总市值超6万亿的科(kē)创板(bǎn)市场(chǎng)，增(zēng)添风险管(guǎn)理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官网消息，为健全多层次资本市(shì)场产(chǎn)品体系(xì)，丰(fēng)富资本市场(chǎng)风险管理工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上市工(gōng)作(zuò)。同一天，上交所也发布(bù)消息，将在(zài)中国证监会指导下认真做好科(kē)创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　多位业(yè)内(nèi)人士(shì)表示(shì)，科创(chuàng)50ETF期权上市工作的启(qǐ)动，将(jiāng)为(wèi)科创板市场的科技创新投资带来风(fēng)险(xiǎn)管理工具，进一(yī)步丰富ETF期权品种，满(mǎn)足(zú)投资者多元化的交易和(hé)风险管理需求。而相关合约标的纳入(rù)ETF期(qī)权(quán)，也将对ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性和交投(tóu)活(huó)跃(yuè)度产生积极影响，同时为科(kē)创板市(shì)场投资(zī)带来中长期资金，增强市场的关注(zhù)度和吸(xī)引力。

　　科创板新(xīn)增风险管理工具(jù)

　　科(kē)创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作启动

　　5月12日，中国证监会消息显(xiǎn)示，为健全(quán)多(duō)层次资(zī)本(běn)市场产品体系，丰富资本市场风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)，证监会(huì)启动科创50ETF期权上市工作。

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　　科创50ETF期权(quán)是我国(guó)首(shǒu)只基于科创50指数的场内期权品种，科技创新特色(sè)鲜(xiān)明(míng)，与现有(yǒu)ETF期权品种形成(chéng)良好(hǎo)互(hù)补。上市科创(chuàng)50ETF期权，是贯彻落实(shí)党(dǎng)的二十大精神、“十(shí)四五”规划(huà)《纲(gāng)要》的重大举措，是贯彻落实(shí)党中央、国务院关(guān)于推(tuī)进上(shàng)海(hǎi)国际金融中心(xīn)建设、支持浦东(dōng)新(xīn)区高水平(píng)改革开放(fàng)决(jué)策部署的重要(yào)安排(pái)。

　　证监会表示(shì)，上市科创(chuàng)50ETF期权，有(yǒu)利(lì)于(yú)吸引长期(qī)资(zī)金配置科(kē)创板(bǎn)，激发科(kē)创板创新活力，满足多元化的交(jiāo)易和风险(xiǎn)管(guǎn)理需求，有助于继续发挥(huī)好科创(chuàng)板(bǎn)改(gǎi)革(gé)先行先试的示(shì)范引(yǐn)领(lǐng)作用，不(bù)断提升服务(wù)实(shí)体经济(jì)质效。

　　同期，上(shàng)海(hǎi)证券交易所官网(wǎng)也发布消息，上交所将在中国证监会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相关工作(zuò)。

　　上交所表示，推进科(kē)创50ETF期权(quán)新产品上市，是上(shàng)交(jiāo)所贯彻落实(shí)党的二十大精神、“十四(sì)五”规划《纲要(yào)》提(tí)出的(de)“完善(shàn)金融支(zhī)持创新体系”、支持(chí)浦东新区高水平改革开放(fàng)、支(zhī)持创新驱动(dòng)发展(zhǎn)战略(lüè)的重(zhòng)要(yào)举措(cuò)，对(duì)促进科创板企业进一步发(fā)挥科创(chuàng)能(néng)效、支持科创板建设具有积极意义。

　　据统计，2019年设立(lì)以(yǐ)来，科创板建设(shè)稳步推进(jìn)，市场运行(xíng)平稳(wěn)有(yǒu)序，支持和(hé)鼓励“硬科技”企(qǐ)业上市(shì)的集聚示范效应日益(yì)显现。截至2023年(nián)4月底，科创板(bǎn)已有上市(shì)公司519家，总市值达6.65万亿元(yuán)，板块的科(kē)技创(chuàng)新属性持续强化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少相应的风险管理工具，上交所根据(jù)市场需求(qiú)积极(jí)推(tuī)动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权新(xīn)产品研(yán)发，将其作为(wèi)完(wán)善(shàn)科创板(bǎn)配套产品(pǐn)体系、提(tí)升科创板吸(xī)引力和流动性、推进(jìn)科(kē)创(chuàng)板做市商制(zhì)度(dù)功能发挥、持续发挥科创板(bǎn)改革(gé)先行先试示范引领作用的重要举措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权，可有效满足科(kē)创板投资者风险管理(lǐ)需要，有助(zhù)于科(kē)创板更(gèng)好发(fā)挥(huī)资本市场改革(gé)试验田(tián)作用，对(duì)于促进(jìn)科创板和股票期(qī)权市场长期持续健康发(fā)展意义重(zhòng)大。”上交所相关负责人称。

　　同(tóng)时，监管(guǎn)机(jī)构还(hái)积(jī)极关注(zhù)ETF期权市场的稳健运行和(hé)风(fēng)险防控工作，多(duō)举措确保新产品平稳(wěn)上市。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，证监会一直高度(dù)重(zhòng)视ETF期权(quán)市场稳健运行和(hé)风险(xiǎn)防控工作，持续完善制度规则体系，加强(qiáng)运行(xíng)管理和(hé)风险监(jiān)测(cè)。科(kē)创50ETF期权上市后，证监会将进(jìn)一步完善(shàn)风(fēng)险防控(kòng)机制，并(bìng)根(gēn)据市(shì)场运(yùn)行(xíng)情况改进优化，确(què)保科(kē)创50ETF期权稳健(jiàn)运(yùn)行。

　　上交(jiāo)所也(yě)表(biǎo)示(shì)，上交所高度(dù)重(zhòng)视(shì)ETF期权市(shì)场风险防控工作(zuò)，基于我国ETF期权市场(chǎng)发展特点(diǎn)，实施了投资者适当性(xìng)管理制度、保(bǎo)证金制度、持仓限额制度等一系列(liè)风控安(ān)排，保(bǎo)障了(le)期权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作为(wèi)宽基类ETF期权产品，上(shàng)交所将(jiāng)总(zǒng)体沿用前(qián)期(qī)的风控措施，并根(gēn)据科创板(bǎn)股票涨跌幅(fú)设置对(duì)科创50ETF期(qī)权涨(zhǎng)跌(diē)幅参数适应性调整为20％，相(xiāng)关措施在创业板ETF期权已有实践。后续，上交(jiāo)所将在目前行之有效的(de)风险防(fáng)控(kòng)和市场监管措施(shī)的(de)基(jī)础上(shàng)，进一(yī)步做好风险研判，全面(miàn)加(jiā)强市场(chǎng)监管，确保新(xīn)产品平稳上市。

　　“下一步，将在(zài)中国(guó)证监会的指导下，会同市(shì)场(chǎng)各方(fāng)扎实做好各项业务(wù)和技术准(zhǔn)备工作，保障科(kē)创50ETF期权(quán)平稳上市。”上交所相关负(fù)责(zé)人称。

　　国内ETF期(qī)权产品将增至8只(zhǐ)

　　龙头产品规(guī)模和流(liú)动(dòng)性受(shòu)益(yì)

　　ETF期(qī)权(quán)作(zuò)为全(quán)球资本市场基础、成熟(shú)、普遍的金融(róng)衍生工具，在价格发现、风险(xiǎn)管理、完善市场多(duō)空平衡机制(zhì)等方面(miàn)发(fā)挥了(le)重要(yào)作用。

　　自2015年2月开展股票期权试点以(yǐ)来，证(zhèng)监会(huì)组(zǔ)织(zhī)沪(hù)深(shēn)交易所先后(hòu)上市了7只ETF期权(quán)，市场运(yùn)行(xíng)平稳有序，有效(xiào)发挥了引入增量(liàng)资金、稳定现货市(shì)场的作用，为进一步(bù)丰富ETF期权品种夯(hāng)实了基础。

　　据记者统计，作(zuò)为股票市场的基础性风险管理工具，早在(zài)2015年(nián)2月9日(rì)，上(shàng)交(jiāo)所就上市交易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所上市(shì)中证(zhèng)500ETF期权(quán)，同期深交所上市创业板ETF期(qī)权、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市交易。

　　随着(zhe)科创50ETF期(qī)权启动(dòng)上市(shì)，国(guó)内(nèi)ETF期权产品(pǐn)将(jiāng)增至8只，投资者(zhě)的风险管理工具将更加丰富和多(duō)元(yuán)化。

　　一(yī)位公(gōng)募投资人士对此表示，目前(qián)我(wǒ)国(guó)已经推出(chū)了不(bù)同(tóng)类型的期权(quán)品种，不同品(pǐn)种对应市场不同的市值的公司和投资(zī)风格，科(kē)创50ETF期权的推出，将对(duì)科创(chuàng)板市场(chǎng)的宽基指数形成覆盖(gài)，科(kē)技创新风格投资有了(le)风(fēng)险管理工具，这将有利于投资者做(zuò)好风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)，满足不同投资者的投资交易需求。

　　同时(shí)，按照记者观察(chá)，目(mù)前ETF期权(quán)的合约标(biāo)的都是ETF市场(chǎng)的龙头(tóu)产品，目前包括华夏上(shàng)证50ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板(bǎn)ETF、易方达(dá)深(shēn)证100ETF等龙头产品，都(dōu)是(shì)期权合(hé)约标的。

　　而从目前全(quán)市场跟踪科(kē)创50指(zhǐ)数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模(mó)最(zuì)大，达到(dào)583亿元(yuán)，目前管(guǎn)理规模仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF，位居国(guó)内(nèi)股票ETF市场管理规模第二名(míng)。另外，易方达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在(zài)同类型指数跟踪产品中，规(guī)模也位居前列。

　　“根(gēn)据(jù)以往(wǎng)ETF期权的合约标的，华(huá)夏科创50ETF成为合(hé)约标的的可能性较大，管理规模(mó)和产品(pǐn)流(liú)动性都具备突出优(yōu)势。”上述公募投资人士(shì)称。

　　而根(gēn)据(jù)业内人士分(fēn)析，相关合约标(biāo)的纳(nà)入ETF期权，将对(duì)该ETF龙头产品(pǐn)的规模(mó)、流动性和交投活(huó)跃度产生积极影响。

　　华(huá)南一(yī)位股票ETF基金经理表示(shì)，相关的ETF期权上市后(hòu)，投资者可以借(jiè)助相(xiāng)应的风险管理工具(jù)进行方向性投资(zī)、波动率投资等(děng)，在投资层面的配套策略也会丰富起来(lái)。充分发挥上述作用，可以提升ETF期权(quán)产品交易需求，流动性(xìng)进一步提高(gāo)，进而促进规模的提升(shēng)。

　　“长期(qī)来看，有了(le)风险管理工具，有利(lì)于(yú)吸引(yǐn)中长资资金，增(zēng)强股票ETF产品关(guān)注度(dù)，这也会让相应(yīng)的龙头(tóu)ETF产品的规模和流动性进一(yī)步巩固，市场吸引力也会不断增强。”该股票ETF基金经理(lǐ)称。

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