5月10日，有消息称部分(fēn)银行(xíng)相关部门收(shōu)到《关于调整协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限的通知》，四(sì)大国有银行协定存款和通知存款自(zì)律上限的下调幅(fú)度(dù)为30BP，其它金融机构(gòu)下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业(yè)务，而通(tōng)知(zhī)存款则(zé)集中于(yú)短(duǎn)期存款。

　　就本(běn)次(cì)协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限拟下调(diào)的背景(jǐng)、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者采访(fǎng)了(le)招商基金研究部首(shǒu)席经济(jì)学家(jiā)李湛、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经(jīng)理助理(lǐ)兼现金管理部总经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽(zé)基金经理(lǐ)陈钟闻、平安(ān)基金、光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基金、德邦基金等公募(mù)基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多(duō)是出于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考(kǎo)虑。对银(yín)行而言，存款利率下调有(yǒu)助(zhù)于减少存款定价(jià)的无序竞争，降(jiàng)低银行(xíng)负债成本；同时本次降息(xī)有助于(yú)促进投资、消费，也被(bèi)看作是促(cù)进宏观经(jīng)济复苏(sū)的(de)表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但(dàn)银(yín)行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。预(yù)计下半年货币政策(cè)不会出(chū)现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调(diào)降的(de)趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有(yǒu)银行为何(hé)下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于(yú)推进利率市场化(huà)改革(gé)深化大(dà)背景的(de)考虑(lǜ)。2022年4月，央行(xíng)指导(dǎo)利率(lǜ)自律机(jī)制建立了存款利(lì)率市(shì)场化调(diào)整机制，自律机(jī)制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银(yín)行(xíng)陆续跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。今(jīn)年4月市(shì)场利率定价(jià)自律机(jī)制(zhì)发(fā)布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引入(rù)了存款(kuǎn)定价(jià)惩(chéng)罚措施。而此前(qián)4月(yuè)部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌(pái)利率下(xià)调，均是在利(lì)率市场化改革(gé)推进背景下，银行(xíng)出于自身(shēn)经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德(dé)立：银(yín)行近年(nián)息差不(bù)断下行。在(zài)资产端定价压力(lì)较大且存款持(chí)续(xù)高(gāo)增的情况下，压(yā)降(jiàng)存款成(chéng)本成为改善息差(chà)的(de)重要(yào)手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定资(zī)产(chǎn)投资(zī)传导较弱，下调协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限有利于对公客(kè)户留存(cún)的活期资(zī)金投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融(róng)资成本不断下(xià)降，银行资(zī)产端(duān)收益(yì)下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体(tǐ)净息差持续走低，银行利(lì)润(rùn)空(kōng)间压缩明(míng)显；第(dì)三(sān)，企业和居民风险偏好大幅下降导致存(cún)款增长比较(jiào)明显(xiǎn)，存款市场供需关系(xì)发生了变化，降低了银(yín)行高(gāo)吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和(hé)通知存(cún)款介于活期与定期存(cún)款之间，自2022年(nián)存款自(zì)律机(jī)制对于(yú)活期(qī)存款(kuǎn)与定(dìng)期存款利率进行了几轮调整，本次(cì)将协定存款与(yǔ)通知存款自律上(shàng)限下调也是要将存(cún)款产品线的(de)调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压(yā)力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素，银行从(cóng)自(zì)身经营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机(jī)制(zhì)协(xié)调(diào)调降负债成本，有利于提升银行放贷(dài)意(yì)愿，抑制资(zī)金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国(guó)的(de)存款利率管控为上(shàng)限管(guǎn)控，贷款利(lì)率则为下限管(guǎn)控(kòng)，近年来(lái)贷款(kuǎn)利(lì)率下(xià)限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消。存款利(lì)率(lǜ)定价方(fāng)式的(de)改变(biàn)也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机(jī)制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了(le)两(liǎng)轮大规模存(cún)款利(lì)率下降，主要是(shì)大行和(hé)股(gǔ)份行参(cān)与，今年以来(lái)的调整(zhěng)更多是延(yán)续(xù)去年9月这一轮存(cún)款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度由(yóu)原来的(de)激励为主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银行(xíng)存款利率补降的进度。就今(jīn)年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲(chōng)式(shì)复苏后经济边际走弱，经济修复(fù)存在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实(shí)体融(róng)资(zī)需求有(yǒu)限，银行存(cún)款增(zēng)加，降(jiàng)低存款利率可(kě)以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套利，助(zhù)力经济(jì)增长(zhǎng)。从银行(xíng)的角度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营(yíng)压力(lì)增大(dà)，调整存款(kuǎn)成本(běn)成为(wèi)改善息差(chà)的重(zhòng)要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对(duì)公客(kè)户在商业银(yín)行(xíng)的活(huó)期类存款收益，延续近(jìn)期银行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银(yín)行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压(yā)力；另一方面(miàn)，有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化，符(fú)合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设(shè)以来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期(qī)和定期(qī)存款，实际(jì)上忽略了这些介于活期(qī)和(hé)定期存款之间(jiān)的存款(kuǎn)的利率调整(zhěng)，当下有必要一次性调(diào)整通知存(cún)款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行一季度净息差(chà)水平均创历史新低，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利(lì)率下调可以有效降(jiàng)低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解(jiě)银行经营压(yā)力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏(piān)弱(ruò)之外，企业贷款也在(zài)边(biān)际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度(dù)较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月(yuè)信(xìn)贷情(qíng)况。对于存款利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存款(kuǎn)成本成为当(dāng)务(wù)之急。中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力持续主动下调存(cún)款利(lì)率。长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降息(xī)潮可(kě)能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅(jǐn)集中在银行领域(yù)。以(yǐ)地方债为(wèi)例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债发(fā)行利(lì)差(chà)降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能(néng)下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质较好的发债(zhài)主体，其(qí)信用(yòng)债收益率仍(réng)有下行趋(qū)势(shì)和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向(xiàng)仍是由实体经济资金供(gōng)需决定的，而(ér)央行的政策利率、基准利率在一方面(miàn)要合(hé)适顺(shùn)应市场环境，一(yī)方面也代(dài)表着政策(cè)意(yì)愿(yuàn)强(qiáng)调信号(hào)意义(yì)的作用。今年是真正疫后(hòu)复苏(sū)的第一年，我们仍(réng)面临内生动力不强需(xū)求不(bù)足的情况，央(yāng)行已经通过降准(zhǔn)以及(jí)结构性(xìng)货币政策(cè)等(děng)多(duō)项举措(cuò)给予(yǔ)了实体(tǐ)经(jīng)济所需的一定的资(zī)金投放(fàng)支持，有效降(jiàng)低了(le)实体综合(hé)融(róng)资成(chéng)本(běn)，后续需(xū)要财政政策(cè)产业政策等配套(tào)政策继(jì)续激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运(yùn)行(xíng)情况，短期调整政策利(lì)率的概率不大(dà)，但(dàn)仍(réng)会维持资金(jīn)合理充裕(yù)的环境，故从银(yín)行资(zī)产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位(wèi)，后(hòu)续是否进一步下调(diào)要(yào)看实(shí)体经济复苏的情况。银行负债端，存款基(jī)准利率下调的概率不大，而存(cún)款利率上(shàng)限的调整空间仍存在，而(ér)是否进一步下调要看(kàn)银(yín)行(xíng)自身经营需要(yào)。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立(lì)了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员(yuán)银行参(cān)考以10年期国(guó)债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场(chǎng)利(lì)率，合理调整存(cún)款利(lì)率水平。在存(cún)款利率市场化(huà)调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大(dà)行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价(jià)情(qíng)况(kuàng)作为合格审慎评(píng)估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发中小银(yín)行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为(wèi)，通过存(cún)款(kuǎn)利率下行，稳定(dìng)商业银行净(jìng)息差进而保持贷(dài)款利率(lǜ)维持低位或继续下行，最(zuì)终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金融数据(jù)看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国(guó)债(zhài)利(lì)率持续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银(yín)行存(cún)款定价(jià)下调，4月(yuè)社融(róng)信贷低(dī)于预期，国内降息预期(qī)被进一步强(qiáng)化(huà)。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加息周期(qī)基本结束(shù)，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国(guó)国有(yǒu)大型商业银行(xíng)和股(gǔ)份制商业银(yín)行的定期存款利率已告(gào)别(bié)“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍(réng)是(shì)大势所趋。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有(yǒu)净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息(xī)差压力(lì)加剧(jù)明显，监管层(céng)面(miàn)有动(dòng)力(lì)去持续(xù)推(tuī)动存款利率下(xià)降，来(lái)保障银行合理(lǐ)利差范围，增(zēng)加银行信贷投放的(de)动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在，存款持续(xù)高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上，银行自(zì)身也有(yǒu)动力去(qù)下调存款定价来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中国基(jī)金(jīn)报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通(tōng)知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金(jīn)：一方面银行息差(chà)压力大是普(pǔ)遍现象(xiàng)，此次政(zhèng)策调整有望带动(dòng)中小银行主动(dòng)跟(gēn)随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预(yù)期被(bèi)放大，大量资金集中(zhōng)在银行(xíng)存款端，此次(cì)存款利(lì)率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市(shì)场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调(diào)降通(tōng)知释(shì)放了以下信(xìn)号(hào)：①减轻银行息差压(yā)力。本次下调(diào)将引导银行的对公(gōng)活期成(chéng)本下(xià)降，存款(kuǎn)降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银(yín)行息(xī)差、盈利(lì)将合理修复，有利于增(zēng)强(qiáng)银行内生资本补充能力；②减少企业及居民(mín)的(de)短期存款意愿、促(cù)进(jìn)企(qǐ)业投(tóu)资(zī)、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本次(cì一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不)下(xià)调对市场的影(yǐng)响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行的(de)协定存(cún)款定价秩序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中(zhōng)小银行的协定存款和通(tōng)知存款定价过(guò)高，会对遵守自律机(jī)制、定价较低的(de)银行产生揽储冲击。本次(cì)上限(xiàn)下调后会普(pǔ)遍降低中小行协(xié)定存款及通知存款(ku一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不ǎn)利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国有(yǒu)大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降息(xī)预期升温，但大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调(diào)协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业(yè)银行(xíng)的活(huó)期类存款收益，使(shǐ)得(dé)对公(gōng)客户活期存(cún)款(kuǎn)收益向(xiàng)对私客户看齐，一方面(miàn)有助于(yú)缓解商(shāng)业(yè)银(yín)行净息(xī)差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化(huà)。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于银行(xíng)，存款利率自律上限调(diào)整降低(dī)了(le)银行负债成(chéng)本，目前(qián)上市银行(xíng)协定存(cún)款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降低银行对公活期存款成本(běn)压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债及经营压力。此外，银(yín)行(xíng)负债端(duān)成本(běn)的(de)下降(jiàng)使得银行盈利能力增(zēng)强，进一(yī)步打开了(le)资产端收(shōu)益率下行的空(kōng)间，或带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利(lì)率是否还有进(jìn)一步下降的空(kōng)间(jiān)？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基(jī)金(jīn)：近(jìn)年来(lái)，贷(dài)款和存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行使得(dé)商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下(xià)限，经营(yíng)压力倒(dào)逼存款利(lì)率有进一步调降的预期。一方面(miàn)，为支持实(shí)体经济(jì)，政策(cè)导向下(xià)贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利(lì)率创有统计以来新低(dī)，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零(líng)和博弈(yì)”，“存款立行”和(hé)存款市场份额(é)考核(hé)压力(lì)使(shǐ)得各(gè)行下调(diào)存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来上市银(yín)行存量(liàng)存款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有(yǒu)利于降低全社会(huì)无(wú)风险(xiǎn)收益率，利(lì)多永(yǒng)续经营性(xìng)质的票息资产，比(bǐ)如利(lì)率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下降(jiàng)的(de)趋势和(hé)空间。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年以来由于(yú)存款(kuǎn)定期化(huà)，活期存款占比明(míng)显下降，存(cún)款付(fù)息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率(lǜ)大幅下(xià)行，大(dà)幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款提升、消(xiāo)费复苏(sū)较慢，监管层(céng)面有动力去持续推(tuī)动存(cún)款利(lì)率下(xià)降，促进(jìn)存款流向消费和实际投资。短期看，存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)带动(dòng)流动性继续(xù)进入债(zhài)市，中短期(qī)利(lì)率，特别(bié)是(shì)中短期(qī)信用债利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间。如(rú)果(guǒ)经济(jì)复苏较(jiào)强，流(liú)动性也有可能进入(rù)股市(shì)，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但(dàn)银行普遍以量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年(nián)银行(xíng)息差压力(lì)增大，中小银行或有动力主动跟进(jìn)下(xià)调存款利率。长期来看，有望带动(dòng)存款利率(lǜ)整体(tǐ)下行。现实(shí)中，存款利率降低有助于压低全社会(huì)利率水平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对流(liú)动性敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意(yì)味着货币政策进一步宽(kuān)松(sōng)？货(huò)币政(zhèng)策充裕延续，但(dàn)解读为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币政策执(zhí)行报告以及(jí)2023年一季(jì)度货政例(lì)会(huì)均(jūn)表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍(réng)是第(dì)一(yī)要求(qiú)，而(ér)在(zài)此基础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味(wèi)着当前长端利(lì)率仍有(yǒu)下(xià)行空间，但这一(yī)调降是针对(duì)银行(xíng)协(xié)定存(cún)款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款利率自律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利(lì)率，存(cún)款利率下调并(bìng)不(bù)等于政策利率(lǜ)就必须进行对等下调，市场不应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性

　　中国基(jī)金报：当(dāng)前利率(lǜ)环境下，普通投(tóu)资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工(gōng)具应(yīng)该(gāi)兼(jiān)顾考量(liàng)收(shōu)益性、流动性以(yǐ)及安全性(xìng)。在存款(kuǎn)利率下降的背景(jǐng)下，短债基(jī)金以及其(qí)他固收(shōu)类基金在具一(yī)定流动性的(de)同时，相较活(huó)期存款(kuǎn)和相当部分(fēn)的银(yín)行(xíng)理(lǐ)财(cái)产品，具有(yǒu)一定的(de)超额收益，是风险偏好较(jiào)低和(hé)风险偏好适中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当(dāng)前(qián)无论从绝对利率(lǜ)水平(píng)还(hái)是(shì)从(cóng)信用利(lì)差，都回(huí)到了较低历史(shǐ)分(fēn)位(wèi)数水平，虽(suī)然债市(shì)多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导(dǎo)致行(xíng)情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间(jiān)被(bèi)压缩(suō)，若看不到央(yāng)行(xíng)货(huò)币(bì)政策增量政(zhèng)策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市(shì)场波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这样的环境下(xià)尽(jǐn)量(liàng)选择(zé)防守类型的产(chǎn)品，规(guī)避市场波动，例如货币基金，而(ér)短债基(jī)金中要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性好、历(lì)史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金(jīn)：随(suí)着经济(jì)高频数据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政治局会(huì)议从疫情后(hòu)稳增长转向中(zhōng)长(zhǎng)期调结构，政策(cè)发力预期(qī)下降(jiàng)，市场对(duì)经济的(de)“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整期(qī)”。在(zài)市(shì)场震荡休整期，高股(gǔ)息(xī)策略往往跑赢市(shì)场。因此在当前环境下，建议关注(zhù)行业估值水(shuǐ)平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安(ān)基(jī)金：目前面(miàn)临(lín)低利率(lǜ)环境，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷阱(jǐng)的(de)诱(yòu)惑，比如面对收益率(lǜ)高达(dá)20％且能(néng)保本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品(pǐn)。对普通投资(zī)者而言，如果不(bù)具备相关专业知识，可以选择一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不(zé)把投(tóu)资(zī)理(lǐ)财交给少数专业(yè)的人(rén)来做(zuò)，让(ràng)优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资(zī)能(néng)力和风控能(néng)力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是做好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏(piān)好(hǎo)的(de)方向和标(biāo)的(de)。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率(lǜ)下行，普通(tōng)投资者储蓄收益(yì)下降，为(wèi)保持资(zī)金保值增值，投资者在评(píng)估自(zì)身(shēn)风(fēng)险承受能力后(hòu)可适当考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短债(zhài)基金、商业银行现金(jīn)管理类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)等风(fēng)险等(děng)级(jí)较(jiào)低(dī)、支取相对灵活的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不