金融界5月11日消息 央(yāng)行(xíng)今日发布(3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米bù)2023年4月(yuè)份金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月末(mò)低0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步(bù)统(tǒng)计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上年同期(qī)多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发放的人民币贷款增(zēng)加(jiā)4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外(wài)币贷款(kuǎn)折(zhé)合人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月份人民(mín)币存(cún)款(kuǎn)减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非金融(róng)企业存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿(yì)元，财政性存(cún)款增(zēng)加5028亿(yì)元，非银(yín)行业金融机(jī)构存(cún)款增加(jiā)2912亿元。4月末，外(wài)币(bì)存款余(yú)额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季(jì)度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如(rú)下：在经历了一(yī)季(jì)度的爆发式增长后，信贷在4月明(míng)显回落。从结构上来看，居民(3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米mín)部门(mén)再次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性。信贷回(huí)落可能是因为一季度透支了部(bù)分(fēn)银行信(xìn)贷额度和企业信贷需(xū)求(qiú)，而且4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社融(róng)增速与上月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在(zài)高基数下(xià)回(huí)落。

　　申万宏源(yuán)申万宏(hóng)源认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费(fèi)在二季度(dù)同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个(gè)月以来(lái)首次(cì)转负。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而非企业活期(qī)存(cún)款大幅改(gǎi)善，和(hé)地产销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款(kuǎn)大幅减(jiǎn)少(shǎo)的问题(tí)，中信证(zhèng)券认为(wèi)是季(jì)节性波动。因为银行倾(qīng)向(xiàng)于(yú)让理财产品(pǐn)在季(jì)末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应(yīng)对考核，然后在下季初发行新的理财(cái)产(chǎn)品承接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许反映了企业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观(guān)与中信证(zhèng)券看(kàn)法较为一致，招商宏观表示(shì)居民(mín)存款减少符合季节性(xìng)规律。在本月数(shù)据(jù)中，居(jū)民端出现了新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史规(guī)律来看，4月及(jí)7月一般是(shì)居民存(cún)款减少(shǎo)的时点。以(yǐ)4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万(wàn)亿居(jū)民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得(dé)出(chū)类(lèi)似居民(mín)加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存款的(de)去向问题，申(shēn)万宏源分析认(rèn)为(wèi)4月居民存款减少更可(kě)能去向表外资产(chǎn)，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观(guān)表示(shì)在放缓的(de)信贷投放中，结(jié)构特(tè)征(zhēng)依(yī)然明显(xiǎn)。企业中长期贷(dài)款贡献了新(xīn)增信贷(dài)的绝大部分，居民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征(zhēng)反映了(le)居民(mín)端在前期购房需求(qiú)脉冲式释放后(hòu)信心仍然不足的(de)情况(kuàng)。如果没有进一(yī)步的政策支(zhī)撑(chēng)，不(bù)排除居民端新增信贷(dài)量(liàng)会持续维(wéi)持在(zài)低(dī)位。

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