分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币(bì)市场基(jī)金数(shù)量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市(shì)场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险管(guǎn)理、人员(yuán)及系统配置、投资比(bǐ)例、交易(yì)行为(wèi)、规模(mó)控制(zhì)、申赎(shú)管理等(děng)多方面对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)基金(jīn)管理人提出了更(gèng)为严格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益(yì)的投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币(bì)市场基金是指因基金资(zī)产规(guī)模较大或者(zhě)投(tóu)资(zī)者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品关联(lián)性较(jiào)强(qiáng)，如(37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cmrú)发生(shēng)重大风险，可能对资本市场和金(jīn)融(róng)体系产生重大不利(lì)影响的货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足(zú)下列任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主动向(xiàng)中国证监会报告：基(jī)金资产净(jìng)值连(lián)续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易(yì)方达(dá)易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其(qí)中，天弘余(yú)额宝37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm货币(bì)规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额(é)持有人户数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者(zhě)数量大于5000万个的(de)货币市(shì)场(chǎng)基金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明确风险防控(kòng)与处(chù)置机(jī)制。这将促使基金(jīn)公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉相承(chéng)，都是为(wèi)了提升资管机(jī)构的风险管(guǎn)理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风(fēng)险过度集中、对金融安全产生不(bù)利影响。在提升风控水平的(de)前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚(gāng)兑(duì)，高(gāo)安全产品(pǐn)收(shōu)益率回落至与其风险相(xiāng)匹配的(de)合理水平。随着资(zī)管新规的逐步落地，回归本源的(de)主动类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富管理行(xíng)业(yè)百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》明确了重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的附(fù)加监管要求，指出基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确(què)保自身投资研(yán)究、人员(yuán)配(pèi)备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平(píng)与重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基(jī)金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基(jī)金经理不得少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员(yuán)、基金经理等相关(guān)人员(yuán)的考核(hé)评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接与重要货币市场基金(jīn)的规(guī)模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的投资运作(zuò)指标(biāo)方面，也需要(yào)满足多项要求。例如(rú)，持有一家公(gōng)司发行的证(zhèng)券市值不得超过基金资(zī)产净值的(de)5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格的(de)同一商业银行发行(xíng)的金融工具占基金资产净值的比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受(shòu)限资产的规模合(hé)计不得超(chāo)过(guò)基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金交易(yì)行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出(chū)，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免(miǎn)出现接(jiē)受单一投资(zī)者申购(gòu)申请后导致(zhì)其持(chí)有份额超过(guò)基金总份(fèn)额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准备金方(fāng)面(miàn)， 基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)、基金托管人每月从重要(yào)货币市场(chǎng)基金的管理(lǐ)费(fèi)、托管费中计(jì)提的风险准备金(jīn)比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部(bù)分货币市场基(jī)金规模(mó)较大、投资者数(shù)量(liàng)较多，具有“牵一发而动(dòng)全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当出(chū)现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能会对金(jīn)融市场的流动性安全(quán)产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期(qī)、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动性(xìng)风险的能(néng)力(lì)将进一步提升，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年部分货(huò)币(bì)市(shì)场基金类似(shì)的流动性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在(zài)重要货币市场基金(jīn)的(de37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm)风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出(chū)了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金各(gè)类风险的成因、表现及(jí)影响，会同相关市场主体共同制定合(hé)理有效的风险应(yīng)对预案。风险应对预(yù)案应当报中(zhōng)国证监会备案，中国证(zhèng)监会对(duì)风险应(yīng)对预案的(de)有效性、合理性(xìng)、可行(xíng)性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大(dà)风(fēng)险的，由中国(guó)证监会牵头相(xiāng)关部门(mén)成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等(děng)对重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者(zhě)有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士(shì)对(duì)记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的(de)风(fēng)险管理能力和(hé)透明度(dù)，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资(zī)者造成一定(dìng)影响，例如可能会对一些追求高收益的(de)投(tóu)资者造成一(yī)定冲(chōng)击。此外(wài)，新规可能会导致(zhì)一些货币(bì)基(jī)金规模(mó)较小的产品退出市(shì)场，投资者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护(hù)低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他(tā)资管产品，货币市场基(jī)金具有着投资者(zhě)数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特(tè)点(diǎn)。部分规模较大的货币(bì)规模基金如出现风险事(shì)件，或(huò)将对社会稳定产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资(zī)分(fēn)散(sàn)化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来(lái)是(shì)否在公布的重点货币(bì)基金(jīn)名录内，可能是(shì)投(tóu)资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

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