“非农之(zhī)夜”不平(píng)静(jìng)！

　　6月2日，美(měi)国劳工部(bù)数据(jù)显示(shì)，美国5月非农新增就(jiù)业(yè)33.9万人，几乎(hū)是估计中(zhōng)值(zhí)19.5万的(de)两倍，为2023年1月(yuè)以来(lái)最大(dà)增幅(fú)。5月失(shī)业率为3.7％，高(gāo)于前值(zhí)3.4％和预(yù)期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来(lái)新(xīn)高。

　　非(fēi)农(nóng)就业数据公布后，美国国债价格盘中跳水，收益(yì)率拉升，对(duì)利率前(qián)景(jǐng)更敏感的(de)两年期美(měi)债收益率(lǜ)日(rì)内升幅(fú)扩大到(dào)10个基点以上(shàng)；美(měi)元指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低位。互换(huàn)合约(yuē)定价(jià)显(xiǎn)示，投(tóu)资者预期的美联储(chǔ)7月加息(xī)几率增加，预计未来两次(cì)会议期间将加息25个基点，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三(sān)大(dà)美国股指集体高(gāo)开(kāi)，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高时，道琼(qióng)斯(sī)工业(yè)平均指数(shù)涨超740点(diǎn)、涨超(chāo)2.2％，标普500指数(shù)涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达(dá)克综合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两日(rì)集体(tǐ)收(shōu)涨。

　　道(dào)指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话(huà)暗示(shì)12月放缓加(jiā)息当天以来(lái)最大收(shōu)盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘(pán)新高。标普(pǔ)收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报(bào)公布次日以来(lái)最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去(qù)年(nián)4月以来收盘新高。

　　国际(jì)原(yuán)油(yóu)盘中(zhōng)涨近3％，美油继续(xù)脱离两个月(yuè)低谷，但(dàn)未能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油均三周来(lái)首次累跌(diē)，市场焦点转向本周(zhōu)末的(de)OPEC+会议。黄金在美元(yuán)和美债收益率反弹的打击下(xià)持(chí)续下行(xíng)，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研(yán)究院分析师徐颖表示，就5月新(xīn)增就业人数(shù)而言，美国劳动力市场(chǎng)存在(zài)韧性。可以看到，5月美国非农新(xīn)增就业33.9万人(rén)，好于市(shì)场(chǎng)预(yù)期(qī)的(de)19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人(rén)，2023年(nián)至今平均每(měi)月新增(zēng)就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业(yè)主要(yào)集(jí)中在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减(jiǎn)少(shǎo)，私人服务行业整体表现好于4月，生产(chǎn)部门就业稳定(dìng)，建筑业表现亮(liàng)眼，与近(jìn)期房(fáng)地(dì)产市场的反弹(dàn)一致(zhì)，建筑(zhù)业新增就业2.5万人(rén)，制造(zào)业中非耐用品生(shēng)产连续(xù)三个月就业人数减少，与制造(zào)业目前持续收缩的状态(tài)吻(wěn)合(hé)。同时(shí)她(tā)指出，5月非农就业报告也显示出就业市场边际(jì)降温(wēn)的更(gèng)多迹(jì)象，5月失业人数增加(jiā)44万至640万，失(shī)业率(lǜ)从(cóng)3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业率预计会继续(xù)回(huí)升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本(běn)是60年代以来的(de)最低水平，在失业率回升至4％之前，预(yù)计还不会引发市场(chǎng)和官方的明(míng)显担(dān)忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳定(dìng)在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求降温(wēn)，已(yǐ)经有所缓解(jiě)，体(tǐ)现为工资(zī)上涨压(yā)力(lì)开始(shǐ)降温，5月工资增速环比(bǐ)回落至(zhì)0.3％符合(hé)市(shì)场预期，同比降至4.3％，低于(yú)市场预期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通胀压(yā)力减弱，美联储进(jìn)一步加(jiā)息的必(bì)要性(xìng)降低。

　　她表示，美联(lián)储6月利率会议“按兵不动”是大(dà)概率事(shì)件，还(hái)需(xū)要(yào)关注后续(xù)公布(bù)的(de)5月美国通胀数(shù)据，当前(qián)的就业市场状态可(kě)以支撑在通(tōng)胀压力(lì)较大(dà)时继续(xù)加息。美联储(chǔ)利(lì)率(lǜ)会议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘整状态，预计美(měi)元(yuán)指数在105附近(jìn)偏(piān)强运行，随(suí)着美国政(zhèng)府债务上限(xiàn)问题(tí)落地，美债收益(yì)率风险偏(piān)向(xiàng)上行(xíng)，预计(jì)国际金(jīn)价在1950美元/盎司(sī)附近筑(zhù)底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克(kè)+可能会进一(yī)步减(jiǎn)产

　　据消息人(rén)士(shì)声(shēng)称，在周(zhōu)日（6月4日）的部(bù)长(zhǎng)级会议上，欧(ōu)佩克+可能(néng)会(huì)宣(xuān)布进(jìn)一步减(jiǎn)产(chǎn)，以(yǐ)提振原(yuán)油价格。

　　据悉，可能的(de)选项(xiàng)之一是额(é)外(wài)减产约100万桶(tǒng)/日。而(ér)此(cǐ)前有报道称(chēng)，欧佩克+不(bù)太(tài)可能在会议上(shàng)决(jué)定进一步削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息意味着(zhe)更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临(lín)诸(zhū)多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等(děng)国家还在(zài)蚕食该集团的(de)市场份额，这(zhè)也(yě)让分析师们左右为难(nán)。

　　随着经(jīng)济(jì)前景的(de)恶化，欧(ōu)佩克(kè)+成员国(guó)在4月份承(chéng)诺，从5月份开(kāi)始自愿减产，不过这些行动都未能(néng)止(zhǐ)住油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威胁(xié)要进一步减产，他告诫投机(jī)者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克则与沙特能(néng)源(yuán)大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官(guān)员表示(shì)，他认(rèn)为欧佩(pèi)克+本周(zhōu)末(mò)不可能减(jiǎn)产，布伦特(tè)油价(jià)可能会在年底前(qián)自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分(fēn)析公司OANDA的(de)高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克(kè)+会议之前(qián)做空(kōng)原油，交易员永远不应该低估沙(shā)特在欧佩克+会议期(qī)间采(cǎi)取行动的(de)可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望(wàng)维(wéi)持石油市场(chǎng)稳定，我们(men)将(jiāng)毫不(bù)犹(yóu)豫地做出任何(hé)决定(dìng)，以使市场(chǎng)更加平衡。他似乎(hū)支持(chí)进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道：“各国石(shí)油部长们决心(xīn)避(bì)免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球(qiú)经(jīng)济(jì)和金(jīn)融稳定突(tū)然崩(bēng)溃，导致原(yuán)油价格(gé)在(zài)六个月内从逾140美(měi)元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲(chōng)突期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员(yuán)！

　　当(dāng)地(dì)时间6月2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基在与(yǔ)爱沙尼亚(yà)总统的联合新闻发布(bù)会上(shàng)表示(shì)，在俄乌冲突进行期间(jiān)，乌克兰不会成为(wèi)北(běi)约成(chéng)员。泽连(lián)斯基说(shuō)，不是因为不(bù)想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约(yuē)合作(zuò)伙伴听到声音(yīn)，这(zhè)一点非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰(lán)在成为北约成员国之前需要更多安(ān)全保障，乌克兰需要把这些保障都(dōu)写(xiě)在纸上，直到(dào)乌克兰(lán)能真正(zhèng)获(huò)得安全保证(zhèng)，有资格成(chéng)为北约成员。

　　据参考消息援引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人(rén)士的话(huà)报道(dào)称，乌克兰总统泽(zé)连斯基向(xiàng)北约各国领(lǐng)导(dǎo)人明确表示，除(chú)非(fēi)向基辅提供(gōng)加入北约(yuē)的路线图，否则他将不会(huì)出(chū)席7月举行的(de)维尔纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日(rì)在访问摩(mó)尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经做(zuò)好了加入(rù)北约的准备，基(jī)辅正在(zài)等(děng)待(dài)北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北(běi)约(yuē)一事(shì)，法(fǎ)国、德国等北约(yuē)国家(jiā)持反(fǎn)对(duì)意见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克当(dāng)地时间6月(yuè)1日在(zài)奥(ào)斯陆参(cān)加(jiā)北约外长会(huì)期间表(biǎo)示，德国不认为北约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在(zài)内的(de)其他(tā)一些北约成员国也不希望乌(wū)克(kè)兰(lán)迅(xùn)速成为北约成员国，而(ér)只是希望为(wèi)乌(wū)克兰提供安(ān)全保(bǎo)障。

　　进入6月，在(zài)宏(hóng)观市场情绪回暖影响下(xià)，大宗商品(pǐn)市场出现普涨行情。从海外(wài)宏观层(céng)面来看，美国债(zhài)务上限危机“闹剧(jù)”落幕(mù)，美国参(cān)议院通过债务上(shàng)限法案，暂(zàn)时(shí)取消(xiāo)了政府31.4万亿(yì)美元的债务上限，避免(miǎn)了(le)可能(néng)出现的美国(guó)有史以来(lái)首次违约，使得市(shì)场避险情绪消退。同时在美联(lián)储(chǔ)本月会议或暂停加息的预(yù)期推动下，美元指(zhǐ)数回落至一周低点，对风险资产的(de)压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预(yù)期的数据(jù)改善了市场情(qíng)绪，同时市场也在翘首等(děng)待新一(yī)轮稳增长政策的出(chū)台(tái)。

　　天胶价格重返万(wàn)二(èr)关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回暖的(de)带动下(xià)，天然橡胶期货(huò)价(jià)格(gé)回(huí)升(shēng)。截至收盘，天然橡胶期货主力合约站上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡(dàng)微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内天(tiān)胶(jiāo)市场(chǎng)利好支撑(chēng)疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月(yuè)以来，天(tiān)然橡胶市场消息比(bǐ)较热闹(nào)，前有云南(nán)旱灾消(xiāo)息发酵，后(hòu)有收储(chǔ)传闻，然(rán)而天然(rán)橡(xiàng)胶期(qī)价终究支(zhī)撑不力(lì)，逐步归于平静。从整(zhěng)个(gè)5月行情(qíng)来看，生意社(shè)指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半(bàn)月回(huí)调(diào)，全(quán)月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析系统监(jiān)测显示(shì)，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位(wèi)轻易(yì)被破，行情维持(chí)偏弱振荡(dàng)。综(zōng)合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期(qī)受消息提振有(yǒu)小幅上行，但(dàn)市(shì)场供多需少，终究无力(lì)支撑(chēng)，上行态势(shì)转而向下。

　　五一假期归来，市(shì)场传言称国储今(jīn)年将收储10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续多日(rì)。直至5月月中(zhōng)，收储传闻叠(dié)加(jiā)产区降雨，市场氛围(wéi)再(zài)次提升(shēng)，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国(guó)产全乳(rǔ)现(xiàn)货胶主流报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未得(dé)到证(zhèng)实，市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到，继此前(qián)云南(nán)干旱传闻发酵(jiào)后，5月(yuè)以(yǐ)收储为(wèi)核心展(zhǎn)开的新一季交(jiāo)割品博弈仍然激烈。中信建投期(qī)货能化分析师童长征表示(shì)，天然橡胶(jiāo)此(cǐ)轮的(de)上涨与下(xià)跌，与收(shōu)储这一(yī)传闻息(xī)息相关(guān)。他指出(chū)，国储收储的政治、战略意义大于经(jīng)济(jì)意义，橡胶与石油(yóu)、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大工(gōng)业原料，是关系国计(jì)民生、国防安全(quán)的重要战略(lüè)物资(zī)。毫无疑问(wèn)的是，对于全(quán)球来说，天然橡胶是(shì)严重过(guò)剩的。但要考虑到一个事(shì)实(shí)：中国的天然橡胶的(de)自给率不足20％，高度(dù)依赖进(jìn)口。从中国本身的天(tiān)然橡(xiàng)胶来说(shuō)，是供不应(yīng)求的。因此，在(zài)当前诡谲多变的(de)国际政(zhèng)治格局中(zhōng)，对天然(rán)橡胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的(de)收(shōu)储(chǔ)量为10万(wàn)吨(dūn)，收储的(de)对象(xiàng)是国产(chǎn)全乳胶(jiāo)（即(jí)期货交(jiāo)割品）。10万(wàn)吨的量相对于(yú)整(zhěng)个天(tiān)然橡胶的年产量(liàng)来说(shuō)非常小，不过(guò)才占0.7％，即便对中国全年(nián)的(de)消(xiāo)费量(liàng)来说也只占1.7％。从这个角度(dù)来说，对天然橡(xiàng)胶整体的供(gōng)求几无(wú)影响。但(dàn)是如果(guǒ)收(shōu)储的对象是交(jiāo)割品的话(huà)，性(xìng)质(zhì)就不(bù)丁二醇和丙二醇是不是酒精同了。因为(wèi)目前全年国产全乳(rǔ)的(de丁二醇和丙二醇是不是酒精)最大产(chǎn)量不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨(dūn)，今(jīn)年估计(jì)在20万—25万吨(dūn)），那么收储(chǔ)的量其(qí)实占到(dào)相当全年交割品产量(liàng)的(de)1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看来(lái)，如果国(guó)储轮(lún)储橡胶(jiāo)事件成(chéng)立，根据交割品的供求判(pàn)断影响(xiǎng)，再(zài)结合历(lì)史上收储的影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由于整个事件的(de)进(jìn)程会非常(cháng)缓慢，价格的反应不(bù)会即刻见效。

　　供(gōng)应旺(wàng)季来(lái)袭 基本面难(nán)言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条(tiáo)件(jiàn)的改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶(jiāo)下游需求并未(wèi)有趋势(shì)性改善，胶(jiāo)价(jià)上涨动能驱动(dòng)依旧缺乏(fá)。

　　国投安(ān)信(xìn)期货能化分(fēn)析师胡(hú)华(huá)钎告诉记者，目前全球(qiú)天然橡(xiàng)胶供应进入季节性的增产期，中(zhōng)国云南(nán)天(tiān)然橡胶(jiāo)产区加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南产区已经全(quán)面(miàn)开割(gē)，海外越南天然橡胶(jiāo)产区也(yě)全面开割，目前主要产胶(jiāo)国产区(qū)逐渐进入(rù)雨季，物候条件已(yǐ)经(jīng)由(yóu)差变(biàn)好。但(dàn)是由于目(mù)前天(tiān)然橡胶上游原(yuán)料价格相(xiāng)对偏(piān)低，胶农割胶积极性(xìng)不高，加工厂(chǎng)利润也偏(piān)低(dī)，工厂加(jiā)工积极(jí)性(xìng)也不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员(yuán)唐逸(yì)表示，后续橡(xiàng)胶供应端将逐步(bù)恢复正常，产量逐渐增(zēng)加。目前云南产区大面(miàn)积开割，预计后(hòu)市(shì)仍有较多(duō)降雨，干旱情况已得(dé)到缓解(jiě)。海南日收(shōu)胶量(liàng)在3500—4000吨(dūn)/天，供应(yīng)相对(duì)正常。泰国东北部产(chǎn)区(qū)逐步上量(liàng)，南(nán)部产(chǎn)出仍在低位，本周以及下周预计雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨(zhài)产区(qū)已(yǐ)大(dà)面积开割(gē)，原料数量(liàng)逐步增加。同时根据历史降雨(yǔ)数据来看，厄尔(ěr)尼诺现(xiàn)象(xiàng)下橡胶产区降雨(yǔ)量(liàng)虽(suī)然处(chù)于历史均(jūn)值以(yǐ)下(xià)的概率较高，但由于季节性的因素，降(jiàng)雨(yǔ)绝(jué)对数(shù)量仍(réng)然能够保证(zhèng)。因此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会(huì)是引发行(xíng)情上涨的主要因素。

　　从需(xū)求(qiú)端来看(kàn)，东证衍生品研究院能化高级分析(xī)师曹(cáo)璐表示(shì)，目前轮(lún)胎厂家外贸(mào)订单(dān)量较为充足，对开工(gōng)率(lǜ)形(xíng)成一定支撑，加上轮胎用原料(liào)价(jià)格处于低位，轮胎厂家开工积(jī)极性尚(shàng)可。而(ér)内销市场需求表现依然偏弱，各层(céng)级经销商(shāng)仍以消耗(hào)前期库存为主，对后(hòu)市较为悲观(guān)、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众(zhòng)资讯(xùn)最新数据显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)下游(yóu)外贸订单(dān)充足，加之内销订单缺货现象仍存，企(qǐ)业排产积极性(xìng)不(bù)减。半(bàn)钢胎样本企业产(chǎn)能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂(chǎng)开(kāi)工(gōng)小降，个别企业因内销出货压力加大，为控制成品库存压力，存(cún)适度降负现(xiàn)象，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目(mù)前(qián)天然(rán)橡(xiàng)胶基(jī)本面处于供需两弱的格局中，尤其是下游需(xū)求分歧较大。“主要(yào)是不(bù)同的市场主(zhǔ)体预期不同，但是整体(tǐ)来说此(cǐ)前市场对(duì)今年的预期过高。从(cóng)下(xià)游轮胎行业来看，今年以来国(guó)内轮胎开工、产量和(hé)出口同比数据还(hái)是(shì)不(bù)错的，反映国内实际需求并不差。但是从汽(qì)车行业来看(kàn)，由(yóu)于汽(qì)车(chē)刺激政(zhèng)策退出，今年国(guó)内(nèi)汽车市场(chǎng)相对疲软，价格(gé)战等(děng)负面消息较多，市场(chǎng)总体上偏(piān)悲观。此外(wài)，青岛地区天然橡胶(jiāo)现货库(kù)存(cún)持续攀升，有(yǒu)些人认为是国(guó)内需求不行，但是其(qí)实是(shì)进口(kǒu)过多导(dǎo)致(zhì)的(de)。”

　　在胡华(huá)钎(qiān)看来，目前主要还是(shì)宏(hóng)观面(miàn)主导胶价走势，一(yī)方(fāng)面(miàn)中国经(jīng)济复(fù)苏进程、人民(mín)币汇率(lǜ)波动；另一方面美联储加(jiā)息(xī)进程，以(yǐ)及美国银行危机和美债上限(xiàn)问题等(děng)。看向下半年，他认为(wèi)天然橡胶基本面仍(réng)然(rán)缺(quē)乏指(zhǐ)引，只有(yǒu)天气和轮储仍有(yǒu)可能“掀起(qǐ)波澜“，而(ér)宏观面预计比上半年好，比如美联储(chǔ)加(jiā)息步(bù)伐(fá)暂缓、国(guó)内经济回(huí)暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市(shì)场不宜(yí)过(guò)度悲观。

　　“短期市(shì)场没(méi)有明确方向，主要跟随宏观因素(sù)波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是主导后市胶价走势(shì)的主要因素(sù)，随着(zhe)各(gè)产区开割后产量逐渐增加，海外恢复速度(dù)仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少(shǎo)，包括今年交割品的数(shù)量。我(wǒ)们中期(qī)观点仍然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表(biǎo)示，在供给端(duān)没有天气影响的(de)情(qíng)况(kuàng)下，后续主导胶价的因素主(zhǔ)要在(zài)需(xū)求(qiú)端。从(cóng)下半年来看，外需受海外经济衰退和汽车半(bàn)导体短缺影响，预计难有起色。外需(xū)走(zǒu)弱也导致海(hǎi)外货源涌入国内，对国内现货端(duān)构成压力。内需方面，春节前(qián)市场基于(yú)内需(xū)复苏的逻辑(jí)，已经出(chū)现一波反(fǎn)弹(dàn)行情，但节(jié)后市(shì)场从交易预(yù)期开始转向交易现实，由于国内需求(qiú)复苏(sū)不及预期，胶价因此持续承压运行。整体来看，她表示(shì)短期胶(jiāo)价基本面(miàn)缺乏向(xiàng)上驱动(dòng)，只(zhǐ)有(yǒu)价格的绝(jué)对低位才能刺激(jī)有效的去库和资(zī)金(jīn)再次做多(duō)的意(yì)愿(yuàn)。后(hòu)续还(hái)需继续(xù)关注天气端是否(fǒu)有扰动因(yīn)素，一旦(dàn)天气出现异常(cháng)状(zhuàng)况，或将带来新的(de)阶段(duàn)性行情。（有(yǒu)删减）

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