题(tí)榜首(shǒu)，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗永浩(hào)旗下的思维(wéi)造(zào)物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投(tóu)、合观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单(hé)一集团投了(le)单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)厂(chǎng)牌(pái)融资轮(lún)次(cì)都仅有(yǒu)一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市(shì)场似乎(hū)并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析(xī)与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，观音山上观山水下观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单联是什么，观音山有下联了获奖名单2021年脱口秀市(shì)场全(quán)年(nián)商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在(zài)上(shàng)升期(qī)，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人(rén)高(gāo)承远对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在(zài)资本市场并(bìng)不吃香。其(qí)核(hé)心原因在(zài)于，资本的(de)投资逻辑天然是确定(dìng)性(xìng)和可复制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大(dà)的不确(què)定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确(què)定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让(ràng)经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可(kě)持(chí)续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆(bào)款(kuǎn)，激活(huó)创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业可(kě)持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的(de)其余行业一(yī)样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本(běn)市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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