用(yòng)友网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服(fú)务转(zhuǎn)型第(dì)二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利下滑(huá)。与此对(duì)应的(de)是，2020年以来(lái)公司(sī)股价持续大跌。

　　这(zhè)与用友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净(jìng)利同步大(dà)增、股价大涨的(de)同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市(shì)值741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损(sǔn)

　　净利(lì)连(lián)续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一(yī)季度实现营(yíng)业收入14.75亿元(yuán)，同比增(zēng)长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股(gǔ)东的(de)净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上(shàng)市(shì)以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友(yǒu)网络发(fā)布的年报(bào)显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％。这是在2019年(niá第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发n)创下净利(lì)11.8亿元的历史最高点之(zhī)后，用友网络连续第(dì)三年净利下滑(huá)。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历(lì)史新(xīn)高之后，用友网(wǎng)络股价就总体(tǐ)上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等投资者(zhě)被(bèi)套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用(yòng)友网络在(zài)股价相对高点进行(xíng)了定增融资。此次定(dìng)增吸引了不(bù)少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛(gé)卫东等知(zhī)名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数(shù)量约1.7亿股，每股价格(gé)为(wèi)31.95元，定(dìng)增(zēng)募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私(sī)募大佬葛(gé)卫东，也参与(yǔ)了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束(shù)之后，用(yòng)友网络发布的2021年业绩明显不及市场预(yù)期(qī)，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的(de)2022年各季度业(yè)绩(jì)更(gèng)是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络的股价从2022年2月3第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发7元的(de)高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总持股数，也(yě)从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年(nián)三季度(dù)末退出前十大股(gǔ)东，在此期间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网(wǎng)络的(de)发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务企业的(de)会(huì)计电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服(fú)务企业(yè)的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业的(de)数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务，引(yǐn)领中国(guó)企业(yè)级服务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进(jìn)入新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建(jiàn)和运营全球领先的企业云服务(wù)平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了完全基于互联网架构的企业(yè)互联网开发(fā)平(píng)台。2017年(nián)以来(lái)，其云平台、财务云、人力云等云产品得到逐步发(fā)展，各领(lǐng)域(yù)云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服(fú)务(wù)快速(sù)发展，第二(èr)个(gè)阶段的统一底(dǐ)座和(hé)服务(wù)融合。2022年(nián)8月，经(jīng)过6年的规(guī)模研发和(hé)持续迭代(dài)，用(yòng)友的BIP 3正式发(fā)布，用友(yǒu)云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比(bǐ)来看(kàn)，用友第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发网(wǎng)络云服务转(zhuǎn)型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收入63.53亿(yì)元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已(yǐ)成为公司主要收(shōu)入来源并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来(lái)看，用友却还是(shì)没(méi)有多(duō)大突破。《2021年中国工业软件发展白(bái)皮书》显(xiǎn)示(shì)，国(guó)产ERP软件整体市占(zhàn)率超过(guò)70％，其中用友市占率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将(jiāng)在(zài)4月启用自(zì)己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网(wǎng)络股价(jià)直接跌停。尽管(guǎn)华为目前仅(jǐn)为自用，并不一定会面向(xiàng)外部市场(chǎng)提供高(gāo)端(duān)ERP软件，但股价的跌停，反(fǎn)应出市场对用友在高(gāo)端ERP软件(jiàn)市场(chǎng)竞争力信心的严重不足，也反应(yīng)了其在高端市场的进展不(bù)佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到财(cái)务(wù)和股价上(shàng)，在用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型(xíng)第(dì)一阶段(duàn)，即(jí)2016年-2019年，在其营收(shōu)逐(zhú)渐(jiàn)增(zēng)长的(de)同时，净利(lì)润也在同时逐年(nián)增长，且增幅远高于营(yíng)收增(zēng)幅。对应到股价(jià)上，在此(cǐ)期间，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络(luò)3.0转(zhuǎn)型(xíng)的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏步不前，净利润却大幅下(xià)跌(diē)，股价(jià)也因(yīn)此大(dà)跌，公(gōng)司市(shì)值(zhí)严重缩(suō)水。

　　用友网(wǎng)络董事(shì)长王文(wén)京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有很大的提升空间(jiān)。但(dàn)从目前的(de)情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且(qiě)长。

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