5月12日晚间，根据(jù)美(měi)国证(zhèng)券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千(qiān)亿(yì)私(sī)募景(jǐng)林资产递交了截(jié)至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦(yì)是(shì)内地(dì)少有的进行大手(shǒu)笔持有美(měi)股(gǔ)的(de)买方机构(gòu)之(zhī)一(yī)，景林(lín)的动(dòng)向(xiàng)受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于(yú)2022年四季(jì)度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度末(mò)，景林资产在美股市(shì)场持有34家上市公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资(zī)产一季度前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美(měi)股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持拼多(duō)多(duō)。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一次(cì)猛(měng)。拼(pīn)多多也不负(fù)众望，从(cóng)股(gǔ)价(jià)表现看，拼(pīn)多多去(qù)年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏(zòu)效后(hòu)，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年(nián)以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的(de)操作中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持(chí)股(gǔ)市值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成为景林资产的(de)第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了(le)好(hǎo)未来，期末持股数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从全行业来看，不同(tóng)年龄(líng)层的用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包(bāo)括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖掘、提升综(zōng)合能力(lì)等。双(shuāng)减(jiǎn)政(zhèng)策推行(xíng)之(zhī)后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司退出离开(kāi)，使(shǐ)得行业(yè)竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司(sī)本(běn)身来说(shuō)，凭借多(duō)年积累的口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌(pái)的护城河依然很深。个别头部企业(yè)在(zài)K9学科(kē)之外的(de)教育领域业(y魏承泽作品集 魏承泽一类的作者è)务基础扎实，原有的留学等(děng)业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等新(xīn)业务成(chéng)为新(xīn)的增长驱动(dòng)力。且公(gōng)司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安(ān)全边际。在过去几个季度的(de)财报魏承泽作品集 魏承泽一类的作者(bào)中，我们看到了相关的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但是标的(de)选择似乎与景林(lín)资产存(cún)在(zài)分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会公开资料(liào)显示，截至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末(mò)，高毅(yì)资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高毅资(zī)产(chǎn)大(dà)举买入近156万股好未来，相比于(yú)去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也(yě)由暗转明，晋升市(shì)场第二大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景不长，本(běn)周(zhōu)中特估仅(jǐn)热闹了一两天(tiān)，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本(běn)文内(nèi)容为客观(guān)数(shù)据信(xìn)息(xī)罗列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续(xù)24个交易日(rì)成交额超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时(shí)，市场(chǎng)成(chéng)交量(liàng)尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四(sì)便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场(chǎng)观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑到去(qù)年4月基数(shù)的异(yì)常，因(yīn)而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年(nián)4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度(dù)成为信贷回落的主要原因。而企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带动社融(róng)增(zēng)速(sù)回(huí)落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并不意味着贷(dài)款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收(shōu)压力(lì)很大，一(yī)直在压降票据(jù)等低效资产，对分(fēn)行收(shōu)票(piào)额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收(shōu)了很多(duō)票，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之(zhī)下(xià)，市场要想好起来，必(bì)然要让大家看到宽信用的(de)信(xìn)号出(chū)现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存(cún)量资(zī)金博(bó)弈的背(bèi)景不改，而两大主(zhǔ)线人(rén)工智能(néng)和(hé)中特估(gū)，今年已然(rán)累计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多(duō)只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而(ér)人(rén)工(gōng)智能这边，在(zài)未有增量(liàng)资金(jīn)进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间(jiān)无(wú)法两全(quán)。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认为当下市(shì)场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是(shì)但(dàn)总一个人的(de)心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上大热的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰(chén)大(dà)海”，根本(běn)不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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