分析人(rén)士称(chēng)，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，预(yù)计全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金监(jiān)管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险(xiǎn)管理、人员及(jí)系(xì)统配置、投资比例(lì)、交(jiāo)易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货(huò)币市场基金的(de)基金管理人提(tí)出了(le)更为严(yán)格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分追求(qiú)高收益的(de)投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市(shì)场货币(bì)市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出，重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金是指因基金(jīn)资产规模较大或(huò)者(zhě)投资者人数较多、与其他金融机构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能(néng)对资本市场(chǎng)和金融体系产生重大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金(jīn)满(mǎn)足下列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基金份(fèn)额持有人(rén)数量(liàng)连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监(jiān)会认定的符合(hé)重要货币(bì)市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市(shì)场上共有天弘(hóng)余额宝货(huò)币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币规模(mó)最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持(chí)有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对(duì)于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万个的货币(bì)市场基金(jīn)，监管要求更加严格(gé)，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金(jīn)公司更加注(zhù)重风险管(guǎn)理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提(tí)升(shēng)资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在(zài)提升风控水平的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安全产品收益(yì)率回落(luò)至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平(píng)。随(suí)着资管新规(guī)的逐步落地，回归(guī)本源的(de)主(zhǔ)动类(lèi)资(zī)管产(chǎn)品迎来发展良(liáng)机，财富管理行(xíng)业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明(míng)确了重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的附(fù)加(jiā)监(jiān)管要求，指出基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)营和投资(zī)理念，确保自(zì)身投(tóu)资(zī)研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服(fú)务(wù)、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应对等(děng)方面的(de)能(néng)力水平与重要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲目扩张基(jī)金规(guī)模(mó)。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高级管理人员、基金经理等(děng)相关人员的(de)考核评价(jià)、薪酬激(jī)励等(děng)不得直接或(huò)者(zhě)间接与重要(yào)货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)投资运作指标方面，也需要满足(zú)多项要求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金托管人资格的(de)同一(yī)商(shāng)业银行发行的(de)金融工具占基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)的比例不得超过(guò)15％；主动投(tóu)资(zī)于流动(dòng)性受限资(zī)产的规(guī)模合计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限(xiàn)不得超过(guò)90天；投资(zī)组合的杠杆(gān)比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认(rèn)大额申(shēn)购申请(qǐng)，避免出(chū)现接(jiē)受单一投资者申(shēn)购申(shēn)请后(hòu)导致其持有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从重要(yào)货币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管费(fèi)中计提(tí)的风险(xiǎn)准备(bèi)金比例(lì)不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要(yào)举措(cuò)。部(bù)分(fēn)货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)规(guī)模较大、投资者数量较多(duō)，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动全身”的(de)重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能(néng)会对(duì)金融市(shì)场(chǎng)的流动性(xìng)安(ān)全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还(hái)是(shì)从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制(zhì)，都是为了更高(gāo卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些)流(liú)动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动性风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和(hé)监(jiān)督(dū)管(guǎn)理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行(xíng)规(guī)定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规(guī卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些)定(dìng)》指出，基金管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当综(zōng)合评估重要货币市(shì)场基金各(gè)类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同相(xiāng)关(guān)市(shì)场主(zhǔ)体共同(tóng)制定合理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案(àn)。风(fēng)险应对预案应当报(bào)中国证监会备案(àn)，中(zhōng)国证监会对风险应(yīng)对(duì)预案的有效(xiào)性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证(zhèng)监会牵(qiān)头相关部(bù)门成立风险处置(zhì)小组，督促基(jī)金(jīn)管理人及相关(guān)市(shì)场主体依据(jù)风(fēng)险应对预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能(néng)会(huì)对部(bù)分投资者造(zào)成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导致(zhì)一(yī)些货(huò)币基(jī)金(jīn)规模(mó)较小的产(chǎn)品退出市(shì)场，投(tóu)资者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风(fēng)险偏好的(de)投资者。相对于(yú)其他(tā)资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着(zhe)投(tóu)资(zī)者数量庞大(dà)，风(fēng)险偏好较低的特(tè)点。部分(fēn)规模较大的货币规模基金(jīn)如出(chū)现风(fēng)险事件，或(huò)将对社会稳定(dìng)产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金的规(guī)范(fàn)化、标准化、投资(zī)分散(sàn)化、安全化(huà)程(chéng)度(dù)将有提升(shēng)，未来是否在(zài)公布的重点(diǎn)货币基金名录内(nèi)，可(kě)能是投资者选择考量的潜(qián)在(zài)背书因素(sù)之一。预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基(jī)金数量上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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