编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募(mù)基金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完(wán)整(zhěng)曝光。首季(jì)行情变化以春节(jié)为轴，节后市场热(rè)点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐发散到中(zhōng)特(tè)估(gū)、人工智能、机械(xiè)制造等多个(gè)领域，尤其是(shì)AI的里程碑式(shì)突破带(dài)火了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季度公募仓位(wèi)顺势(shì)而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基(jī)金(jīn)中，科技成长阵营中(zhōng)的旗(qí)手之一冯明远，目前在(zài)管的产(chǎn)品从10只缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩较(jiào)为一(yī)般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第(dì)一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名(míng)作(zuò)信澳(ào)新能源产业最(zuì)新季报中(zhōng)，保留了上(shàng)一季度的七只重仓(cāng)，同(tóng)时用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架(jià)，在细分赛(sài)道中(zhōng)不(bù)断(duàn)寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别是合(hé)成(chéng)树脂(zhī)板块(kuài)的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过(guò)30％，同时他(tā)保(bǎo)持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的持续(xù)青睐，茅台持(chí)股量与(yǔ)上季(jì)持平稳(wěn)居首位(wèi)。而他也(yě)一如既往地表(biǎo)示，会在(zài)优(yōu)质(zhì)的(de)股票里寻找价(jià)值，去(qù)翻更多的石(shí)头。众所(suǒ)周知，三(sān)大白(bái)酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次是茅(máo)台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源(yuán)在(zài)公(gōng)募基金(jīn)组合配置中的(de)压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进(jìn)攻热(rè)点，公募(mù)在(zài)经(jīng)历去(qù)年的整(zhěng)体业(yè)绩低(dī)谷后，今年竭(jié)力(lì)寻求组合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行情确立，但(dàn)我们认为太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管(guǎn)理时间(jiān)更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日(rì)时前五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理的易方达(dá)优(yōu)质(zhì)企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示(shì)，仅是前(qián)五大的重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际(jì)上腾讯和茅(máo)台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持(chí)了另(lìng)外三大白(bái)酒标(biāo)的。再看另外的(de)半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替换了上一季(jì)的药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在一季(jì)度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳定，对(duì)结构(gòu)进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了(le)金融(róng)等行业的配置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然持(chí)有商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基金的(de)明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对(duì)比上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其(qí)思路(lù)可能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为(wèi)爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者(zhě)在上(shàng)一季度就是前十中的(de)标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏(sū)仍(réng)然(rán)是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮的恢复是(shì)确(què)定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的医美以及(jí)消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒吃(chī)药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第(dì)五(wǔ)位；其次，他选择(zé)小幅减持(chí)了创(chuàng)新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的前(qián)者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域(yù)医(yī)学(xué)去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本源后依然(rán)亮点(diǎn)众多(duō)，作为第(dì)三方医(yī)学检验及(jí)病理诊断(duàn)服务商，金域医学(xué)近日率先推出国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产(chǎn)业链上游的施成(chéng)外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶(dǐng)流冯明(míng)远所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)一季(jì)报全部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)6只产(chǎn)品(pǐn)维持(chí)年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益(yì)。当前冯明远在(zài)管基(jī)金中，任职管理最长的就是代表作新(xīn)能源产业股票。从(cóng)被调出的(de)三只产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的主(zhǔ)营与新(xīn)能源(yuán)产业链(liàn)关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中(zhōng)，占比相对(duì)最(zuì)高的(de)就(jiù)是(shì)非传统新能源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的(de)公司，主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)品是三元(yuán)前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报(bào)来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周(zhōu)刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研究(jiū)优选中还(hái)出现了(le)一只新的重仓股银(yín)邦股份(fèn)，这(zhè)也是一家高科技(jì)公司(sī)，主营业务中有分布式光(guāng)伏(fú)发电系(xì)统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字(zì)经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新能(néng)源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名(míng)多时(shí)的冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆(lù)彬(bīn)则是在新能源大潮(cháo)中快速(sù)走红(hóng)的类(lèi)型(xíng)。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在去(qù)年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同时(shí)段(duàn)几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态策(cè)略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新的基金(jīn)一季报显示(shì)，其(qí)重(zhòng)仓的新能源产(chǎn)业(yè)链中股票依然为上(shàng)季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述(shù)标(biāo)的年(nián)初至今表现(xiàn)一(yī)般。但他此前(qián)曾公开表示，看(kàn)到了新能源类(lèi)似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示(shì)：“从(cóng)中长期(qī)维度(dù)看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期(qī)，不少细分板块还能维持(chí)较长时(shí)间(jiān)的高(gāo)速增长(zhǎng)，而(ér)经过市场的调整，我们看(kàn)到行业(yè)中的优质公司对应2025年(nián)的盈(yíng)利中(zhōng)枢在当(dāng)前市值的投资价(jià)值。或许，新能源行业的终局(jú)如(rú)大部分制(zhì)造业一(yī)样是一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极度压缩(suō)的市场，但在发展过程中(zhōng)不少(shǎo)公司一(yī)定(dìng)有一(yī)段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘(liú)格菘今(jīn)年(nián)业(yè)绩开(kāi)局不顺，最新数据(jù)显示目前在(zài)管产品年内回撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明(míng)他的重仓行业(yè)配置思(sī)路(lù)依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他(tā)所(suǒ)持有(yǒu)的是完(wán)全(quán)一(yī)致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一大重仓股依(yī)然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源(yuán)的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同时极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保(bǎo)留(liú)小数(shù)两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标(biāo)的(de)股持(chí)仓量(liàng)与(yǔ)上(shàng)一(yī)季度(dù)保(bǎo)持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金(jīn)的(de)持仓结(jié)构并没有进行(xíng)大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高端制(zhì)造产业链(liàn)布局。我们(men)对重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过(guò)调整(zhěng)，行业估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的变化在市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分(fēn)认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几年出(chū)镜相对较多的基(jī)金(jīn)经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以来，在(zài)他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)8只基(jī)金中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个月的(de)中泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其(qí)余7只基(jī)金均实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金(jīn)净(jìng)值(z幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班hí)增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只是微调了一个席(xí)位，而新调进来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型(xíng)代表公司(sī)，该股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的(de)中字(zì)头公司达到(dào)了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他(tā)不仅谈到(dào)了(le)坚守的价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持(chí)下(xià)能(néng)够(gòu)把长(zhǎng)期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风(fēng)格同(tóng)为公募中少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年(ni幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班án)初以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏爱(ài)高估息和低估(gū)值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国(guó)移动(dòng)大约15万(wàn)股，从(cóng)而使该股从上一季(jì)的(de)第三重仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出(chū)了前一季的前十(shí)。同(tóng)时他加仓了(le)川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神(shén)火股份，表(biǎo)明(míng)了其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的(de)中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依然(rán)持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报(bào)中，他表示基(jī)金仓位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增加了(le)有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业处于落后位(wèi)置，无论是AI核(hé)心(xīn)模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以(yǐ)及底层芯片(piàn)制造(zào)，我们(men)都希望国内企业能在(zài)不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认(rèn)为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对(duì)于(yú)这样的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其(qí)在(zài)管的产品为4只，它们(men)分别(bié)是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第一季(jì)度他在前十(shí)中调仓了四个席位(wèi)，其(qí)中新(xīn)进的公司半(bàn)数为(wèi)中字头，它们(men)就是中国(guó)海油和中(zhōng)国移(yí)动(dòng)，与它(tā)们携(xié)手进(jìn)入的还有安徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)。而这样的调整立(lì)竿见(jiàn)影，除(chú)去两只中字头(tóu)外(wài)，后两(liǎng)者年内的涨幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的(de)电(diàn)动车(chē)龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季报中的总结(jié)与“中特估”基本(běn)吻合(hé)：“基金坚持自(zì)下而上，看重(zhòng)公司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水平买入持(chí)有。在经济复苏和企业盈(yíng)利(lì)修(xiū)复的预期下(xià)，我们较为看好今年的权益(yì)市场，特(tè)别是(shì)前期调整较为(wèi)充(chōng)分，估(gū)值较为(wèi)低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期成名的(de)郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银(yín)河智联(lián)主题(tí)净值快速拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四(sì)的(de)年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超(chāo)过(guò)了他的成名作银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的(de)当(dāng)季重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业风格来(lái)看，除(chú)去银(yín)河和美生活还有较强的新能(néng)源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题(tí)为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和(hé)海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了30％，特别是(shì)海光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四只(zhǐ)标的均(jūn)是(shì)第一季(jì)度(dù)新近重仓的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来(lái)看被调出(chū)的标的(de)，中国(guó)长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的(de)配置范围，切合主题，主要(yào)围(wéi)绕智慧智联、信息技术(shù)等(děng)的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续(xù)增加了软件服务(wù)、信息技术的(de)配(pèi)置比例(lì)。围绕数(shù)字经济和(hé)新的信息技术(shù)应用展(zhǎn)开投资。二季度(dù)，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇(yù)非议人物同期(qī)成名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)中(zhōng)最年(nián)轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后(hòu)来(lái)所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金网数据(jù)显示(shì)，年(nián)内他所管理(lǐ)的(de)7只基金全部(bù)涨幅(fú)超(chāo)过20％，其(qí)中表现最好的还(hái)是他的成(chéng)名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上(shàng)一个(gè)季度重(zhòng)仓股只有王(wáng)府井和华大(dà)九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余(yú)的八个席(xí)位全部更换。从最新的标的来看，这其(qí)中就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现(xiàn)来(lái)看，其中中文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标(biāo)的年内涨幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国(guó)仍(réng)处经(jīng)济(jì)结构(gòu)转型时期，我们相(xiāng)信(xìn)未来科技(jì)创新和消(xiāo)费升级仍将成(chéng)为经济(jì)总量增(zēng)长核心驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域(yù)仍(réng)将诞(dàn)生大量投(tóu)资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基(jī)金合同(tóng)主题(tí)范围内(nèi)的科技创新和受益于国民(mín)经(jīng)济持续增(zēng)长的(de)消费及原材料放在前所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回(huí)归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部超(chāo)过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄(qì)今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他(tā)的成名作(zuò)万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了(le)一处(chù)调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆(zhào)易(yì)创新(xīn)。但就是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基金增持(chí)了机器视(shì)觉和医(yī)疗(liáo)器械行(xíng)业的(de)部分个股(gǔ)，相应(yīng)地略微降低了(le)半导体行(xíng)业(yè)的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和(hé)半导体行业(yè)为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金一(yī)季报(bào)来(lái)看(kàn)，这些相对低调的领域(yù)也开始越(yuè)发受到明(míng)星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管理(lǐ)6只基(jī)金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季度(dù)没有单(dān)一标的(de)持(chí)仓(cāng)比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的(de)比(bǐ)例上限，它们(men)分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年(nián)以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上(shàng)在当(dāng)季的(de)重仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路(lù)，他(tā)在季报(bào)中就表示：“本季度(dù)增(zēng)加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期(qī)价(jià)值，同(tóng)时保持(chí)了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的适度配置。组合(hé)结构主要围绕(rào)国内经济稳增长的(de)主线(xiàn)展开(kāi)，相(xiāng)关配(pèi)置集中在优质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周(zhōu)期(qī)装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的(de)十(shí)大流(liú)通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明(míng)星(xīng)基(jī)金经理陈良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以(yǐ)善战高端制造板块闻(wén)名，目(mù)前他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科(kē)创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季(jì)度与众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股票(piào)在其中占据明显的(de)数量优(yōu)势。具体说(shuō)来，虽(suī)然(rán)在基(jī)金十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立(lì)讯精密，但大体包(bāo)括华(huá)测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大(dà)讯飞都能被划(huà)入(rù)到消费(fèi)电子(zi)的大范畴中，也(yě)就是说(shuō)其占(zhàn)据了十大重仓中的半(bàn)边(biān)天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好的(de)原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可(kě)能对(duì)收(shōu)入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏(sū)可(kě)能只是一个周(zhōu)期的因素(sù)。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块去库存可(kě)能也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新品推出或(huò)是行业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的一环就(jiù)是(shì)军工装(zhuāng)备。同时作为成(chéng)长股三大主阵营(yíng)“新(xīn)半军(jūn)”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持续性的(de)表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏(xià)的少壮派(pài)基(jī)金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长(zhǎng)的(de)军(jūn)工(gōng)安全(quán)混合为例，实际上(shàng)一季(jì)度他(tā)仅在十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)中做出了(le)一处调整，也就(jiù)是(shì)用昊(hào)华科技替代(dài)了上一季的(de)新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系(xì)乃至(zhì)航空航天赛道占据(jù)优势(shì)。而这一(yī)思路在他管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都(dōu)体现得颇为明(míng)显。进(jìn)一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的(de)区别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两(liǎng)年确定性(xìng)的产业(yè)趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年(nián)维度在高(gāo)确定性的航空(kōng)发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较(jiào)高(gāo)的航天导弹(dàn)产业链、航空(kōng)装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析(xī)，不做买卖推荐。）

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