本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本(běn)面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似(shì)乎都(dōu)有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代工服(fú)务(wù)，为客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工(gōng)艺(yì)，成立5年就成(chéng)长为(wèi)中(zhōng)国大(dà)陆(lù)收(shōu)入第三大(dà)、12英(yīng)寸(cùn)晶圆(yuán)代工(gōng)产能(néng)第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业(yè)发展规划及(jí)“芯屏器合(hé)”的产(chǎn)业(yè)发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合(hé)作设立晶圆代(dài)工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显示(shì)驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑(huá)，公(gōng)司选择了业绩最好(hǎo)的时候(hòu)上(shàng)市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置(zhì)后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合(hé)的发展(zhǎn)模式，形成覆(fù)盖全国核(hé)心区域的(de)医疗服务(wù)网。服务病(bìng)种涵盖(gài)神经学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般(bān)般，民(mín)营医院里毛(máo)利率算比较低的那(nà)一档(dàng)，未来主(zhǔ)要看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心(xīn)政(zhèng)策的影响，个(gè)人感觉(jué)比如几(jǐ)个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发和生产及涂布(bù)技术产业化整体解决方(fāng)案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继(jì)制备正负极(jí)浆料完(wán)成后(hòu)的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节(jié)，目的(de)是将正(zhèng)负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电池涂布、氢(qīng)燃料电池(chí)电(diàn)极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅(fú)放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公(gōng)司只是(shì)生(shēng)产过程中很小的一块(kuài)市场，天花板非常低，公(gōng)司(sī)未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功(gōng)率、传(chuán)感和(hé)传(chuán)输应(yīng)用(yòng)领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代(dài)工为起点(diǎn)，向下延伸到(dào)模组封装，为国(guó)内外客户提(tí)供(gōng)一站式(shì)代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和传(chuán)输等领域(yù)的(de)半导(dǎo)体产品公司提(tí)供完(wán)整生产(chǎn)制造(zào)平(píng)台，支(zhī)持(chí)客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)，中芯国际关联企业(yè)，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规(guī)模扩(kuò)大太快(kuài)，折旧研发投入(rù)初期非常高，因此利(lì)润大幅(fú)亏损，好不(bù)容(róng)易(yì)快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在(zài)22年(nián)结束），公司也预期23年(nián)底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司(sī)面对(duì)的压力显然是要比那些已经规模化完成有(yǒu)利(lì)润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临(lín)同(tóng)业(yè)竞争而收回许可的(de)风险。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿(yì)，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要从事分(fēn)散染料(liào)及其(qí)滤饼(bǐng)的研发、生产及销(xiāo)售(shòu)，产品以中高端分散染料为主，主要(yào)用于(yú)涤纶(lún)及其混纺织物的染色和(hé)印花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终(zhōng)端应(yīng)用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一(yī)半都不到，下游服装行业(yè)景(jǐng)气度也一般，不关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立(lì)于2003年，自(zì)设立以(yǐ)来，公(gōng)司主(zhǔ)营业务(wù)一直聚焦于(yú)汽车(chē)行业(yè)营销与后市场服(fú)务领域，为客户(hù)提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年(nián)被(bèi)用友网(wǎng)络收购(gòu)后，公司(sī)继续独立经营上(shàng)述业(yè)务。用友汽车主要面(miàn)向汽车(chē)行业的(de)整(zhěng)车厂、经销商(shāng)、服务(wù)站等客(kè)户，提供营(yíng)销与后(hòu)市(shì)场服(fú)务(wù)领域的数智(zhì)化(huà)解决(jué)方案、云服务、软件及专业服(fú)务(wù)。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下子(zi)公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字(zì)化是趋势(shì)，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不(bù)算(suàn)很差，但公(gōng)司中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家自身(shēn)技(jì)术含量(liàng)较(jiào)低(dī)，产(chǎn)品以车企营销系统(tǒng)为主，基(jī)本没什(shén)么研发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车(chē)行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工(gōng)程技术服务(wù)及地理信息(xī)技术(shù)服务。电力工(gōng)程技(jì)术服务占主营业务收入比重超过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电力工程(chéng)技术服(fú)务主(zhǔ)要系为电网(wǎng)企业、工商业(yè)企业电力相(xiāng)关工程提供规(guī)划咨询、设计、工(gōng)程(chéng)建设等服(fú)务(wù)。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是电力(lì)工程(chéng)技术服(fú)务收(shōu)入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电(diàn)网，本质(zhì)上(shàng)是工程类企业，设备(bèi)施(shī)工业务，所以应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物联网等(děng)领域提(tí)供射(shè)频前端的(de)芯片设计公(gōng)司，主营业务为(wèi)射频前端(duān)芯片及模组(zǔ)的(de)研(yán)发、设计(jì)和销售。慧智微具备全套(tào)射频前端(duān)芯片设计能(néng)力和集成化模(mó)组研发(fā)能力，技术(shù)体系(xì)以功率放大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力(lì)，产品系列覆盖的通信频段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供(gōng)无线通信射频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前(qián)端芯(xīn)片模(mó)组公司，下(xià)游主要是消(xiāo)费电子(zi)，22年业绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大，主要是(shì)大(dà)量研发投(tóu)入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低，远低(dī)于同行业公司，但即便这样，估(gū)值却一(yī)路上(shàng)升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司(sī)的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能(néng)被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从(cóng)事防空(kōng)预(yù)警雷(léi)达研发、生产、销售和(hé)服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客(kè)户(hù)和(hé)军(jūn)工集团(tuán)。成立(lì)至(zhì)今(jīn)，航天南(nán)湖已成为我(wǒ)国防空预警雷(léi)达主要生产(chǎn)单位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企业，21年(nián)后(hòu)业绩大(dà)幅下滑，22年虽然(rán)收入(rù)增(zēng)长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易占(zhàn)比越来越高(gāo)，对于这(zhè)种客户(hù)不透明度极高(gāo)的军工企业(yè)，实在无(wú)法(fǎ)判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家互联网数(shù)字化(huà)虚(xū)拟商品综合服务提(tí)供商，主要为移(yí)动互(hù)联(lián)网相关场景(jǐng)客户提供(gōng)移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分发运营等(děng)综合运营服务，为物(wù)联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决方中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家案(àn)及(jí)云终端(duān)解决方案(àn)，并根(gēn)据客(kè)户需求提供定制(zhì)化的运营(yíng)支撑(chēng)服(fú)务及技术服务。一家售(shòu)卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字(zì)化(huà)虚拟商品的综合型中间商，其(qí)主要盈利模式是(shì)获(huò)得(dé)购销差价(jià)或服(fú)务佣金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的(de)公司，主要是卖视(shì)频(pín)会员和其他通用流量，业绩过去(qù)几年看起来不错(cuò)，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联网流量(liàng)已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感觉上市(shì)就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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