今年以(yǐ)来，港股走势(shì)可谓一(yī)波三折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金基金经理(lǐ)表示，预计(jì)港股(gǔ)市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未(wèi)来(lái)港股(gǔ)市(shì)场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下(xià)的消费和地(dì)产、预期反转修复(fù)的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不(bù)同(tóng)份额分开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含(hán)“港”字的(de)主动(dòng)权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资(zī)方向的基(jī)金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒(héng)生(shēng)科技指数为代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走(zǒu)势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知名基(jī)金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管理的(de)前海开源沪(hù)港深新机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时(shí)港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银(yín)港(gǎng)股通价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一(yī)季报，被陆港通基(jī)金重(zhòng)仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况排序，加(jiā)仓幅度(dù)最大的前十只港(gǎng)股为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石(shí)油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发(fā)等(děng)领域。值得注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市，南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)基金基(jī)金经理史博在(zài)一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资(zī)机(jī)会：中国经济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继续(xù)增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方面，3月初(chū)非(fēi)农和(hé)通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事件已经(jīng)让(ràng)美(měi)联储过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部(bù)区(qū)域(yù)；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事件(jiàn)对市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击可(kě)控，国内(nèi)政策积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，在板块配(pèi)置方面(miàn)，我(wǒ)们将加(jiā)大对政(zhèng)策优化下的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和(hé)医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济基金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股(gǔ)数字(zì)经济的代表行业为互联(lián)网和先(xiān)进制造，在经历了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具(jù)有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相(xiāng)关公(gōng)司，也(yě)更具(jù)有(yǒu)数据(jù)、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推出人(rén)工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及(jí)对(duì)外(wài)输出算法和(hé)算力。作(zuò)为(wèi)人工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长(zhǎng)期看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通(tōng)香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源于中(zhōng)国内地，中国内(nèi)地经济(jì)的环比上行将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的(de)环比增(zēng)长，从而支撑下(xià)港股公(gōng)司(sī)下半年的(de)市(shì)场表现。然(rán)而，虽然(rán)公司(sī)盈利环(huán)比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速(sù)会较(jiào)上半年(nián)有所回落。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到(dào)一(yī)定程度的压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头公(gōng)司受情绪影响(xiǎng)出(chū)现超(chāo)跌(diē)时，将会有较好的买入机会(huì)出(chū)现。生物医(yī)药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期(qī)，生物(wù)行业前(qián)期涨幅较多(duō)的龙头(tóu)公司可(kě)能会(huì)出现一定的调整，但是通过自下而上(shàng)的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较(jiào)好(hǎo)成长(zhǎng)性的公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪(hù)港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表示(shì)，展望未来，我们预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入(rù)企业盈利(lì)的拐点，这(zhè)是推动两(liǎng)地(dì)市(shì)场(chǎng)向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及(jí)加(jiā)息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估值(zhí)均在(zài)低位、风险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的背景下，有望(wàng)开(kāi)启盈利与估值修复的(de)戴维(wéi)斯(sī)双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济(jì)修复有望成为(wèi)全球投资的主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业和(hé)板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预(yù)测有(yǒu)较大上修(xiū)空间(jiān)；同时部分(fēn)龙(lóng)头公司有长期的前(qián)沿技术(shù)/产(chǎn)品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部(bù)分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在未(wèi)来经(jīng)济周期中上行风(fēng)险显著大于下行风险的(de)行业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持续性超预期(qī)的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提(tí)升(shēng)的高股息(xī)资(zī)产的(de)投资机(jī)会，如通(tōng)信、石油石化等。

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