今年A股市(shì)场最为火(huǒ)热的(de)“中特估”板块又将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首发募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发行情况较(jiào)为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了(le)发(fā)行上限，加上部分券商近(jìn)期对于基(jī)金的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考核(hé)，也(yě)不(bù)会过份冲(chōng)刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证(zhèng)国新(xīn)央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领(lǐng)域、能(néng)源产业等(děng)多维度服务(wù)央企，强化股东回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利用资本市(shì)场做强(qiáng)做(zuò)优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时(shí)对外发布基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额(é)在50万份至100万份之(zhī)间的，广发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富(fù)旗下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办(bàn)“发(fā)现(xiàn)央企(qǐ)投资价值(zhí)促进央企估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨为进一步探(tàn)索建(jiàn)立中(zhōng)国特色估值体系(xì)，引(yǐn)导央企(qǐ)投资(zī)价值发(fā)现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公司(sī)、券(quàn)商(shāng)、基金公司(sī)等相(xiāng)关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所此次会议或为(wèi)产品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交(jiāo)易(yì)所、券商、基金工(gōng)商各方对(duì)此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定(dìng)会重点发(fā)行，但目前市场上也存在(zài)不(bù)少央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)基金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商(shāng)会参与(yǔ)其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并(bìng)不(bù)会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行情主线，产品(pǐn)本身就(jiù)比较好卖；其(qí)次，我们(men)近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发的考核(hé)权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战(zhàn)不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是九只同时(shí)获批(pī)发售，就(jiù)是(shì)为了避免发行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估(gū)’板块，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年以来资本市场的热门，基(jī)金公司也积(jī)极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数(shù)据发现，今年以来(lái)全(quán)市场已有18家基金公司(sī)陆(lù)续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各(gè)大(dà)公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家机构，还(hái)各申报(bào)了(le)主、被动两只产品，积极(jí)填补这(zhè)一产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外(wài)，此前(qián)，易(yì)方达、南(nán)方(fāng)、银华还同时上(shàng)报了(le)跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉实则(zé)上报了中证国(guó)新央(yāng)企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进(jìn)入(rù)发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些主(zhǔ)题产品的(de)发行，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立(lì)具(jù)有中国特色的(de)估值体系，促(cù)进市场资源(yuán)配置功能更好发挥(huī)”。这一(yī)讲话为A股市场未来发(fā)展和(hé)改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟完善的估(gū)值体系对于(yú)资本市场的价值发现以及资源配置功能(néng)的(de)发挥有重要作用，也是资本市场支持(chí)实体(tǐ)经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一(yī)领域的(de)产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了(le)不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这类企业的投资价(jià)值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示(shì)，建立(lì)具有中国特色的估(gū)值体系(xì)，有(yǒu)助于提升市(shì)场对国有(yǒu)上市企业(yè)的关注度，对企业(yè)估(gū)值层面的(de)各类因素做进一步的研(yán)究(jiū)和探讨，强化(huà)相关(guān)领域在新(xīn)环境下的资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投(tóu)资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是实现国(guó)家战略发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的(de)支持(chí)与引导(dǎo)；二(èr)是央企(qǐ)作为资本市(shì)场“压(yā)舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三(sān)是央企引领科(kē)技创新，研发占比逐年(nián)提(tí)升；四(sì)是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼(wā)地。未来在不(bù)断完善(shàn)中国特色现代(dài)资本(běn)市场下，预计国资(zī)央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业(yè)绩为央(yāng)国企的估值重塑(sù)提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出央(yāng)国企较(jiào)强的“价值创造(zào)”能(néng)力。从(cóng)成(chéng)长(zhǎng)性来(lái)看(kàn)，2022年三季度国(guó)资(zī)委旗下上市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出(chū)央国企(qǐ)的发(fā)展韧劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国企上市公(gōng)司(sī)质量的提升或(huò)将成为央(yāng)国(guó)企估值重(zhòng)塑的核(hé)心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央、国企的(de)盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率(lǜ)、股息率过往长(zhǎng)期(qī)领先(xiān)，具备较高的长期投资(zī)价值，或更符(fú)合机(jī)构投(tóu)资(zī)者、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中国特色(sè)估(gū)值体系(xì)的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由(yóu)国(guó)新投资(zī)有限公(gōng)司定制(zhì)，主要选取国务院(yuàn)国资委下(xià)属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值(zhí)比率较高的(de)50只(zhǐ)上市公司(sī)证券(quàn)作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股东回报主题(tí)上(shàng)市公司证(zhèng)券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)前十大(dà)成(c苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字héng)份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东回(huí)报指数聚(jù)焦高分(fēn)红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回(huí)报指数当前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对(duì)于主流指数(shù)表现出(chū)更低的(de)估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日(rì)基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募集规(guī)模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做(zuò)市商如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安(ān)排做市商(shāng)，保障(zhàng)充分的流动性(xìng)支持。

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实(shí)力(lì)派”来担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基金(jīn)指数投资(zī)部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双(shuāng)基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企(qǐ)股东回报(bào)指数过(guò苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字)去三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特(tè)色突(tū)出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平(píng)均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是(shì)国家战略发(fā)展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系(xì)背景下估值提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能(néng)力和抗风险的(de)配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较(jiào)低(dī)分位水平(píng)。截(jié)至2023年(nián)4月(yuè)底，中(zhōng)证央企指数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向对比(bǐ)还是纵(zòng)向比较，央企整(zhěng)体(tǐ)估值水平(píng)与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对(duì)外观点来看，多(duō)家券(quàn)商明(míng)确表示今年的投(tóu)资主线之一(yī)就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受黑天鹅(é)干扰，坚持(chí)数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改革的(de)投(tóu)资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新(xīn)一轮国企改(gǎi)革和中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系推动下，当前(qián)国企价值重(zhòng)估行(xíng)情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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