中金：政策(cè)红利支持低估值国企修复 可(kě)能(néng)带来中期投资机遇，低(dī)估值国企表(biǎo)现较好，估值仍有继续修(xiū)复的空(kōng)间(jiān)。当前国企(qǐ)/央(yāng)企PB估值为1.16x和1.0x，与非国企的2.71x仍存在(zài)折(zhé)价，与海(hǎi)外各领域一流企业(yè)相比(bǐ)，市净率(lǜ)层面中(zhōng)国大(dà)型央企仍存在较(jiào)明显估值折价。央国企有望在政策引导和支持(chí)下对自身(shēn)成长性(xìng)、治理机制和信息交(jiāo)流等问题(tí)妥(tuǒ)善优化，压制估值的因素若(ruò)能(néng)得到逐步化解，当(dāng)前的偏低估值现象有望继续修复(fù)，并带(dài)来较好的相(xiāng)对(duì)收益(yì)。

　　中信(xìn)证券：国企改(gǎi)革快速推进 价(jià)值重塑助力“中特估”，2023年(nián)开始国企改革开启(qǐ)新阶段(duàn)，国资委主任张(zhāng)玉卓(zhuó)提出“一(yī)个目标、两个途径、三个作用”。近期(qī)包(bāo)括深改委会议、“创建世界一流示戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时范(fàn)企(qǐ)业(yè)”名单扩(kuò)容等涉及国(guó)企改革的事项(xiàng)不断推进(jìn)，旨在更好助力国企完成新时代的使命任务。我(wǒ)们认(rèn)为戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时，估值(zhí)可以很(hěn)好(hǎo)地反映资本市(shì)场对企业经营效率和(hé)发展(zhǎn)前景的态(tài)度(dù)，但当前各(gè)行业(yè)国企(qǐ)估值水平低(dī)于行(xíng)业平(píng)均(jūn)。考核指挥(huī)棒强调效率以实现国企的(de)“三个作用(yòng)”，未来央(yāng)企有(yǒu)望实现(xiàn)价(jià)值提(tí)升。

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