北京时间周五晚间，备受关注的(de)4月美国非农(nóng)bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗数据出炉(lú)，其中新增就业25.3万人，高于预期(qī)的(de)18万人，打断了(le)此前两个月连续环比下(xià)降的(de)节奏(zòu)；失业(yè)率(lǜ)继续下降至(zhì)3.4％；更受(shòu)关注(zhù)的平均小(xiǎo)时工资环比上涨0.5％（预期(qī)0.3％），较上(shàng)个月略有(yǒu)上升(shēng)。

　　可以(yǐ)被视作(zuò)利好的是(shì)，美国劳(láo)工部将今年2月和3月非农数据均大幅(fú)下修超7万(wàn)人，至(zhì)24.8万(wàn)和(hé)16.5万(wàn)人。

　　随着焦点转换，本(běn)周持续承(chéng)压(yā)的美国地区银行股也获得(dé)喘(chuǎn)息的机会。截至(zhì)发稿，周五盘(pán)前西(xī)太平洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行(xíng)（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一(yī)地平线(xiàn)国家银(yín)行（FHN）涨4.27％。

　　数据发(fā)布后，黄(huáng)金(jīn)短线(xiàn)急(jí)挫逾(yú)10美元/盎司；美元指(zhǐ)数短线拉升35点；美国(guó)10年(nián)期国(guó)债收(shōu)益率(lǜ)上升9.60个(gè)基(jī)点，报3.448％。

　　截至周五收盘(pán)，COMEX黄金(jīn)期货6月合(hé)约收于(yú)2024.8美元/盎(àng)司，跌幅为1.5％；COMEX白银(yín)期货7月合约收于25.93美元/盎(àng)司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货高级(jí)宏观分析师周之云告诉(sù)期货日报记者(zhě)，周五晚(wǎn)间公布的非农(nóng)数(shù)据远高于前值且显著偏离(lí)投行们预测的中值。此前(qián)公布的ADP数据在3月(yuè)份增加14.2万人(rén)后，4月增长了29.6万人，增长幅(fú)度达到9个月以来的最(zuì)高(gāo)水平(píng)。

　　记者(zhě)注意到(dào)，美国4月非(fēi)农(nóng)数据(jù)公(gōng)布后，美股期(qī)货短线走低，美元指数短线拉升(shēng)，贵金(jīn)属下跌。尽管科技和金融行业持续裁(cái)员(yuán)，但不断下(xià)降(jiàng)却仍然高企(qǐ)的劳动力需远远抵(dǐ)消了裁员(yuán)的影响，也超过了信贷紧缩带来(lái)的大约2.5万招聘减少。4月非农就业的季节性因素(sù)相对于(yú)新冠大流(liú)行前(qián)也有了(le)有(yǒu)利的(de)发展(zhǎn)，为就业人数(shù)的增(zēng)长提供了(le)5万—10万人的支持。

　　“不(bù)过(guò)，我们(men)还是应该对就(jiù)业数(shù)据保持一定的谨慎，因为本周早些时候，美(měi)国(guó)3月份(fèn)的就业机会和劳动力流动调查（JOLTS）已(yǐ)经(jīng)显示，3月职位空(kōng)缺继(jì)续下降，为连(lián)续(xù)第三(sān)个月下(xià)跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指向了(le)与其(qí)他(tā)劳动(dòng)力市场数据(jù)相同的方向：劳(láo)动力市场正在降温。包(bāo)括最近几周的首(shǒu)次申(shēn)请失业金人数也呈现上升(shēng)趋(qū)势。”周之云说(shuō)。

　　从(cóng)趋势上看，周之云认为，加息会导致(zhì)消费者信贷(dài)和企业融资成本(běn)上升，进而(ér)迫使雇(gù)主削减支出包括裁员等，从而减缓经济增长。短期(qī)强劲的非农(nóng)就业数(shù)据会让市场对于(yú)下半年货币政策放松进(jìn)程有所(suǒ)改变，进而对商品(pǐn)的流(liú)动性溢价部分有所减少，但从中(zhōng)长期来看(kàn)，美国(guó)会继续朝着(zhe)衰(shuāi)退的方向(xiàng)前进(jìn)，后市继续看好(hǎo)贵金属的(de)表现。

　　非农(nóng)数据公布后，贵金属(shǔ)进入调整期？

　　“4月非农就业新增人数(shù)超预期将引导贵金属步入调(diào)整。对于贵金属(shǔ)而言，3—4月的大幅冲高主(zhǔ)要(yào)受益于其(qí)金融属性(xìng)，尤其是市场预计5月是(shì)美联储最(zuì)后一次加息，且预(yù)计(jì)9月(yuè)之(zhī)后可能降息，这导致美元名义利(lì)率回落，在通胀温(wēn)和(hé)回落的情况下，美元实际利率(lǜ)有(yǒu)了明显的(de)下(xià)行。”广州金控(kòng)期货研究所副总经理程小勇说(shuō)。

　　记者注意到(dào)，5月3日，美(měi)联储(chǔ)议息(xī)会议如期(qī)加息25个基点，将政策(cè)利率联邦基金利率的目标(biāo)区间(jiān)从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和鲍威尔在记者发布会上(shàng)的讲(jiǎng)话暗示加息临近尾声，因此美元(yuán)指(zhǐ)数和美债收益率大幅(fú)回落。

　　然而，美联(lián)储会后(hòu)声(shēng)明表示(shì)，委员会(huì)将密切关注未来发布(bù)的(de)信息，并评(píng)估其对货(huò)币政策的影响，且鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储焦点仍在双重使命上。这(zhè)意(yì)味着美联(lián)储是否结(jié)束(shù)加息需要看到通胀明(míng)显回落(luò)。至于是否要开始降息(xī)，需要看到就业市场出现明显恶化。从(cóng)历史经验来看，美(měi)联储加息(xī)看(kàn)通(tōng)胀，降息(xī)看就业。

　　徽(huī)商期货贵金属分析(xī)师从姗姗(shān)告诉记者，美国(guó)银(yín)行业风(fēng)波(bō)持续发酵(jiào)、经济(jì)走弱预期升温叠加(jiā)市场预(yù)期美联储年(nián)内或将降息，贵(guì)金属(shǔ)振荡(dàng)偏(piān)强运行(xíng)。美国就业(yè)数据超预期，美债收益率、美元指数(shù)走高，贵金属(shǔ)短线大幅下挫。这(zhè)份(fèn)超预期的非农报(bào)告，这(zhè)让美联(lián)储陷(xiàn)入困境，美(měi)联储希望暂停加息，甚至(zhì)可(kě)能很快就需(xū)要(yào)降息，但就业市场并(bìng)不(bù)配合，美国就(jiù)业市场依然(rán)强劲(jìn)，美(měi)联(lián)储(chǔ)可能在长时间(jiān)内维持高利率。

　　光(guāng)大期货(huò)贵金属分析师展大(dà)鹏告(gào)诉记者，4月(yuè)美国非(fēi)农就业数据(jù)和时薪增速(sù)全面超(chāo)预期，表明(míng)美国当前劳动力市场仍十分强劲，美联(lián)储控通胀压力加大(dà)，这也就(jiù)意味着美联储可能会(huì)在(zài)较长(zhǎng)时间内维(wéi)持高利率环境，且(qiě)6月再次(cì)加息的预(yù)期开始回升。

　　“美(měi)国非农数据(jù)强于(yú)预期或在短期提(tí)振美元指(zhǐ)数(shù)和(hé)美债(zhài)收益率，从而打压贵金(jīn)属的涨势(shì)，但中(zhōng)期看，美联储(chǔ)5月(yuè)会议加息25BP后暗示停止加息，货币政策进入新阶(jiē)段，市场将(jiāng)加大对下半年降息的博弈(yì)，贵金属将(jiāng)获得提振(zhèn)而走强，使均值(zhí)平(píng)台(tái)不断上移。”广发期货贵金(jīn)属研究员叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和2018年两bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗轮美(měi)联(lián)储停止降息后的(de)表现来看，尽管此后美(měi)国经济仍市场偏强运行一段时(shí)间，失业率(lǜ)继(jì)续走(zǒu)低，但美(měi)联储并(bìng)未再次加息，而贵金(jīn)属则在美(měi)债收益(yì)率持(chí)续下行的(de)情况下，呈现振荡走(zǒu)强的(de)趋(qū)势(shì)。但当前情况不同的是(shì)，通胀率相(xiāng)对更高，而(ér)黄金价(jià)格对降息并(bìng)未提前(qián)预期更多(duō)。

　　虽然(bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗rán)目前距离(lí)降息仍有时(shí)间，美联(lián)储表(biǎo)示(shì)美国(guó)银行系统(tǒng)仍(réng)健康并有弹性，但高利率环境下美国银行(xíng)系统风险并未(wèi)解除，在(zài)第一共和银行宣布被接管收购后，因银行业长(zhǎng)期存在的弱(ruò)点，又有多(duō)家区域性银行出(chū)现(xiàn)股价暴(bào)跌(diē)。存款仍(réng)在持续(xù)流出(chū)使银行(xíng)融资成本正在攀升，信贷收紧(jǐn)将不断(duàn)向实体经(jīng)济蔓延，美(měi)国2023年一季度实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的(de)增(zēng)速大幅(fú)放(fàng)缓，而且远不及预期的1.9％，具体(tǐ)看(kàn)企业投资和(hé)库存(cún)对GDP拉(lā)动(dòng)转负，但消费(fèi)的拉动上升(shēng)反映(yìng)出一定的(de)韧性。未(wèi)来(lái)随着经济下行压(yā)力不断上升，市场预期下半年美国GDP将出现负(fù)增长。“总体上在风险和衰(shuāi)退的共同影响下(xià)，美债收益率和美元指数将持(chí)续承(chéng)压，避险需(xū)求提(tí)振下，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)价格(gé)有望再创(chuàng)历史新高，长(zhǎng)线可维持(chí)逢(féng)低买入配置思路(lù)，短线(xiàn)则(zé)可买入黄金和白银虚值看涨期权把握(wò)突破行(xíng)情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍(shào)说，从黄金的供需数据来(lái)看，黄金的需(xū)求实(shí)际上是明显下降的。世界黄金协会公(gōng)布的数(shù)据显示，今年第一季度剔除场外(wài)交(jiāo)易的全球黄金需求下(xià)降13％至1081吨，虽然各国央行(xíng)和中(zhōng)国消费者需(xū)求(qiú)较高，但(dàn)其余投(tóu)资者(zhě)购(gòu)买量的减少抵消了这一增长。其中对黄金(jīn)价格其关键作用(yòng)的黄金(jīn)投资需在一季(jì)度同比下(xià)降50％左右，较(jiào)去年四(sì)季度有所增长(zhǎng)，大约为273.74吨，去(qù)年同(tóng)期高(gāo)达558.41吨。其(qí)中，实物(wù)金条和硬币(bì)方面的黄金需求为302.41吨(dūn)，高于去年同(tóng)期的287.74吨，但低于(yú)去年四季度的340.25吨；黄金ETF及(jí)类似产品需求(qiú)下降28.67吨，去(qù)年同期(qī)高(gāo)达(dá)270.67吨。白银方面(miàn)，由于美国经济(jì)指标(biāo)耐(nài)用品订单等指标走弱，商品属性更强的(de)白银(yín)因需求受经济下行拖(tuō)累而涨(zhǎng)幅(fú)受(shòu)限。因此(cǐ)，金(jīn)银比(bǐ)价大(dà)概率继续攀(pān)升。世界白银协会预计2023年白(bái)银(yín)实物消费(fèi)较2022年下降16％。

　　之前美联(lián)储加(jiā)息25个基点(diǎn)在议息前已经(jīng)被充分计提(tí)，议息前的谨慎转(zhuǎn)变(biàn)为议息后的乐观，因此黄(huáng)金(jīn)市(shì)场一(yī)度表现为极为乐观，伦敦(dūn)现货(huò)黄金甚至创出了历(lì)史新(xīn)高。

　　“目前欧(ōu)美央行加息靴子落地，且银行业风(fēng)险(xiǎn)仍在蔓延，避(bì)险情绪提振贵金属价格。此外，随着经济(jì)走弱预(yù)期(qī)升温(wēn)，预计美联(lián)储下(xià)半年大(dà)概率暂(zàn)停加息并(bìng)将进入降(jiàng)息周(zhōu)期，实际利率(lǜ)或将继续下行，贵金属中长(zhǎng)期仍具有较高配置价值。”从姗姗(shān)说。

　　展大鹏则认为，对于黄金(jīn)而言，市场寄希望于(yú)美联储最(zuì)后一次加息落地然后转降息预(yù)期(qī)，从而刺激价格继续(xù)高走，从这(zhè)个角度考(kǎo)虑黄金(jīn)确实存(cún)在恢复上行趋势(shì)的可能性。但当前美通胀仍在高位，美联储货币紧(jǐn)缩动作(zuò)并没有结束，官(guān)员们的(de)讲(jiǎng)话仍偏鹰派，5％的利率可能(néng)会(huì)维(wéi)系较长(zhǎng)一段(duàn)时间，且(qiě)高利率环(huán)境到(dào)底会对经(jīng)济(jì)和金融市(shì)场(chǎng)产生(shēng)怎(zěn)样的影响也未可知，因(yīn)此在当前(qián)看(kàn)多观点出奇一(yī)致，且海外看(kàn)多头寸比较(jiào)拥(yōng)挤的(de)情况下，对待金价节节(jié)攀高的(de)观点谨慎(shèn)为上(shàng)。

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