本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份(fèn)额(é)分开计算），博(bó)时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中。目前(qián)，第2批4只(zhǐ)北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和(hé)万家(jiā)北(běi)证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流动性(xìng)问题是(shì)制约北交所发展的首要因素，不过随着(zhe)公募(mù)基金(jīn)加(jiā)速布(bù)局，增(zēng)量资金不断涌入下(xià)，流(liú)动性问题(tí)有(yǒu)望持续(xù)改善；同时，当前北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估，正(zhèng)是长线资金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只首发基金中（份额(é)分开计(jì)算(suàn)），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说明书(shū)，该(gāi)基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由(yóu)于是发起式基金，认购(gòu)金(jīn)额满1000万元即可(kě)成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二(èr)批北证50指数基(jī)金产(chǎn)品成功获批，工银瑞信(xìn)基金(jīn)、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬基金(jīn)、博时(shí)基金(jīn)四家(jiā)公(gōng)募基金公司拿(ná)到批文。除博时(shí)基金外，万(wàn)家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以(yǐ)发起(qǐ)式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗(qí)下产(chǎn)品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已(yǐ)成立。其中，鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认(rèn)购，募集(jí)规模(mó)3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指数基(jī)金于4月27日正(zhèng)式成(chéng)立，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数(shù)基金(jīn)于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效(xiào)认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指(zhǐ)数(shù)的投资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估(gū)值普(pǔ)遍显著低于其他上市(shì)板块中业务(wù)相(xiāng)关度较高(gāo)的(de)同类股票，具有较大估值提升空(kōng)间(jiān)。随着市场流(liú)动性的增强和(hé)创新型中小企业的高(gāo)速成长，有望实现(xiàn)业(yè)绩和估值(zhí)双升，长期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证(zhèng)50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年(nián)内(nèi)回(huí)报、成立以来回报悉数为(wèi)负，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立(lì)以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开(kāi)始加鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该(gāi)指(zhǐ)数(shù)经历(lì)小幅(fú)下滑(huá)后，今年(nián)一季(jì)度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来(lái)又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指(zhǐ)数(shù)月内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的(de)30只核心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推(tuī)出后，多(duō)个指数基金相(xiāng)继成立，这(zhè)使得北交所整体流动性有所改善。从中观维(wéi)度(dù)来(lái)看，北(běi)交所很多(duō)优(yōu)质企业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善，以(yǐ)及公司(sī)业绩(jì)持续(xù)释放，北交所板块(kuài)整体(tǐ)走势有望(wàng)持续向好(hǎo)。”北京一大型公募(mù)基金人士(shì)表示。

　　北交(jiāo)所官网(wǎng)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)12日，北交所上市公司193家(jiā)，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公司业(yè)绩(jì)表现(xiàn)来(lái)看，2021年北交所上(shàng)市公司盈利面达99％，净(jìng)利(lì)润总额(é)增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比(bǐ)增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润正增长。北交所上市公司业绩(jì)正(zhèng)持续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外(wài)，10只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益基金年内表现上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年内收(shōu)益为(wèi)负(fù)外，其余9只北交所(suǒ)主题权益(yì)基金年内均斩获正收益。其(qí)中鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故，华(huá)夏北交所(suǒ)创新中小企业精选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正(zhèng)是长线资(zī)金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位业(yè)内(nèi)人士认为，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估，不(bù)过正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　万(wàn)家北(běi)交所慧(huì)选两(liǎng)年基金(jīn)经理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制(zhì)约其(qí)发展的依然是市(shì)场本身(shēn)较差的流动(dòng)性(xìng)问题，市(shì)场(chǎng)制度性差异导(dǎo)致其与(yǔ)沪深(shēn)市场(chǎng)相(xiāng)比，可比(bǐ)公司估值表(biǎo)现差(chà)异较大(dà)。除(chú)了继续降低(dī)投资者门(mén)槛(kǎn)、扩大(dà)优质上市(shì)企业数量外，后续北交所市场(chǎng)有(yǒu)必要完善转板制度(dù)，畅通转板通道，从而活(huó)跃市场(chǎng)交易，通过沪深市(shì)场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度上(shàng)讲，目前的(de)北交(jiāo)所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，也是(shì)长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年(nián)定开基(jī)金经理(lǐ)顾鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站在当前的(de)位置，对于北交所的后(hòu)续表(biǎo)现充(chōng)满信心，信心来源(yuán)于(yú)四(sì)个(gè)方面。

　　一是北交所公司目(mù)前(qián)估值已经非常便宜，他(tā)们测算前几大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的平均估值(zhí)在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在(zài)15倍(bèi)以内，这个估值水平对于具备专(zhuān)精特新特性的中小(xiǎo)成(chéng)长型(xíng)企业而(ér)言(yán)是非(fēi)常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们(men)发现很多北交所公司今年以来依(yī)然延续了较(jiào)快的增长速度，发(fā)展整体是符合(hé)预(yù)期(qī)的，业绩(jì)的持(chí)续增长进一步消化了(le)估值。

　　三是从政(zhèng)策(cè)来看，去年四季度以(yǐ)来北交所(suǒ)出了不少政策利好，包括发布(bù)《北京证券交易(yì)所(suǒ)股票(piào)做市交易(yì)业务(wù)细则》和《北京证券交易所股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易(yì)费率，北交(jiāo)所股票将纳入中证(zhèng)、国证跨(kuà)市场指数体系，北证50指数11月份正式上线等政策的密集发布(bù)，可(kě)以说对这个市场是(shì)加大了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个(gè)市(shì)场构成中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的公司较多，其(qí)中不乏优质的个股，供给(gěi)上来了(le)，给他(tā)们增(zēng)加了(le)筛选(xuǎn)的范围，尽管(guǎn)短期(qī)可能由于供(gōng)给增加对(duì)整个市(shì)场(chǎng)的流动(dòng)性造成一(yī)定(dìng)的扰(rǎo)动，但增(zēng)加优质(zhì)供给是市场长(zhǎng)期发展的基(jī)石，这使得他(tā)们选(xuǎn)择(zé)优质(zhì)中小专精特(tè)新企业的(de)难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所(suǒ)精选两年定开基(jī)金(jīn)经理张(zhāng)靖表示，北(běi)交所作为新兴的股票交易市(shì)场，目(mù)前仍(réng)处于初创期(qī)，上市股票数量还不够多，市场(chǎng)关注度还不高，整体估值水平(píng)相较于沪深交易(yì)所(suǒ)明显低估(gū)。随着宏观经济触底回升，和北交所快(kuài)速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示(shì)，“中(zhōng)特估(gū)”下(xià)，北交所作为A股“中特(tè)估”组成(chéng)部(bù)分之一，或有望随着北(běi)交所改(gǎi)革的不断(duàn)推(tuī)进和(hé)投资者(zhě)关注度提升逐(zhú)渐得到估值体系(xì)修复。从2023年(nián)一季度的公募(mù)基金持仓变化来看，这一(yī)趋势已经(jīng)初露端倪，部分专精特新次新(xīn)股及(jí)北证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低估值(zhí)公(gōng)司获增持(chí)较多(duō)。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥(yōng)有(yǒu)多个被低估标(biāo)的，未来(lái)随着北交所改革的不断推进和投资(zī)者关注度(dù)提升(shēng)，北交所流动性随(suí)之改善(shàn)，这些大市值(zhí)、高权重(zhòng)、低估值的公司(sī)获得重估(gū)可能(néng)性较大。

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