编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金(jīn)披(pī)露(lù)落(luò)幕，基金经理的调仓路(lù)线(xiàn)被完整(zhěng)曝光。首季行情变(biàn)化以(yǐ)春节为轴，节后(hòu)市场热点从复(fù)苏线逐(zhú)渐发散到(dào)中特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突(tū)破带(dài)火了(le)科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技(jì)成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模(mó)仍(réng)维持在(zài)230亿元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第一季度的调仓(cāng)来看，在他(tā)的(de)成名作信澳新能源产业(yè)最新季(jì)报(bào)中，保(bǎo)留(liú)了上一季度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保(bǎo)隆科(kē)技(jì)，可以看出其坚守新能源(yuán)的大框架，在细分赛道(dào)中(zhōng)不(bù)断(duàn)寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报(bào)中他(tā)仅仅(jǐn)调换了(le)两处标的，用金域(yù)医学和(hé)蓝(lán)晓科(kē)技替换(huàn)了药明(míng)康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是合(hé)成(chéng)树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上(shàng)涨超过(guò)30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了(le)对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类(lèi)赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首位。而他也一如既往(wǎng)地(dì)表示，会在优质的股票里寻找价(jià)值(zhí)，去翻更多的石头(tóu)。众所(suǒ)周知(zhī)，三大白(bái)酒龙头是多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘彦春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基(jī)金组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片(piàn)、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募(mù)在(zài)经历去年的整体(tǐ)业绩低(dī)谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻(xún)求组合(hé)的α。值得(dé)关注(zhù)的(de)是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红也(yě)有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续(xù)波动(dòng)。目(mù)前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超(chāo)过(guò)了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我(wǒ)们(men)认为(wèi)太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其(qí)最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季(jì)报，在(zài)管(guǎn)理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混(hùn)合(hé)中，3月31日(rì)时前五大重仓的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出(chū)现在他管理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅(máo)台同(tóng)以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的(de)。再(zài)看另外(wài)的半壁(bì)重仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石油替换了上一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对调(diào)仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓(cāng)位基(jī)本稳(wěn)定，对结(jié)构进(jìn)行了(le)调整，增(zēng)加了(le)消费等行业(yè)的配置，降低了(le)金融等行(xíng)业(yè)的配置。个股方面，我(wǒ)们仍(réng)然持(chí)有商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银华(huá)基金的(de)明星基金(jīn)经理李晓星，在和张(zhāng)萍合(hé)管的银华盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季(jì)其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端(duān)和地产酒来增(zēng)加组(zǔ)合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的(de)另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为(wèi)爱美客、安(ān)井食品、海大(dà)集(jí)团，而这三者(zhě)在(zài)上一季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度(dù)，改善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味(wèi)品等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募(mù)老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是(shì)他的最爱，不过(guò)他(tā)对(duì)于(yú)另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对(duì)重仓(cāng)表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓(cāng)股的第五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用(yòng)金域(yù)医学替(tì)换(huàn)了CXO龙(lóng)头的(de)药明(míng)康德，而新进重仓(cāng)的(de)前(qián)者年内(nèi)目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医学去年作为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营回(huí)归本源(yuán)后依(yī)然亮点众多，作(zuò)为第三(sān)方(fāng)医学检验及(jí)病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本(běn)周一众新能源(yuán)高手中的顶流冯(féng)明远所管产品一(yī)季(jì)报全部披露，截(jié)至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前(qián)冯明(míng)远在管基金中，任职管理最长的就是代表作(zuò)新能源(yuán)产(chǎn)业股票(piào)。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其(qí)中斯莱(lái)克的主营与新能(néng)源产业(yè)链关系不大。

　　而在(zài)新进(jìn)重仓的三只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电池正极体研(yán)发的公司(sī)，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳(s农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的hū)理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业(yè)务中有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基(jī)金的(de)投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅(fú)震荡。对(duì)于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经济等热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们(men)农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的会(huì)继续在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的(de)冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在(zài)新能源大(dà)潮(cháo)中快速(sù)走红(hóng)的(de)类(lèi)型(xíng)。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网显示，早(zǎo)在(zài)去年(nián)底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他(tā)在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是(shì)动(dòng)态策略混合年(nián)内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳先锋股票(piào)为例，最新(xīn)的基(jī)金一季(jì)报显示，其(qí)重仓(cāng)的新能源(yuán)产(chǎn)业链中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是(shì)宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了(le)新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报(bào)中，他(tā)表(biǎo)示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)还具(jù)备较长的(de)生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持(chí)较长时(shí)间的高(gāo)速增长，而经过市场(chǎng)的调(diào)整，我们(men)看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终(zhōng)局(jú)如大部分制造业一样是一个竞(jìng)争充分、利润极(jí)度压(yā)缩的市场，但在发(fā)展(zhǎn)过程中(zhōng)不少(shǎo)公司一(yī)定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据(jù)显(xiǎn)示目前在管产(chǎn)品年(nián)内回(huí)撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他的(de)代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看(kàn)，基金一(yī)季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的(de)2022年四季(jì)报和一(yī)季报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只股票，虽(suī)然第(dì)一大重仓股(gǔ)依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体(tǐ)新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳(ào)科技从第三升至(zhì)第二位(wèi)，隆(lóng)基绿能从第(dì)六升至第四位。同时(shí)极(jí)为罕(hǎn)见(jiàn)的情况(kuàng)是，如果按照(zhào)保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与(yǔ)上一季度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格(gé)菘在(zài)基(jī)金季(jì)报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构(gòu)并没有进(jìn)行(xíng)大(dà)幅度的调整，依(yī)然围绕(rào)已(yǐ)经建立全球比较优(yōu)势(shì)的高端制造产业链布(bù)局。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累(lèi)的公(gōng)司(sī)。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在(zài)历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中(zhōng)国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他的业(yè)绩(jì)特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精(jīng)选不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益率接近(jìn)了(le)14％，同时还有两只基(jī)金净(jìng)值增长也超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季(jì)报和今年一(yī)季度可以看出(chū)，姜诚(chéng)实(shí)际上(shàng)只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字(zì)头中(zhōng)的(de)典型(xíng)代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重(zhòng)仓(cāng)的中字(zì)头公司达到了四家(jiā)。而从相关(guān)标的的年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来(lái)看，表现最好(hǎo)的(de)是游戏股吉(jí)比特，最新该(gāi)股年(nián)内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大(dà)热(rè)的(de)AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我(wǒ)们需要重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来(lái)的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产是(shì)我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维(wéi)持得长、平(píng)均(jūn)净资产收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的(de)深度价值。天天(tiān)基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基建为例，能(néng)够(gòu)清(qīng)晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约(yuē)15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退(tuì)出了前(qián)一季的前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水电(diàn)，新(xīn)近(jìn)重仓了铜(tóng)陵(líng)有色(sè)和神火股份，表明(míng)了(le)其对(duì)这一(yī)类资源(yuán)股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发(fā)展初期(qī)，中国企业(yè)处于落(luò)后位置，无(wú)论(lùn)是AI核心模型的研(yán)发(fā)、新型商业模式的(de)迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内(nèi)企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近(jìn)期而言(yán)尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基(jī)本上是(shì)基于美(měi)股(gǔ)映射在炒(chǎo)作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城(chéng)的(de)基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基(jī)金经(jīng)理也(yě)接(jiē)近了13年。当(dāng)前，其(qí)在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核(hé)心(xīn)竞争力(lì)、核(hé)心招景(jǐng)混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核(hé)心优选一年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也(yě)整(zhěng)齐划(huà)一地实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前(qián)十(shí)中调(diào)仓了四个席位(wèi)，其中新进的公司(sī)半数为中(zhōng)字头，它们(men)就是中国海油和中国移动，与它(tā)们携(xié)手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去(qù)两(liǎng)只中字头外，后(hòu)两者年内(nèi)的涨幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季被其提(tí)拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻合(hé)：“基金坚持自(zì)下而(ér)上，看重公司(sī)基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理(lǐ)或(huò)偏低的(de)估值水(shuǐ)平买入持有。在经(jīng)济(jì)复苏(sū)和(hé)企业盈利修复的预(yù)期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益(yì)市场，特别(bié)是前期调整(zhěng)较为(wèi)充分，估(gū)值较为低估的多(duō)行业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名(míng)的郑巍山今(jīn)年(nián)业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的银河智(zhì)联主题(tí)净值(zhí)快速拉升(shēng)，截至(zhì)本(běn)周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过(guò)了他(tā)的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除(chú)去(qù)银河(hé)和美生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为例分析(xī)，最新的十(shí)大重仓股除(chú)去用友网络和海康(kāng)威(wēi)视外，年(nián)内最新(xīn)的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信息、中科(kē)曙(shǔ)光(guāng)、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华股(gǔ)份(fèn)均已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻番，而(ér)这四只(zhǐ)标的均是第(dì)一季度新近重(zhòng)仓的公司(sī)。同时(shí)，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国(guó)网通信。对比(bǐ)来(lái)看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格(gé)执行基金合同的配置范围，切合主题(tí)，主要围(wéi)绕智慧(huì)智联、信息技(jì)术等的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续(xù)增加了软件服(fú)务、信(xìn)息(xī)技术的配(pèi)置(zhì)比例。围(wéi)绕(rào)数(shù)字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技(jì)术、数字经济的(de)范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭遇非议(yì)人物同(tóng)期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当(dāng)年公司力捧的(de)三位基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好(hǎo)的还是(shì)他的成名(míng)作华安(ān)媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个(gè)季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的(de)八(bā)个席(xí)位(wèi)全部更(gèng)换。从最(zuì)新的标的(de)来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表(biǎo)现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚(yà)柏科(kē)等标的年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过(guò)了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等(děng)公司(sī)，目前年内至今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓原因，他(tā)表示：“当下(xià)我国仍处(chù)经济结(jié)构转型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成(chéng)为经(jīng)济总量(liàng)增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍(réng)将诞(dàn)生大量投资机(jī)会，在策略上(shàng)，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题(tí)范围内的科技创新和受益于国民(mín)经(jīng)济持续(xù)增长的消费及(jí)原(yuán)材料放在前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成(chéng)名的(de)万(wàn)家基(jī)金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他(tā)目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特别是万(wàn)家科技创(chuàng)新迄(qì)今的年(nián)内涨幅超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析(xī)他的(de)成名(míng)作万家行业优选。

　　基(jī)金(jīn)一季(jì)报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了(le)一(yī)处调整，也就是用(yòng)中(zhōng)微公(gōng)司替代了(le)四季度末的兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目前(qián)年内的(de)涨幅(fú)已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金(jīn)山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增持了机器(qì)视觉和(hé)医疗器械行(xíng)业的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了(le)半导体行(xíng)业(yè)的持(chí)仓。截至季度末，基(jī)金持(chí)仓仍(réng)以计算机软(ruǎn)件和半(bàn)导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也(yě)开始(shǐ)越发受到明(míng)星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比如融通(tōng)基(jī)金的明星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今任职回报(bào)超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来看，在上一(yī)季(jì)度(dù)没有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的比例上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后(hòu)面重仓(cāng)中的(de)汇(huì)川技术和(hé)安徽合力，虽(suī)然去(qù)年下半年以来重仓中就没(méi)有(yǒu)了三(sān)一(yī)重工，但实际上在当季的重仓行业(yè)中，机械(xiè)制造是仅次于房(fáng)地产的(de)第二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路，他(tā)在季(jì)报(bào)中就表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等(děng)行(xíng)业的配置。目(mù)前组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技(jì)、消(xiāo)费(fèi)板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的(de)兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大流通股股东中，富国(guó)天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目前他(tā)在公司所管理的(de)产品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤其(qí)是(shì)他参(cān)与管理的长城(chéng)科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良(liáng)栋独(dú)自管理(lǐ)时间(jiān)最长的(de)长城新兴产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同(tóng)的一(yī)点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛(sài)道股票(piào)在其(qí)中占据(jù)明显(xiǎn)的(de)数量优势。具体说来(lái)，虽然(rán)在基金(jīn)十大(dà)重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头(tóu)立讯精(jīng)密，但(dàn)大(dà)体包(bāo)括华测导航(háng)、东山精密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰(tài)、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴(chóu)中，也(yě)就是(shì)说其占(zhàn)据了十大重仓中的(de)半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子(zi)会有一个触底回升的过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可(kě)能只是(shì)一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示(shì)，目前该板(bǎn)块(kuài)去(qù)库存(cún)可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹(píng)果新品(pǐn)推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造(zào)这一领域中，还有不可(kě)忽视的(de)一(yī)环就是(shì)军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军(jūn)工(gōng)虽(suī)然很难有(yǒu)持(chí)续性的表现，但(dàn)也(yě)隔三差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输(shū)出(chū)，而华(huá)夏的(de)少壮派基金经理万方方，是圈(quān)内少数同时管理两只军(jūn)工主题的(de)基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军(jūn)工安全混合(hé)为例(lì)，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用昊华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细(xì)分来看(kàn)，明(míng)显中航系(xì)乃至航空(kōng)航天赛道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的(de)高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中(zhōng)都体现得(dé)颇为明(míng)显。进(jìn)一步(bù)对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司(sī)有(yǒu)八家，惟二的(de)区别(bié)是高端装(zhuāng)备龙头中用复(fù)旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐(chǎn)述思路(lù)清晰：“着重探究未来(lái)两年(nián)确定性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛(sài)道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装(zhuāng)备(bèi)平(píng)台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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