美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选项，其中包括(kuò)资产出售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地(dì)区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能(néng)出售的消息(xī)。本周(zhōu)三美(měi)股盘(pán)后，因(yīn)媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的(de)潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确(què)认了周三的媒(méi)体消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的投资者商谈(tán)，还(hái)表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银(yín)行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关(guān)于该行磋商(shāng)出(chū)售(shòu)资产等战略选项(xiàng)的(de)媒体报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区(qū)银行危机火上学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生(shàng)浇(jiāo)油的第一地平线(xiàn)银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道(dào)琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合(hé)指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参(cān)议(yì)院银行委员会(huì)就近期大(dà)型(xíng)银行(xíng)倒闭(bì)事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原因。美国(guó)商会(huì)副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行(xíng)和第一共(gòng)和银行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资(zī)本密集型的科技以及生(shēng)物医学(xué)初创企业；第(dì)一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数字(zì)资产风(fēng)险。在听证会上，专家(jiā)们明确(què)将最(zuì)近银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美(měi)国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股大幅波动背(bèi)后存在(zài)“市(shì)场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面(miàn)也表示将监控(kòng)“健康银(yín)行面(miàn)临的做空压力(lì)”。美(měi)股地区银(yín)行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者(zhě)仅在(zài)周四(sì)就通(tōng)过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴(jiàn)于地(dì)区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活(huó)动增加和股(gǔ)市(shì)波动已引(yǐn)起官员及监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示(shì)，在(zài)美国(guó)银行体系(xì)动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心(xīn)他们在(zài)银(yín)行或(huò)其他金融机(jī)构账户上(shàng)的钱的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美(měi)国成(chéng)年人表(biǎo)示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成(chéng)年(nián)人表示，他(tā)们非(fēi)常或中度担心自己(jǐ)资金的安(ān)全。尽管盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业较为平(píng)静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存(cún)款安全的高度担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了(le)该(gāi)工厂的在建厂房间(jiān)连廊(láng)，随后(hòu)发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称(chēng)，另一处位于俄(é)罗斯(sī)克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的(de)伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭(xí)击，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有(yǒu)造(zào)成人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币政策会议，决定(dìng)将欧(ōu)元区(qū)三(sān)大关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来(lái)已(yǐ)连续7次上调关(guān)键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不(bù)过专(zhuān)家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担忧压制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油大(dà)幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本轮已累计(jì)加(jiā)息500个基点，这(zhè)一区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴(bào)跌(diē)主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身(shēn)基(jī)本面(miàn)变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点，市场(chǎng)对(duì)连续(xù)加息对(duì)经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银(yín)行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗(zōng)商(shāng)品代表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉(sù)期货(huò)日(rì)报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银(yín)行(xíng)危机事件(jiàn)有(yǒu)关(guān)。另外(wài)，美国债务上限问(wèn)题仍未解决(jué)，市场担(dān)心(xīn)该问题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对(duì)此(cǐ)发布的(de)一(yī)份(fèn)评(píng)估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期(qī)情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进入集中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和(hé)商品等(děng)风险资(zī)产带来短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目前美国(guó)银(yín)行问题再(zài)次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于当(dāng)前(qián)的宏观(guān)避险情(qíng)绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度级别演变成(chéng)周度级(jí)别的拉(lā)升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类(lèi)似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向，侧重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延(yán)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美(měi)国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于(yú)预(yù)期(qī)，显(xiǎn)示在(zài)利率上升和通胀居高不下的(de)情况下(xià)，美国(guó)经济(jì)难以获得(dé)动(dòng)能。叠(dié)加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面临的风险正在上升。而在(zài)此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止加息取决(jué)于数据。美联储将从(cóng)通胀、就(jiù)业(yè)、市场风险三(sān)方面(miàn)探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之前高(gāo)利率带(dài)来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目(mù)前(qián)市场的关(guān)注点在(zài)于美联储是否会在接下来(lái)的议息(xī)会(huì)议中暂停加(jiā)息，以及降(jiàng)息开启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期(qī)原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也有(yǒu)较高(gāo)的相似(shì)性。高健(jiàn)表示(shì)，共同点是(shì)在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪(xù)升(shēng)温引发(fā)盘面快速下(xià)跌(diē)。不(bù)同点有两个(gè)：一是此次宏(hóng)观(guān)避(bì)险还有一(yī)部分债务上限的加成(chéng)；二(èr)是(shì)当前(qián)原(yuán)油基本面状态要好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面(miàn)也要重(zhòng)点留意是(shì)否会重现(xiàn)以上(shàng)两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预期(qī)需(xū)求将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油(yóu)国(guó)为(wèi)稳定油价进(jìn)行着各种(zhǒng)努力，虽然实际(jì)落地(dì)情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油(yóu)价仍以弱势(shì)振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破上(shàng)行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目前(qián)原油还是振荡格局(jú)，价(jià)格向下逼近年(nián)内低(dī)点，短线观察前低的支撑(chēng)力(lì)度。未来能否驱动原油破位向下，主要(yào)看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级(jí)别(bié)的行情(qíng)。除(chú)此之外(wài)，原油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美(měi)联(lián)储年内加(jiā)息基本(běn)全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续大幅加息后对(duì)市(shì)场的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的(de)底(dǐ)部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍(réng)需要(yào)观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担(dān)忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即(jí)将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生阶(jiē)段性(xìng)底(dǐ)部(bù)或已出现，将进入(rù)一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的(de)交易(yì)许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美(měi)国的(de)问题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端(duān)原油价(jià)格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往(wǎng)年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能(néng)化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情(qíng)况对沥青(qīng)生产(chǎn)供(gōng)应造(zào)成阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青生产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西东油(yóu)恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利(lì)润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于(yú)沥(lì)青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青供(gōng)应存在收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季(jì)，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需(xū)求仍(réng)没有较好的表现。从(cóng)下游行业的(de)开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一(yī)般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为，近(jìn)期(qī)沥(lì)青价格波动的(de)主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险(xiǎn)事件以及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价格也难有(yǒu)较强的(de)表现，短期仍(réng)跟随原油(yóu)偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于(yú)偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加(jiā)工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥(lì)青(qīng)总(zǒng)体(tǐ)库(kù)存持续累积，但(dàn)仍(réng)处历(lì)史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌是PX调油需(xū)求不及预(yù)期、PX海外开(kāi)工率上升(shēng)以及(jí)聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成本端(duān)的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院(yuàn)能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油(yóu)价差(chà)在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能(néng)占国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加(jiā)工差(chà)下装置(zhì)开工较为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石化(huà)和英力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供(gōng)需(xū)依然(rán)偏(piān)松(sōng)。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示(shì)，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国(guó)汽(qì)油库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元(yuán)/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有助于带动部(bù)分装置开(kāi)工(gōng)，且随着(zhe)集中检修将进入尾(wěi)声，预(yù)计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由(yóu)于(yú)亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能趋于(yú)宽(kuān)松(sōng)。同(tóng)时，调油需求不及(jí)预(yù)期，当前美湾(wān)芳烃库存(cún)较高，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油(yóu)价(jià)格企稳情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在(zài)汽(qì)油需求旺(wàng)季(jì)是否(fǒu)实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预期(qī)的前(qián)提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国(guó)内开(kāi)盘后油(yóu)价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚(jù)酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹(dàn)开工率也出现了(le)周度回升的(de)态势(shì)。最大的利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目(mù)前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌(diē)势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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