近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件(jiàn)，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知(zhī)晓的(de)“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局(jú)5月17日发(fā)布通报，决定没(méi)收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当(dāng)言论引发(fā)的风波(bō)中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为(wèi)了备受(shòu)资(zī)本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估(gū)值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营范(fàn)围包括(kuò)文化艺术(shù)交流策划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国(guó)最成功的(de)脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创板日报》记(jì)者整理公开(kāi)信(xìn)息(xī)发现，笑果文(wén)化(huà)于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游(yóu)族网络(luò)天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得到(dào)游(yóu)族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔nián)12月，得(dé)到南(nán)山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本和游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文(w小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔én)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果(guǒ)工厂(chǎng)继(jì)上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的(de)企(qǐ)业有：笑(xiào)果(guǒ)挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦信息(xī)技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾(céng)有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在(zài)悄(qiāo)悄开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑果文(wén)化的(de)A轮(lún)投资过(guò)程，他对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次(cì)出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内(nèi)处于(yú)快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的(de)很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些(xiē)原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众(zhòng)一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家政治和解放军(jūn)形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方面(miàn)，可(kě)能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，笑果文化的业务(wù)和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大(dà)股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投资(zī)有限公司为(wèi)第三(sān)大股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员(yuán)、策划人及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅(é)影视和(hé)笑(xiào)果文化联小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称(chēng)，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占到公司(sī)百分之四十的(de)业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于(yú)西(xī)方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品在(zài)国内的发展历程(chéng)要短得多(duō)也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一波(bō)迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本(běn)也(yě)闻(wén)风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗(qí)下的思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也(yě)明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文化(huà)外，其(qí)他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询创始人(rén)高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具(jù)有巨(jù)大的不确定性(xìng)和不(bù)可复(fù)制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创作的(de)不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事件等(děng)，都可(kě)能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可(kě)持续发展，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在(zài)合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这才(cái)是这个行(xíng)业可(kě)持续、良性发(fā)展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个(gè)行(xíng)业(yè)中的其余行(xíng)业一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等(děng)等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是(shì)靠故事起家的(de)，但这个(gè)行业的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也是(shì)备受资(zī)本(běn)市场冷遇的原因。

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