在投(tóu)资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板(bǎn)才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方(fāng)达(dá)基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的(de)青睐，今年(nián)以(yǐ)来创业(yè)板(bǎn)ETF净(jìng)买(mǎi)入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资绥化去年疫情 绥化是几线城市(zī)金“落(luò)袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市(shì)场(chǎng)交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率都(dōu)回落(luò)到4％以内(nèi)，投资者(zhě)的追(zhuī)捧(pěng)热(rè)情在风(fēng)险提示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规(guī)模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资(zī)金(jīn)都(dōu)不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共(gòng)有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚太(tài)市场高居前列。

绥化去年疫情 绥化是几线城市　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短(duǎn)期内受(shòu)到资(zī)金(jīn)的净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推高二级(jí)市场(chǎng)价格(gé)，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个(gè)情况(kuàng)就会产生基(jī)金产品的(de)高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前(qián)的(de)价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入(rù)高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本(běn)股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本(běn)股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本股(gǔ)市上(shàng)涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期(qī)下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸(xī)引国(guó)际资本回流日本(běn)市场；二(èr)是(shì)随着疫后经济活(huó)动复(fù)苏(sū)和去年日元(yuán)持续(xù)贬值，东京交易(yì)所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革(gé)公(gōng)司(sī)治理监(jiān)督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取股票回购等方式提振股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期(qī)部分(fēn)利好消息(xī)带动市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股(gǔ)市(shì)等，推动市(shì)场(chǎng)对日(rì)本股市的整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快(kuài)上涨带(dài)来的投资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关市(shì)场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资者在(zài)自己能力圈(quān)内投(tóu)资，避免盲目(mù)追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续(xù)受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成交均价测(cè)算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金(jīn)净流入(rù)宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿元资金体量。另(lìng)外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今年(nián)景气度回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生(shēng)互(hù)联网等(děng)，也都受(shòu)到资金的追逐，净流(liú)入(rù)资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关(guān)指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与(yǔ)量化投资(zī)部(bù)表示(shì)，随(suí)着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报显示(shì)成分(fēn)股(gǔ)净利(lì)润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好趋势(shì)明(míng)显，持(chí)续关(guān)注板块(kuài)趋势反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构分析，在(zài)政策层(céng)面，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实科技自立自(zì)强根基，培(péi)育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配(pèi)套电网改造。要重视通(tōng)用人工(gōng)智能发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要加快转变，新能源(yuán)及(jí)人工(gōng)智能将是经济转(zhuǎn)型的(de)两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于(yú)政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净(jìng)流出方向看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基(jī)金(jīn)份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个(gè)亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出(chū)现阶(jiē)段(duàn)性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多(绥化去年疫情 绥化是几线城市duō)只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现百亿体量(liàng)的资(zī)金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资(zī)金出现(xiàn)流(liú)出，但部分机构仍(réng)建议从中长期角度，观察各(gè)类板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期的(de)趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构(gòu)性机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金建(jiàn)议继(jì)续关注(zhù)资金合(hé)力最(zuì)强的人(rén)工智能与央企相关品种，中期在(zài)市(shì)场炒作热度回落、且经济复(fù)苏(sū)趋势确立后关注(zhù)“顺周期(qī)”板块的整体(tǐ)机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可(kě)以积极关(guān)注数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关(guān)注计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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