用友网络（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度(dù)，用友(yǒu)网络(luò)净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最(zuì)大亏损(sǔn)；2022年(nián)净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比下(xià)降69％，是2020年以(yǐ)来连(lián)续第三年净利下滑。与此对应的(de)是，2020年以(yǐ)来公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同步大(dà)增、股价大涨(zhǎng)的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来(lái)单(dān)季最大亏损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友(yǒu)网(wǎng)络4月28日晚(wǎn)间发(fā)布(bù)2023年第(dì)一季度报告，一(yī)季度实现营业收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司(sī)2001年(nián)5月上市以来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布(bù)的年报(bào)显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创(chuàng)下(xià)净利11.8亿(yì)元的历史最高(gāo)点之后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来(lái)看，在2020年(nián)7月创下历史新高之后，用(yòng)友网(wǎng)络股价就总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)在(zài)股价相对高点进行了定增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机(jī)构和(hé)投资(zī)者。

　　2022年(nián)1月，用友网(wǎng)络披露(lù)定(dìng)增结果(guǒ)，增发数(shù)量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当(dāng)时(shí)，在定增市场(chǎng)颇为活跃的(de)私募(mù)大(dà)佬葛卫(wèi)东(dōng)，也参(cān)与(yǔ)了(le)定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友(yǒu)网(wǎng)络发(fā)布的2021年业绩明(mí脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思ng)显不及市场预(yù)期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季度(dù)业绩更(gèng)是连续(xù)爆(bào)雷：一季报(bào)净利润(rùn)-3.932亿元，同(tóng)比(bǐ)下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元(yuán)的高(gāo)点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅(fú)近六成。而葛卫(wèi)东的总持股数(shù)，也从2022年一(yī)季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退(tuì)出(chū)前十大股东，在此(cǐ)期间(jiān)，其减持数量至少(shǎo)有4100万股。其定增投资也(yě)惨(cǎn)遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大(dà)跌。

　　云服(fú)务(wù)转(zhuǎn)型第(dì)二(èr)阶(jiē)段道阻且长(zhǎng)脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思strong>

　　在用友网(wǎng)络的(de)发展历史上(shàng)，其1.0阶(jiē)段(duàn)是通过财务软件服务企业的会计(jì)电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服(fú)务(wù)企(qǐ)业的信息化(huà)，现在的3.0阶段是(shì)服务企业的数智化(huà)。

　　具体来(lái)说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业(yè)务，引领中国企业级服务市场。在此基(jī)础(chǔ)上，公(gōng)司2020年(nián)进(jìn)入新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运(yùn)营全球领先的企业(yè)云服务平脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思台(tái)。

　　2015年(nián)，用友网(wǎng)络正式(shì)发布了(le)完(wán)全基于(yú)互(hù)联网(wǎng)架构的企业互联(lián)网开发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人(rén)力云等云产品得到逐(zhú)步发展，各领域云(yún)上(shàng)线(xiàn)运(yùn)营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经(jīng)历了第一个阶(jiē)段(duàn)的”用友云”面世、云(yún)平(píng)台及领域(yù)服务快速发(fā)展，第二个(gè)阶段的(de)统一底座和(hé)服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的(de)规模研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式(shì)发布(bù)，用友云(yún)进入新(xīn)的发(fā)展阶段。

　　从公司业务(wù)占比来(lái)看，用友网络云服务转型取得(dé)了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已(yǐ)成(chéng)为公司主要收入来源并继续(xù)扩大(dà)收入占比。

　　但从(cóng)高(gāo)端市(shì)场份额来看，用友却还是没有多大(dà)突破(pò)。《2021年中国工(gōng)业软件(jiàn)发展白(bái)皮(pí)书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其中用友市(shì)占率(lǜ)达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价直接跌(diē)停(tíng)。尽管华(huá)为目前仅(jǐn)为自用，并不一定会(huì)面向外部市场提供高端(duān)ERP软件，但股价(jià)的跌停，反(fǎn)应(yīng)出市场(chǎng)对(duì)用友在高(gāo)端(duān)ERP软件(jiàn)市场(chǎng)竞争力信心的严重不(bù)足，也反应了其在高端(duān)市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长(zhǎng)的同时，净(jìng)利(lì)润也在同时逐年增长，且增幅(fú)远高(gāo)于(yú)营收(shōu)增幅。对(duì)应到股价(jià)上，在此(cǐ)期间，用(yòng)友(yǒu)网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友网络(luò)3.0转型(xíng)的第二阶(jiē)段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长(zhǎng)，几乎可(kě)以说是踏步不前，净(jìng)利润却大幅下跌(diē)，股价也因此大跌，公司(sī)市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络(luò)董事长王(wáng)文京在2022年(nián)曾(céng)表(biǎo)示(shì)，3.0阶(jiē)段，用友的市值(zhí)还是有很(hěn)大(dà)的提升空间(jiān)。但从目前的情况来看(kàn)，用友(yǒu)3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。