分析人(rén)士(shì)称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后(hòu)，预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金(jīn)监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及(jí)系统配(pèi)置、投资(zī)比(bǐ)例、交易行(xíng)为、规模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方面对(duì)重要(之字是什么结构的字，近字是什么结构yào)货币(bì)市场基金的基金(jīn)管理人(rén)提出(chū)了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风(fēng)险管理能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资(zī)者造成一定(dìng)影响。此外，预(yù)计全(quán)市场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是(shì)指(zhǐ)因基金资(zī)产规模较大或者投资者(zhě)人数较多、与其他金(jīn)融机构(gòu)或者金融产品关(guān)联性较(jiào)强(qiáng)，如发生重大风险，可能(néng)对(duì)资(zī)本市场和金融体系(xì)产生重大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下(xià)列任一条件的，基(jī)金管理人应当在(zài)10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动(dòng)向中(zhōng)国证监会报(bào)告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合(hé)重要货(huò)币市(shì)场基金特征的(de)其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币(bì)、易(yì)方达易(yì)理财(cái)货币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额(é)宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对(duì)于(yú)规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万个(gè)的货(huò)币市场(chǎng)基金，监管要求更(gèng)加严格(gé)，基(jī)金管(guǎn)理人需要增强抗风险能(néng)力，并(bìng)明确风险防控与处置(zhì)机制。这(zhè)将促(cù)使基金公司更加注(zhù)重风(fēng)险管理和产品合规性(xìng)，提高产品(pǐn)的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新(xīn)规一(yī)脉相承(chéng)，都(dōu)是为了提升资管机构的(de)风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益(yì)率回(huí)落至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的(de)合理水平。随着(zhe)资管新(xīn)规(guī)的逐步落地，回归本源的(de)主动类(lèi)资管产(之字是什么结构的字，近字是什么结构chǎn)品迎来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市场基金的(de)附加监管要(yào)求，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投资(zī)研究、人员配(pèi)备、系(xì)统运营(yíng)、客户服务、风险管(guǎn)理(lǐ)与危机应对等方面的(de)能力水平与重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金管理规模(mó)相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货(huò)币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金管理(lǐ)人(rén)的高级管(guǎn)理人员、基(jī)金经理等相(xiāng)关人员的(de)考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基(jī)金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的投(tóu)资运作(zuò)指标方面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有一家公司发行的证(zhèng)券市值不得(dé)超过基金(jīn)资产净值(zhí)的(de)5％；投资于(yú)具有基金托管(guǎn)人资格的同一(yī)商业银行发行(xíng)的金融工具占基金(jīn)资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于流(liú)动性受限资产的规模合计不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受(shòu)单一投资者申购申请(qǐng)后导致其持有(yǒu)份(fèn)额超过基(jī)金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金(jīn)方面(miàn)， 基金管理人、基金(jīn)托管(guǎn)人每月从(cóng)重(zhòng)要货币市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备(bèi)金比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防风险的重要举措(cuò)。部分货币市场基(jī)金规模较大、投(tóu)资者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而(ér)动全身”的(de)重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比例、久期(qī)、可变(biàn)现资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防(fáng)范流动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一(yī)步提升(shēng)，将有效防止出(chū)现2016年部(bù)分货币市场基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　之字是什么结构的字，近字是什么结构在重要货币(bì)市场基金的风险防控(kòng)和监督管理机(jī)制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)各(gè)类风险的(de)成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合理有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预案(àn)应当报中国(guó)证监(jiān)会备案(àn)，中国证监(jiān)会(huì)对风险应对预案(àn)的有效性、合理性、可行性等(děng)进行(xíng)评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)发生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵头相关部门(mén)成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人及相关市场主体(tǐ)依据(jù)风险应对预案等对(duì)重要货币(bì)市场基金(jīn)实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能(néng)力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是(shì)，可(kě)能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收(shōu)益的投(tóu)资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金规(guī)模较小的产品退出市场，投资者(zhě)需要注(zhù)意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于(yú)保护(hù)低风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好的投资者。相对于其(qí)他资(zī)管产品，货币市场基(jī)金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点(diǎn)。部(bù)分规模(mó)较大(dà)的货币规模(mó)基金如出现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了(le)重(zhòng)要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利于保护投资(zī)者利益(yì)。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安(ān)全化程度(dù)将有(yǒu)提升，未(wèi)来是(shì)否在公布的重点货币(bì)基(jī)金名(míng)录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

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