个人养老金(jīn)业务试点落地半年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月(yuè)27日开(kāi)始，个人(rén)养老金开始(shǐ)进入为(wèi)期一年的试点(diǎn)，在全国选取了36个试点城市和(hé)地区进行推进。据人(rén)力资源和社会保障部数(shù)据(jù)显示，截至今(jīn)年3月末，个人养(yǎng)老金开(kāi)户数(shù)量达到3324万，市场(chǎng)空间初(chū)步(bù)打开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之一(yī)，证券公司凭借(jiè)其与(yǔ)权益(yì)产品的紧(jǐn)密联系和与投资者的深度了解，在养老基金销(xiāo)售方面已有多方实践。时值个(gè)人养老金业(yè)务试点推(tuī)行半年之际，中国基金报记者深(shēn)入多家券(quàn)商，了解个人养老金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理优势

　　券商深耕个(gè)人养老金市场

　　中国(guó)基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人养老(lǎo)金业务正在获得更多证券公司的重视(shì)。

　　早在去年11月个人养老金(jīn)试点(diǎn)落地，14家券商获得代(dài)销资(zī)格(gé)。截至今年(nián)3月31日，证监会更新名录中个人(rén)养(yǎng)老金基金数量增加至(zhì)143只，券(quàn)商数(shù)量扩容至18家(jiā)，平(píng)安证券、安信证券(quàn)及中信证(zhèng)券（山东）、中(zhōng)信证券华南新增获(huò)批。

　　作为公募基金最主要的代销方之一，证券(quàn)公(gōng)司在个人养老金(jīn)业务(wù)试点的铺开和推广(guǎng)中持(chí)续(xù)发力，个(gè)人养老金业务(wù)也成为大(dà)型券商们财富(fù)管理转型的重要抓(zhuā)手。通过精心布局产(chǎn)品及(jí)渠(qú)道，与基金投顾服务结合(hé)，试点券商充分发挥财富管理优(yōu)势(shì)，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产(chǎn)品(pǐn)布局(jú)：要全更要精

　　投顾(gù)大有可为(wèi)

　　目前，个人养(yǎng)老(lǎo)金可投资(zī)的产(chǎn)品主要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募基金。据人社部个人养老金(jīn)产品名(míng)录显(xiǎn)示，当前上线个人养老金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理财(cái)类产品、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公(gōng)司代销个人(rén)养老金产品资(zī)格受到明显限制(zhì)，仅部(bù)分具备保(bǎo)险兼业代理牌照的证券公司可(kě)销售养老保险(xiǎn)，大(dà)多数试点券商(shāng)将视线聚焦于公募基金上进行重点开(kāi)拓，发力“全布(bù)局(jú)”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养老金基金销售资格(gé)，完成全部40家基金(jīn)管理公司共计126只个(gè)人养老(lǎo)金基(jī)金产品的上线，基本实现个(gè)人养老金公募基金产品(pǐn)全(quán)覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老金业务(wù)负责人向中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)介绍称，中信建(jiàn)投已引进(jìn)华夏(xià)基金(jīn)等发行(xíng)养老基金管(guǎn)理人的137只(zhǐ)Y份额(é)产品，后续将不断完善(shàn)产品池。东(dōng)方证券(quàn)亦表示(shì)，目(mù)前(qián)已基(jī)本(běn)实现(xiàn)了养老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人指出，从客户(hù)服务办理的角度看，大部分(fēn)客户更愿意(yì)在产品货(huò)架(jià)丰富的机(jī)构办(bàn)理个人养老(lǎo)金(jīn)业务。因此在(zài)服务(wù)体系的(de)基础架构上，风格多样(yàng)、风险(xiǎn)收(shōu)益多元的产品货(huò)架能够带给客户更(gèng)好的服(fú)务办理体(tǐ)验，产(chǎn)品布局的“全面”是个人养老(lǎo)金业务的基础。

　　与此同(tóng)时，从(cóng)客(kè)户投资选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户对于金融产品的(de)特(tè)征和策略(lüè)的认(rèn)知、对自身投资(zī)能(néng)力、投资意愿(yuàn)、投资目(mù)的的认知较为(wèi)模糊(hú)。帮助客(kè)户做好“养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划”、协助客户筛选“合(hé)适的产品”，就成为服(fú)务机构(gòu)的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入个人养老金(jīn)可投资(zī)的产(chǎn)品类型的基础(chǔ)上，各家机构需(xū)要深入、充分、严谨地研(yán)究每类产品的特(tè)性；结合存量(liàng)客户的个(gè)性化画(huà)像和客户特(tè)点，为客户提供切实可行的产品评估(gū)体系和养老(lǎo)规划(huà)方案。

　　实际上(shàng)，对于(yú)个人投资者来说(shuō)，当前阶段认可并开(kāi)通个人养老金账户(hù)的理由(yóu)，一是来自开户渠道的多重福(fú)利动(dòng)员，二是个人养老(lǎo)金带来的个税抵扣(kòu)优惠(huì)。但(dàn)不可否认的是，虽然开户数量众(zhòng)多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)退(tuì)休后(hòu)才能取出，这(zhè)每年12000元自然是(shì)需要(yào)在账户内充分(fēn)利用长期(qī)投(tóu)资，但如何投资也(yě)令不少(shǎo)投资者(zhě)犯难(nán)：买什么、买(mǎi)多(duō)少，在(zài)哪买(mǎi)、怎(zěn)么买，选择越多(duō)，困难越(yuè)多。现(xiàn)有养老产品(pǐn)的(de)选(xuǎn)择已(yǐ)令投(tóu)资(zī)者目(mù)不(bù)暇接，如何(hé)让投资者(zhě)选择到适(shì)合自(zì)己的产品，证券公司的投顾(gù)力量大有可为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万名(míng)高素质的投资顾问，帮(bāng)助客户甄选(xuǎn)适合(hé)自身的养老产(chǎn)品(pǐn)，做好养老规划和(hé)资产配(pèi)置(zhì)，做到客户的(de)‘好医(yī)生(shēng)’。”前述(shù)负责人称，中信建(jiàn)投(tóu)采取(qǔ)线上线下相(xiāng)结合的方(fāng)式，注重交流和体验，为客户提供(gōng)有温度的专业(yè)服(fú)务。

　　国泰君安(ān)在推广个人(rén)养老金业务时曾介(jiè)绍，其结合个人养老金基金特点，细化形成(chéng)“甄选100个人(rén)养老金(jīn)基金评价标准”，综合基金公司治理(lǐ)水(shuǐ)平、投(tóu)研能(néng)力(lì)、业绩(jì)评价、风险管理、声誉口碑量(liàng)化评价，优选值(zhí)得信(xìn)赖的养老金基(jī)金；选出“综合优(yōu)选”、“养(yǎng)老专(zhuān)家(jiā)”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价(jià)比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养老金(jīn)基金产(chǎn)品(pǐn)清单，满足养老金客户个性(xìng)化养(yǎng)老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站(zhàn)式”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司(sī)营(yíng)业网(wǎng)点数量在(zài)“金(jīn)融圈”内并(bìng)不(bù)算少，但远(yuǎn)难以(yǐ)与大型(xíng)商(shāng)业银行的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银(yín)行召开的(de)2022年报发布会上，该行高管透(tòu)露(lù)，截(jié)至2022年(nián)末，该(gāi)行已经(jīng)累(lèi)计开立个人养老金账户229.16万户，位列(liè)全行业第三(sān)位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次于建设银行和工商(shāng)银行。相比之下(xià)，鲜有券商愿意公(gōng)布投资者通(tōng)过其渠(qú)道开通个人养老金账户(hù)的情况。

　　产品(pǐn)方(fāng)面(miàn)，国家社会保(bǎo)险公(gōng)共服务平台上仅(jǐn)可查询商(shāng)业银行个(gè)人养老金业务开办情(qíng)况。其中显(xiǎn)示(shì)，23家获准开办个(gè)人养老金业(yè)务的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易业(yè)务(wù)，8家同时开(kāi)展了基金交(jiāo)易(yì)业(yè)务、保险交易业务和理(lǐ)财(cái)交易业务。

　　与大型商业银行所拥有(yǒu)的产品和渠道优势相比，证券公司个(gè)人养老金业(yè)务的规模相对(duì)有限(xiàn)，仍(réng)处于积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数(shù)量难以比(bǐ)拼，但券商发(fā)力个人养老(lǎo)金业务(wù)，自(zì)有其独特“打(dǎ)法(fǎ)”。记者(zhě)注意到，多家券商在(zài)推广个人养老金业务时(shí)，将“一(yī)站(zhàn)式(shì)”服务作为宣传重(zhòng)点(diǎn)。

　　例如，国泰(tài)君安(ān)此(cǐ)前表示，其(qí)个人养老金业务从引导(dǎo)客户形(xíng)成科学养(yǎng)老理财观念的长远视角出发，为(wèi)客户提供从产品策(cè)略、到产品优(yōu)选、再到(dào)组合配置的全(quán)周期专业资配服务和一(yī)站式(shì)的(de)产品选择。中信证券亦推出个人养老(lǎo)金投资一(yī)站式解决方案“信(xìn)养(yǎng)计划(huà)”，为客(kè)户提(tí)供含账户管理、资产配置、服务陪伴于(yú)一体的个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方(fāng)位服务投资者外(wài)，“走出去”也(yě)是部分(fēn)券(quàn)商开(kāi)拓个人养老金(jīn)业(yè)务的(de)解(jiě)决方案。东方证(zhèng)券副总裁(cái)徐(xú)海宁向(xiàng)记者(zhě)介绍，东方证券(quàn)基于对个人(rén)养老金目标客群的深(shēn)入研(yán)究，将(jiāng)开发(fā)大中(zhōng)型企(qǐ)业(yè)作为个人养老金(jīn)客户拓(tuò)展的(de)重点方向，制定(dìng)了“上海深(shēn)度、全国广度(dù)”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东方证(zhèng)券协同系统内成员公司开展走(zǒu)进(jìn)企(qǐ)业推广(guǎng)个人养老金(jīn)活动，为企业单位员(yuán)工(gōng)提供个人养老金上门服务，免去客户(hù)前往营业厅办理(lǐ)业务路上(shàng)花费的时间，提(tí)高(gāo)服务效率(lǜ)，节约(yuē)客户(hù)时间。展业初期组织了超过100场的(de)个人(rén)养老(lǎo)金走进企业服(fú)务活动，覆盖企(qǐ)业员工近(jìn)万人(rén)。

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度试点半(bàn)年

　　持有体验成产品胜(shèng)负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年(nián)11月(yuè)下旬，券商代销个人养老金业务(wù)“开(kāi)闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿(lù)个人养老金市场。如今，个人养老金制度实施已有半年，相关产品的收益(yì)率(lǜ)和回撤情况、产品能否真正满足养老诉求等问(wèn)题，持续成为市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内(nèi)人士(shì)表示，由于(yú)资金(jīn)“只(zhǐ)进不(bù)出”，认(rèn)购的产品又是为了满足养(yǎng)老需求(qiú)，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回(huí)撤。如何(hé)做到(dào)从中长期保(bǎo)值增值同时又(yòu)让客户体(tǐ)验(yàn)良好是(shì)个人养老产(chǎn)品成败(bài)的关(guān)键(jiàn)。

　　提(tí)供更匹配的(de)养老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业(yè)务已然(rán)成为券商财富管理转型的(de)核心方(fāng)向之一。通过不断完善客户服务体(tǐ)系(xì)，满足客户(hù)多层次金融需求，促进财(cái)富管理业(yè)务高(gāo)质量发展(zhǎn)，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业内人(rén)士表示(shì)，在客户分(fēn)类服务方面，会根(gēn)据国家政策选择社保关系在先行城市（地区）、能享受税优且对税(shuì)优(yōu)敏感(gǎn)、对理财有初步认知的客户进行第(dì)一阶(jiē)段(duàn)的(de)重点服务(wù)，对其他客户会随着试点(diǎn)扩大和客户画像的覆(fù)盖进(jìn)行后(hòu)续服务(wù)。

　　东(dōng)方证(zhèng)券副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公司(sī)可重点关注企(qǐ)事业单(dān)位员工(gōng)，特别(bié)是大中型城市具(jù)有一定经营(yíng)规模的(de)企(qǐ)业员工(gōng)，他们(men)能够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备一定(dìng)投资(zī)意识和财务(wù)认知；这类人群(qún)对未来退(tuì)休有一(yī)定(dìng)的规划和(hé)想法。

　　同(tóng)时，由于个人(rén)养老金是一个增量(liàng)市场，对证券公(gōng)司而言(yán)，针(zhēn)对潜(qián)在客群可以全市场覆盖。证券公司(sī)可以通过投研优势和专业(yè)投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结(jié)合稳(wěn)健(jiàn)、平衡、积极等(děng)不(bù)同(tóng)风险类(lèi)型(xíng)的养老基金，帮助(zhù)客(kè)户建立个人养老(lǎo)金投资计划(huà)。此外，证券(quàn)公司可(kě)以通(tōng)过(guò)加强顾问服务，帮助客户有(yǒu)效应(yīng)对投资(zī)组合净值的波(bō)动，引导客户(hù)持续参(cān)与养老金(jīn)投资，提升客户养(yǎng)老投资的获得感、体验感。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表示，会针对不(bù)同风险(xiǎn)承受能力、不同年龄结构(gòu)和不(bù)同(tóng)资金体量制定个性化(huà)养老(lǎo)策略。比如对(duì)每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养老金，为居(jū)民（无(wú)需(xū)开户）提供符合监(jiān)管部门要求的金融机构和金(jīn)融(róng)产品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看(kàn)隔(gé)壁(bì)”理(lǐ)财案例、养老讲(jiǎng)堂(táng)等信(xìn)息和交易服务；对1.2万(wàn)之外的资金，提供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老金(jīn)融服(fú)务，包括养老计算器、个性(xìng)化(huà)的补充养老(lǎo)解决(jué)方案、定期的养老方案跟踪(zōng)报告以及(jí)养老(lǎo)直(zhí)播服(fú)务(wù)，做好“老(lǎo)百(bǎi)姓身边的养(yǎng)老(lǎo)专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐(xú)海宁认为，证券公司需要有长(zhǎng)远眼光，打造(zào)增量市场，承担起(qǐ)构建养老(lǎo)金第三(sān)支(zhī)柱的重(zhòng)要使命。

　　第(dì)一，在获客及投教方面，应加大资源投入，通过教(jiào)育和陪伴，提高客(kè)户对(duì)个人养老金的认知(zhī)。走进企事业单位，通过上(shàng)门服(fú)务的方式触达企(qǐ)业和客户，举办专(zhuān)题讲(jiǎng)座、在线研讨会和投资(zī)教(jiào)育活动，帮助客(kè)户了解个人(rén)养老(lǎo)金的(de)重要性、投资策(cè)略和长期规划，激发客户对个(gè)人(rén)养老金产品的(de)兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在App服务(wù)功能优化(huà)方面(miàn)，建(jiàn)立(lì)内(nèi)容丰富的(de)一站式个人养老(lǎo)金专区，既(jì)包括产品购买、定(dìng)投(tóu)、持仓查询等基础功能(néng)，提供丰(fēng)富的养老资讯和实用(yòng)养老工具(jù)（如(rú)节税计算器(qì)），加(jiā)强(qiáng)与客户的深度互动。

　　第(dì)三(sān)，在金融科技应(yīng)用方(fāng)面，引入智(zhì)能科技和人工智能技术(shù)，通(tōng)过数据(jù)分析和算法模型，根(gēn)据客户的(de)风(fēng)险承受能力、资产(chǎn)状况和目标退休年限，定制(zhì)化推荐养老金(jīn)产品(pǐn)组合，并提供实时投(tóu)资组合(hé)跟踪和风(fēng)险管理工具，帮(bāng)助客户更好(hǎo)地实现养老投资保(bǎo)值增值。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金相关业务负责人则表(biǎo)示，可以通(tōng)过“人(rén)+科(kē)技(jì)”，在大数据智能客(kè)户分析系统(tǒng)的(de)基础上，可以针(zhēn)对(duì)不同养老诉求的(de)客户达成“千人(rén)千面”的个(gè)性(xìng)化服务，人是(shì)“1”，科技（线上(shàng)与线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二(èr)者有机结合，为不同生命周期和(hé)年龄阶(jiē)段的客户提供(gōng)专业的、一对一(yī)的养老配置服务。

　　运行半年七(qī)成收益告负(fù)

　　客户体验成产品胜(shèng)负手

　　个人养老金(jīn)制度实施已有半年(nián)，产品收益和回撤率(lǜ)大不大？产品能不能满(mǎn)足真(zhēn)正(zhèng)的(de)养老诉求？这些问(wèn)题都是(shì)投资者的重(zhòng)要关注点。

　　记者注意(yì)到，目前养老目标基金的整体收益(yì)水平并不(bù)乐观。Wind数据显示，全(quán)市场(chǎng)149只公募养老基金(jīn)产品，近七成收益告负。其中，业绩垫(diàn)底的(de)一只个人养老目(mù)标基金(jīn)自成立以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平安稳健养老一(yī)年Y、中(zhōng)欧预(yù)见养老(lǎo)2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安泰(tài)稳健养老(lǎo)一年(nián)持有(yǒu)Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华(huá)夏等旗下超10只养(yǎng)老(lǎo)目标(biāo)基金收益(yì)在1％以上。

　　多(duō)位券(quàn)商(shāng)业内人(rén)士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是为了(le)满足(zú)养老需求，投资(zī)者更(gèng)希(xī)望能实现低波动、低回撤(chè)。如(rú)何做到从中长期保值增值(zhí)同时又(yòu)让(ràng)客户体(tǐ)验良(liáng)好是个(gè)人养老产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力争为(wèi)客(kè)户保值增值，否则(zé)将违背客户(hù)通过投资达到‘养老(lǎo)目的(de)’的初衷。”银河证券相关业(yè)务负责人介绍(shào)，目前个(gè)人养老(lǎo)金可(kě)投资(zī)的4类(lèi)产(chǎn)品风险(xiǎn)收益特点明显，有的类别更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值；但同(tóng)时，每个类别(bié)很难做(zuò)到在保证其特(tè)点达到(dào)的(de)同时(shí)又规避(bì)掉该类产品的风险或缺(quē)陷。“从(cóng)不同客(kè)群(qún)情况来看，低(dī)波低(dī)回撤对于离退休时点较(jiào)近的(de)投资者比较合适，性价比(bǐ)高的中(zhōng)波动中回撤、高波动(dòng)高回(huí)撤(chè)特征产品对于还有20-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉长(zhǎng)周期看也能满足客户养老类(lèi)资金(jīn)的保值增值效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个目(mù)的，前(qián)提是有(yǒu)一套完整(zhěng)、自洽(qià)、适用、有效(xiào)且动态适(shì)配的产(chǎn)品评(píng)价体系，通(tōng)过该体系的评价，能较为清晰地区分(fēn)出产品的“性价(jià)比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同类或者同策略产品进行综合评判。如(rú)此，才能真正将好的(de)产品、合适(shì)的(de)产品(pǐn)推(tuī)荐给合适(shì)的(de)客户群体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合基金分为(wèi)目标风险河北保定技校排名，保定技校前十名型(xíng)和(hé)目标日(rì)期型(xíng)两大类，投资者可以根据自(zì)身(shēn)投资(zī)目标和风险承受能力选择具体(tǐ)的(de)产品(pǐn)。比如低风(fēng)险偏好(hǎo)的客户可(kě)选择目标日期型中(zhōng)的稳健类产品，通(tōng)过严格控制股票资产仓位(wèi)降低产(chǎn)品波动(dòng)，带给客户相对稳健(jiàn)的(de)收益。”徐(xú)海宁表示，目前我国城镇(zhèn)职工养老金(jīn)替代率(lǜ)尚(shàng)有不足，根据(jù)国际经验，如果退休后的养老金替(tì)代率大于70％，即可(kě)维持退休前的(de)生活水平，养老金投资的增值功能也是一个重要考量(liàng)。由(yóu)于个人养老金取(qǔ)用需要(yào)达到年龄等条件，投资资金具有(yǒu)长期性，可以达到几十年，能够(gòu)承受(shòu)一定的短期波动，对(duì)于(yú)追求长期投资收益的客(kè)户，可以配置一定(dìng)高比例资(zī)金在(zài)权(quán)益(yì)型资产(chǎn)上，实现养老投资的(de)保值增(zēng)值目标。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老金相关业务负责(zé)人也(yě)认为，个人养老金产(chǎn)品具有一定的普(pǔ)惠(huì)金融属性，需要关(guān)注(zhù)老百姓长(zhǎng)期保值增(zēng)值的养老需求。站(zhàn)在(zài)资(zī)产(chǎn)角度，想要实现长期资(zī)金的稳健投资(zī)回(huí)报，资产配(pèi)置不可或缺。通(tōng)过投(tóu)资不同品种、不同收(shōu)益(yì)特征、低(dī)相关(guān)性(xìng)的(de)金融资产，有助于实现风险(xiǎn)分散、降(jiàng)低总体波动，从而更好地满足投资者的养老(lǎo)投资目(mù)标。

　　推动个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务高质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与渠道(dào)网点和客户众多的(de)银行等机构相比，券商如何(hé)突破(pò)自(zì)身瓶颈，实现(xiàn)差异化(huà)的发展，可(kě)以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表(biǎo)示(shì)，银行、券商、基金独立(lì)销(xiāo)售机构都(dōu)可(kě)参与到为客户(hù)提供个(gè)人(rén)养(yǎng)老基金(jīn)服务，几(jǐ)类机构优势互补，严格意义上说是竞合而非竞争更非“相杀(shā)”关系(xì)，每(měi)类机构或者每家机构可以根(gēn)据自(zì)己的资(zī)源禀赋，充(chōng)分发挥自身优势，服务好有养老投资(zī)需(xū)求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下(xià)三(sān)方面(miàn)诉求(qiú)：一是增强(qiáng)基(jī)础设施建(jiàn)设(shè)，能在(zài)服务时(shí)效性上与银行(xíng)拉平，提供7×24小时(shí)的开户、下单服务；二是增加(jiā)产品销售范围，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外(wài)，增加可为客户(hù)提供的养老产(chǎn)品(pǐn)（如养老理财）；三是明确养老规(guī)划业务合规性，为不同的(de)客户(hù)提供基于客户需求(qiú)和画像的(de)养老规划(huà)方案。”上述负责人提到。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老金相关业务负责人提出，当前的政(zhèng)策要求下，客户如果想在(zài)券商端参与个人养老金投资(zī)，需(xū)要分别在银行端、个税端进(jìn)行一系列前(qián)序操作步(bù)骤，对于尚不熟悉业务流(liú)程的(de)投资者来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由于政策对(duì)代销个人养(yǎng)老金产品的管理要求(qiú)，券商(shāng)暂时(shí)无法上(shàng)线储蓄类(lèi)、理财类、保险(xiǎn)类产品，可供投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)的(de)产品种类较为单一，难以进(jìn)一步(bù)为(wèi)投资(zī)者提(tí)供更丰富的个(gè)人养老金(jīn)配置方案。未来期待能够从(cóng)政策端进一(yī)步简化投资者的办理(lǐ)流程，提升客户体验；给(gěi)予券商在多样化个人养老金(jīn)品种的(de)引(yǐn)入(rù)和(hé)研发(fā)上的政策支持，丰富(fù)客户(hù)多元化的投资(zī)选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发力个人养(yǎng)老第二曲线(xiàn)

　　中国基金报记者(zhě) 莫(mò)琳(lín)

　　随(suí)着个人所得税退税的开始，不少人发现自(zì)己的退税比去年(nián)多了不少，仔细询问之下才发现，是(shì)因为去年底开(kāi)通了个(gè)人(rén)养老金业务(wù)，并入了(le)金(jīn)。这一消息(xī)大大刺激(jī)了不少本(běn)来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据(jù)人社部披露(lù)的数据，截(jié)至今年3月底，个人养老金参(cān)加人数达3324万人。与(yǔ)3月(yuè)初的2817万人相比，短(duǎn)短的一(yī)个月的时间里，增加了500万(wàn)户(hù)，开(kāi)户速度(dù)明显提升。

　　虽然开(kāi)户(hù)数快速攀(pān)升(shēng)，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于(yú)1000元(yuán)。此外，据中国(guó)保(bǎo)险资(zī)管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在(zài)截至2023年3月开立个人养老金(jīn)账户(hù)的三千多万人中，仅900多万人完成了(le)资(zī)金储存。

　　从记者(zhě)走访的结果来看，个人养(yǎng)老金产品的收益率远低于预期，是大(dà)多人不愿意入金的(de)主要(yào)原(yuán)因。而选择开(kāi)户(hù)的原因主要(yào)是(shì)为了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出(chū)台了不(bù)少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资冷”的问题？银河证券相关(guān)业务负责人(rén)认为，这是一个专业活(huó)，既需要了解客户(hù)的经济状况(kuàng)、风险偏好和(hé)养老(lǎo)规划，也(yě)需(xū)要业(yè)务人员(yuán)及其所在机构有比较专业且综合(hé)的(de)服务能(néng)力。

　　也有(yǒu)部(bù)分投(tóu)资者(zhě)认为，个人养老金产品每(měi)年封顶12000元，难(nán)以(yǐ)充(chōng)分满足个人或家庭养老的全(quán)面(miàn)需(xū)求，还需要结合其他商业产(chǎn)品(pǐn)等综合考(kǎo)虑(lǜ)；大(dà)多数(shù)产品(pǐn)流动性差，难以预防到退休(xiū)前的(de)应急资金需求。

　　从产品(pǐn)端(duān)改善“开户(hù)热投(tóu)资冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)正(zhèng)在(zài)逐渐(jiàn)丰(fēng)富，但是“开(kāi)户(hù)热投资冷”的现象没有随之发生改变(biàn)。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云(yún)在(zài)近期(qī)举办(bàn)的2023清华五(wǔ)道(dào)口(kǒu)全球金融论坛上(shàng)表示(shì)，目前个人(rén)养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建(jiàn)立(lì)账(zhàng)户人数占基本养老(lǎo)保险参(cān)保人(rén)数比例(lì)低、已缴费人数占建立(lì)账户人数(shù)比例低；产品(pǐn)供应不均衡、选购渠道不畅、民(mín)众参保意(yì)愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不均(jūn)衡的问题，国家金(jīn)融监(jiān)督管理总(zǒng)局出手(shǒu)，率先增加(jiā)养(yǎng)老(lǎo)保险产(chǎn)品的供给(gěi)。近日(rì)，国家金融监督管理总局已向(xiàng)业内就关于促进专属商业养(yǎng)老保险发展(zhǎn)有关事项(xiàng)征求意见。根据征(zhēng)求意见稿，专属商业养老保(bǎo)险拟由试点业务转(zhuǎn)为常(cháng)态化(huà)业务。

　　业内人士表示(shì)，随着专属商业养老(lǎo)保险转为常态化业务，参(cān)与(yǔ)该项业务(wù)的险企(qǐ)数量将增加不少(shǎo)。此外，专属商(shāng)业养老河北保定技校排名，保定技校前十名(lǎo)保险是对(duì)接个人养老(lǎo)金制度的主要保险产品，这意味着个人(rén)养(yǎng)老金保(bǎo)险产品名单也将(jiāng)扩容(róng)。

　　据了(le)解，专属商业养老保险采取“保证+浮(fú)动”的(de)收(shōu)益模式，提供稳健型、进取(qǔ)型两种(zhǒng)风格(gé)账户供客户选择(zé)。据各家(jiā)保险公(gōng)司披(pī)露的专属商业(yè)养老保(bǎo)险产(chǎn)品2022年结算(suàn)利率，稳健(jiàn)账户(hù)结算利(lì)率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算(suàn)利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现(xiàn)有的个人养老保险(xiǎn)的收益(yì)率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同(tóng)时，多家金融机构呼(hū)吁从产(chǎn)品设计端解(jiě)决“开户热投资(zī)冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相关业务(wù)负责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相比(bǐ)，有其更加突出(chū)的特点，包括为退休(xiū)人群(qún)提供稳(wěn)定安(ān)全有保障且抗通胀的收(shōu)入补充来源、对冲(chōng)长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储备失能养(yǎng)护和医疗应急(jí)资产、为退休人群规划遗产(chǎn)、将养老(lǎo)投资与养老(lǎo)保障/养(yǎng)老生活无缝对(duì)接等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计初心，必(bì)须切实(shí)从客户需求出发；养老(lǎo)金融产品的设计(jì)理念，必须紧密围(wéi)绕(rào)承担、减少或(huò)转移上(shàng)述“老龄风险”主旨；养老金融(róng)产品的设计成(chéng)果，应该更多的让利于民、普惠百(bǎi)姓，运(yùn)用好专业(yè)的金融工(gōng)具(jù)、做艰(jiān)难但长期(qī)正确的事。

　　因此，能否设计(jì)出充分利用(yòng)资(zī)本(běn)市场具有良(liáng)好增值能(néng)力资产的养老产品取决于发行(xíng)人（或管(guǎn)理人(rén)）的产(chǎn)品设计(jì)能(néng)力和资(zī)产管理能力。“证(zhèng)券公(gōng)司(sī)作为财富管理服务提(tí)供商，可以与产品发行人（或管理人）合作，根(gēn)据客户需求设计出在养老功能方面更(gèng)有(yǒu)竞争力的产品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建(jiàn)投也希望能参与到具(jù)体的产品设计之(zhī)中。其个人养老业(yè)务负责人(rén)建议，参考(kǎo)部分(fēn)发达国家的经验，未(wèi)来除(chú)了股、债(zhài)配置，或在未来可以考虑增加底层(céng)可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资者的可选标的，更好(hǎo)地分散投资风险。

　　励(lì)正集团中(zhōng)国区(qū)总裁(cái)张雨萌建议，应该避免“开空账”。也(yě)就是(shì)说，参(cān)与(yǔ)者可以直接在开户的时(shí)候做投资(zī)选择。这样在(zài)开户(hù)的时(shí)候(hòu)就可以形成闭(bì)环(huán)体验。

　　针对参与(yǔ)个人养老金可能面(miàn)临的流动性问(wèn)题，长(zhǎng)城(chéng)人(rén)寿保险股份有(yǒu)限公司总经理(lǐ)王玉改近(jìn)日表示，保险(xiǎn)公司可(kě)以(yǐ)通(tōng)过“保(bǎo)单质押(yā)贷款”等多种(zhǒng)金(jīn)融(róng)工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商(shāng)发力个人补充养老金融方案(àn)

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足(zú)个(gè)人或家庭养(yǎng)老的全面(miàn)需求，多家(jiā)券(quàn)商还(hái)发(fā)力个人养(yǎng)老金账户以(yǐ)外的(de)个(gè)人补充养老金(jīn)融方案，例如银河证券(quàn)的“安养计划plus”、中信证券的(de)“信养计划”等(děng)。

　　银河证券(quàn)产品中(zhōng)心副总经理鹿宁告(gào)诉(sù)记者，目前，银河证券已(yǐ)根据在职(zhí)群体养老规划(huà)的长期(qī)性、稳健性(xìng)、安(ān)全(quán)性等特点，已退休(xiū)人群养老需求的(de)流动性、安全性(xìng)、稳健性等(děng)特点，设(shè)计(jì)出多(duō)层(céng)次、多(duō)元化(huà)、个性化的养(yǎng)老配置方案，积极履行养老保障社会责任，力(lì)争为(wèi)居民提(tí)供持(chí)续卓越的养老规划与满足(zú)不同养老需求的资产配置服务。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划”则基于(yú)个人(rén)养老场景，引入更(gèng)丰富(fù)的养老型年(nián)金、增额终(zhōng)身(shēn)寿等不同(tóng)品类产品，覆盖(gài)养老收益性资(zī)产(chǎn)和保障性(xìng)资(zī)产，满足客户多样化、多层级(jí)的养(yǎng)老资产配(pèi)置需求。

　　针对(duì)三大(dà)支柱养老金(jīn)业务中的(de)企业年(nián)金业务(wù)，银河证券还上线了自研的年金综合(hé)评价系(xì)统。该系(xì)统可以通(tōng)过客户提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持(chí)股(gǔ)比例等数据，结合(hé)公募基金(jīn)、股市债市(shì)数据，展示客户委托(tuō)年金组合的评价结果。此外，也(yě)可以利用年(nián)金机制(zhì)间接服务(wù)背后的企(qǐ)业员工和机构事业单位(wèi)职工。

　　截至目(mù)前，银河证券基金研究中(zhōng)心已为部分省(shěng)市提供职业年(nián)金的组合评价(jià)与管(guǎn)理咨(zī)询(xún)服务，也计划结合机构(gòu)条线业(yè)务规划为(wèi)央企与(yǔ)国企提供企业年金组合评价等综合金(jīn)融服(fú)务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎(lí)明(míng)告诉记者，公司自主(zhǔ)开发建设部署的年金(jīn)综合评(píng)价系统及研究咨询(xún)服务，具有养老(lǎo)属性的综合金融服(fú)务体(tǐ)系均(jūn)是公司(sī)积(jī)极(jí)响应(yīng)国(guó)家(jiā)养老(lǎo)发(fā)展战略而推出的新服务，体(tǐ)现了在第二、三支柱上的(de)积极筹(chóu)划。

　　“我们(men)高度重视三(sān)大支柱养(yǎng)老金业务，目前公(gōng)司已初步建立了个人养老金及个人养老金融服务体(tǐ)系，充分(fēn)利用金融产品代理销售牌(pái)照和保险兼业代理牌照，为百姓提(tí)供更(gèng)加有(yǒu)温度、有态度的个人养老金融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在(zài)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不少开(kāi)户人(rén)在(zài)我(wǒ)们介绍之前(qián)都已有所了(le)解，感觉这项(xiàng)制度(dù)的普及度和客(kè)户认识程度(dù)在不断提升。”某大型银行的客户经理林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是(shì)开了(le)账户并没有存钱，或存了钱没有开始(shǐ)投资，主要因为不(bù)知道如何(hé)选择(zé)产(chǎn)品或(huò)者有其他(tā)顾虑。”林漪(yī)还告(gào)诉(sù)记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向(xiàng)客户(hù)进行(xíng)详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正(zhèng)式(shì)落(luò)地，在北京、上(shàng)海(hǎi)、青岛等36个(gè)先(xiān)行城市（地区）启动(dòng)实施。距离个(gè)人养老金制度落地已(yǐ)经过去半年，民(mín)众接受度和业务进展情况(kuàng)如何？从业人员在具体实操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段的群体(tǐ)会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者实地(dì)探访上海地区几家银行网点和券商(shāng)营业部，了解个人(rén)养(yǎng)老金制度近半年的落地(dì)情况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人更关(guān)注(zhù)税收(shōu)优惠

　　中老年人(rén)更在意退休后多一份保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社会保险公(gōng)共服务(wù)平台数据(jù)可知，个人养老金(jīn)制度经过半年时间的发展，在产品种类、数量和参与(yǔ)人数方(fāng)面都(dōu)有(yǒu)所增(zēng)加。

　　某券商营业部(bù)财富管(guǎn)理(lǐ)相关岗位的(de)黄宁（化(huà)名）告诉(sù)记者：“很多客户都对个人养老金业务热情高涨，有直接到营(yíng)业(yè)部(bù)咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金业务的热情(qíng)和(hé)关注度比“90后”更高，并(bìng)且(qiě)除(chú)了(le)个人咨询和开户外，还有不(bù)少企(qǐ)业员工、学校教师、退伍军(jūn)人(rén)等(děng)通过(guò)企(qǐ)业和单位组织(zhī)来(lái)了解、参与个人养(yǎng)老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段、均已购买个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确(què)有(yǒu)所不(bù)同。

　　一位在上海地区金(jīn)融(róng)机构(gòu)工作的(de)“80后”告诉记(jì)者，自从工作(zuò)以来，她每年都(dōu)将(jiāng)收入的一部分拿来强(qiáng)制(zhì)储蓄(xù)，有了(le)个人养老金制度后，就(jiù)分一部分(fēn)在个人养(yǎng)老金账户中(zhōng)，这部分强制(zhì)储蓄(xù)的钱即使存长期也不会影响她未来(lái)的生活质(zhì)量(liàng)，并且放进个人养老金账户是在(zài)基本(běn)养老保(bǎo)险之外多一(yī)份积(jī)累。

　　而另一位(wèi)工(gōng)作不(bù)久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意(yì)的就是买个人养(yǎng)老金可以享受税收优惠，直接考(kǎo)虑(lǜ)到退休后(hòu)的生活质量还有(yǒu)点(diǎn)遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁(níng)也向(xiàng)记(jì)者坦(tǎn)言，他们(men)在(zài)日常介(jiè)绍(shào)个人养老金业务的过(guò)程中确实会考(kǎo)虑到(dào)不(bù)同年龄(líng)群体的(de)不同需求(qiú)和想法(fǎ)，进(jìn)而更好地“对(duì)症下药”，比如给刚(gāng)工作不久的年轻人着重介(jiè)绍“退休后多一份保障(zhàng)”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在(zài)个人养(yǎng)老金业务(wù)取得进展的同时，还(hái)有不少已经了解个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的民众仍(réng)在(zài)“观望”。从现(xiàn)有数据可(kě)知，截(jié)至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人开(kāi)通(tōng)了个人养老金账户(hù)，但完成(chéng)资金存储的只有(yǒu)900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端(duān)个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的开展中感受到，一些客户(hù)开了户但没存储的(de)主要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另(lìng)外一些(xiē)客户则是认(rèn)为在个人养老(lǎo)金产品(pǐn)并非专门设计且收益优(yōu)势不明显，目前个人(rén)养老(lǎo)金可以购买的养老储蓄、银行养(yǎng)老理财、养老保险产品(pǐn)、养老目标基金四类(lèi)产品，即使不(bù)通过(guò)个人(rén)养老金账户(hù)也可(kě)以(yǐ)直接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄(huáng)宁则(zé)从券商从业人员的角度(dù)谈到了推广(guǎng)个(gè)人养老金业务过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个人养老金只支持代销公募基金，无法代销存款(kuǎn)、银行理财、商业养老保险(xiǎn)，有些客户风险承(chéng)受(shòu)能力(lì)较低，想(xiǎng)寻求(qiú)更低风(fēng)险等级的产品，纯公募基金难以达到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直(zhí)言，对于离退休(xiū)还较遥远(yuǎn)的(de)群体来(lái)说，养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求当然也(yě)需要考虑，但眼(yǎn)下的生(shēng)活和经(jīng)济状(zhuàng)况才是更重要的。

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