今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目(mù)前基金一(yī)季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基金(jīn)经理表示，预计(jì)港股市场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不同份额(é)分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以港股为投(tóu)资方向的基(jī)金。截至(zhì)一季度末(mò)，这些基金的港股(gǔ)平均仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的港股数字(zì)经济(jì)呈(chéng)现了(le)上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日(rì)，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金(jīn)经理在(zài)一(yī)季度加大了对(duì)港股的(de)投资(zī)力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的(de)前(qián)海开源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计(jì)，截至一季(jì)报(bào)，被(bèi)陆港通基(jī)金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度最(zuì)大的前(qián)十只港股为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份(fèn)、中国南(nán)方(fāng)航空(kōng)股(gǔ)份、华电国际电(diàn)力股份(fèn)、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆(lù)港(gǎng)通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方(fāng)港股创新视野一年持(chí)有基金基金(jīn)经(jīng)理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未(wèi)来，仍然看好港(gǎng)股市场投(tóu)资(zī)机会(huì)：中国经济(jì)方面，宏观经济仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活(huó)动和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外(wài)无风险利率方(fāng)面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的(de)银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击可(kě)控，国内(nèi)政策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，在(zài)板块配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政策(cè)优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医(yī)药、高景气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表(biǎo)行(xíng)业为(wèi)互(hù)联网和先(xiān)进制造，在(zài)经历了过(guò)去(qù)2年的合规(guī)整治及(jí)业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投(tóu)资区域，具有(yǒu)良(liáng)好的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋(fù)能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基(jī)金(jīn)经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内(nèi)地经济的环(huán)比上行将会支(zhī)撑港股公(gōng)司盈利(lì)的环(huán)比增长，从而支撑下港股公司下半年的(de)市场表现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利环比(bǐ)仍(réng)有(yǒu)一(yī)定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数(shù)效应，下(xià)半年港股(gǔ)盈利(lì)同(tóng)比增速会较上(shàng)半年有所回落。对于估值相对较高的行业(yè)将有一定的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会(huì)有(yǒu)较(jiào)好的买入机会出(chū)现(xiàn)。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业(yè)快速(sù)增(zēng)长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释(shì)放和四季度(dù)集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙(lóng)头公司(sī)可能会(huì)出现一(yī)定(dìng)的调整，但(dàn)是通过自下而上的方(fāng)式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长(zhǎng)性(xìng)的(de)公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)沪港深基(jī)金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即(jí)将进入企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动(dòng)两地(dì)市场向上(shàng)的决定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的(de)吸(xī)引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在(zài)高位的(de)背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修(xiū)复的戴(dài)维斯双击行情。

　　芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好主要关注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机(jī)会：由于中国经济修(xiū)复有望成为全(quán)球投资的主线(xiàn)，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板(bǎn)块更有望(wàng)受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司(sī)有长(zhǎng)期的前(qián)沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎(yíng)接下(xià)一轮(lún)的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分(fēn)可(kě)选消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏的机(jī)会：关(guān)注在未(wèi)来(lái)经济周(zhōu)期中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著(zhù)大于(yú)下(xià)行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场预(yù)期(qī)在低(dī)位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的行业(yè)。供需格局(jú)佳，价(jià)格(gé)弹(芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好dàn)性贡献盈利(lì)超(chāo)预(yù)期的行业，如电子(zi)、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的(de)机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的(de)高股息(xī)资产的投资机(jī)会(huì)，如通信、石油石化等。

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