钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科(kē)技(jì)是真跨界还(hái)是(shì)奢望(wàng)，飙涨后又(yòu)腰(yāo)斩的股价(jià)似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个(gè)热(rè)门又令人(rén)遐想的题材(cái)搭配公司释(shì)放钠电池项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激(jī)着传(chuán)艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚(shèn)至期间还(hái)祭出“七连(lián)板(bǎn)”和“五(wǔ)连板”妖(yāo)股(gǔ)走(zǒu)势。然(rán)去年末(mò)以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股(gǔ)价的套路(lù)完(wán)全(quán)失(shī)灵，股(gǔ)价又在4个多月时间极速(sù)腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也(yě)只收获了(le)短暂的上涨，而(ér)后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到(dào)，股价过山车式的(de)涨跌折射的是市场对传(chuán)艺科技高(gāo)调(diào)跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在(zài)，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传(chuán)艺科技如何撬(qiào)动(dòng)54亿(yì)元乃至94亿元的(de)投资成本？巨(jù)头环(huán)伺、落地产能骤增、锂价持续一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排下行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸(kuā)下海口(kǒu)的产能又该如何(hé)消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票(piào)”、实际效益与预(yù)期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂离(lí)子电池同时期(qī)萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能(néng)量密度较低，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年(nián)后(hòu)，随着钠电(diàn)关键技术完(wán)成突(tū)破以(yǐ)及锂价不断飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代钠(nà)离子电池(chí)，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口带到(dào)了(le)A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价(jià)暴涨，A股钠(nà)电炒(chǎo)作如日中(zhōng)天之际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时的公(gōng)告显示(shì)，公司拟投资3000万(wàn)元(yuán)通过全资子(zi)公司江苏智纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇(huì)鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作设(shè)立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科技有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋(xuán)即涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召开电话(huà)会(huì)议，向(xiàng)合计64名(míng)分析师和个人投(tóu)资者披露(lù)跨(kuà)界钠电的各种细(xì)节。根据规划，传艺(yì)科技(jì)钠电池项(xiàng)目中试(shì)线(xiàn)2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯(fēng)涨(zhǎng)。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨(kuà)界(jiè)后一(yī)口气收出7个涨停板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价(jià)的(de)前车在(zài)前，传艺(yì)科技开始有意无(wú)意地“主(zhǔ)动”披(pī)露钠电项目进(jìn)展，而(ér)公司股(gǔ)价(jià)也往往在公告(gào)披(pī)露后录得(dé)大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司股价一(yī)度(dù)摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池(chí)前(qián)10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间(jiān)已翻了(le)逾5倍(bèi)。

　　但此后(hòu)，公司股价(jià)开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也(yě)再难掀大风(fēng)浪，反而随着时间的推(tuī)移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的(de)是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电话会并在《投(tóu)资者(zhě)关(guān)系活动记录表》中对外发布(bù)钠(nà)电(diàn)池业务未来规(guī)划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营的重(zhòng)大信息(xī)，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关于对(duì)深圳证券交(jiāo)易所关注函回(huí)复的(de)公告》补充披(pī)露相关事项，传艺科技(jì)及公司董事长兼(jiān)总经理(lǐ)邹伟(wěi)民、时(shí)任(rèn)董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下(xià)，背(bèi)后(hòu)纵有游资推波助澜，但归根结(jié)底(dǐ)还是其(qí)资金有限与钠电(diàn)产能规划“大跃(yuè)进”不匹配(pèi)无法(fǎ)让市(shì)场信(xìn)服造成的。

　　根据公(gōng)司定(dìng)增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成(chéng)后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所回复函(hán)和(hé)2023年度定增预(yù)案，公司(sī)规划的(de)10GWh钠电池项目的投资(zī)成(chéng)本约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投(tóu)入的装修及设(shè)备(bèi)成本(běn)约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的钠(nà)电产(chǎn)能远(yuǎn)不(bù)止这(zhè)公告出(chū)来(lái)的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息(xī)，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场合(hé)演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池(chí)全供应(yīng)链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠(nà)离(lí)子电池、15万吨电解液的生产能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销，6月底有(yǒu)望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到(dào)的钠电产能规划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传(chuán)艺科技在上述的54亿(yì)元(yuán)资金(jīn)外(wài)，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要(yào)40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微(wēi)，年(nián)赚1亿(yì)元的(de)盈(yíng)利水平显然难以(yǐ)撬(qiào)动动(dòng)辄几十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件(jiàn)，具体包括笔记本/台式(shì)机(jī)电脑(nǎo)键盘、触(chù)控(kòng)模组和(hé)鼠标等(děng)输入类(lèi)设备及通讯用板、消费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了(le)近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上(shàng)市(shì)当年(nián)公司归母净(jìng)利(lì)润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后(hòu)随(suí)着行业式微，公(gōng)司盈利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而(ér)早在(zài)2016年，公司盈利就已经达到(dào)了9000万元，净利(lì)润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司(sī)经(jīng)营(yíng)活(huó)动产生的现金(jīn)流(liú)量净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年(nián)半(bàn)内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元(yuán)以上(shàng)的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日(rì)给深交所(suǒ)的回函中，传艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司(sī)可用(yòng)于钠(nà)离子电池项目的自(zì)有(yǒu)资(zī)金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目时(shí)自有(yǒu)资(zī)金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准备靠银(yín)行贷款解(jiě)决。后(hòu)一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷(dài)款。今(jīn)年3月30日公(gōng)司公(gōng)告称，传艺科技(jì)及子(zi)公司拟向工商(shāng)银(yín)行(xíng)、农业(yè)银行(xíng)等(děng)组成(chéng)的联(lián)合(hé)银团(tuán)申(shēn)请不(bù)超(chāo)过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠电池项(xiàng)目。根据最新(xīn)的调研(yán)记录(lù)，“截(jié)至目前，牵头银行已审(shěn)批(pī)通过，参团(tuán)银行(xíng)处于(yú)正常的(de)审批(pī)流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋(móu)定(dìng)增。今年3月30日，公(gōng)司披(pī)露《2023年度向(xiàng)特定对象发行(xíng)股票预(yù)案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿(yì)元(yuán)拟投入(rù)钠电池制造(zào)二(èr)期(qī)项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总(zǒng)投资(zī)额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿(yì)元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家(jiā)底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目只能依赖(lài)融资。至于上述邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时提(tí)到的另外8GWh的项(xiàng)目资金来(lái)源，钛媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发(fā)稿，仍(réng)未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有(yǒu)优势(shì)吗？

　　“今年销售(shòu)不低(dī)于10亿元(yuán)，整个(gè)钠电池(chí)全供应链项目计划到2024年末(mò)全部竣工投(tóu)产，达产达效后，可(kě)实(shí)现年销售250亿元。”若传艺(yì)科(kē)技(jì)的钠电(diàn)项(xiàng)目(mù)真如邹(zōu)伟民在近(jìn)日的(de)演讲(jiǎng)中所言(yán)照进现(xiàn)实，几年后公司营收将在当(dāng)前基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩(zhǎn)的(de)股价显示(shì)，市场对(duì)这个故事(shì)并不再买账，除了资金实(shí)力有(yǒu)限公司外，核心还在其大干(gàn)快上后产(chǎn)能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠(nà)电池(chí)商业(yè)化元年的2023年，包(bāo)括宁德时(shí)代(dài)、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷发(fā)产品、量产(chǎn)并大建产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道已(yǐ)然开始拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性能来看，传(chuán)艺(yì)钠电的钠电池与巨(jù)头们(men)不相上下(xià)，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能(néng)源(yuán)配套雅迪(dí)极钠S9等表明(míng)，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先在两轮电动车和低(dī)速电动车领域实(shí)现装车应用。而传艺(yì)科(kē)技除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能(néng)源、德博新能(néng)源签订项目合(hé)作或战略合作协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每(měi)每有投资者(zhě)问及客户情况(kuàng)时，公(gōng)司(sī)都以“目前订单(dān)下(xià)游运用覆盖储能、低速电动车及(jí)电动(dòng)工具等(děng)多个领域”“公司钠离子(zi)电池送样后客户的(de)反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名客户签订了销售订单(dān)”“公司已与多(duō)家知名(míng)两轮电(diàn)动车品(pǐn)牌开展送样和(hé)合作意(yì)向(xiàng)洽(qià)谈等工作”等进行回复。至于(yú)具体的(de)客户(hù)名称和订单金(jīn)额，一(yī)直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电(diàn)池产能落地正数倍(bèi)级增长。上(shàng)海钢(gāng)联新(xīn)能(néng)源事业部钠(nà)电池分(fēn)析师汪奇告(gào)诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能(néng)将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发(fā)布(bù)数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电池(chí)产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池(chí)落地(dì)产能大(dà)幅增加(jiā)已可预见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂(lǐ)电(diàn)池(chí)行业产能利(lì)用率，钠电池落地的(de)产能中可以(yǐ)实(shí)现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市(shì)场规模接近40GWh。前(qián)期用于(yú)两轮车(chē)的钠电(diàn)池不到5％，后面(miàn)成本降下来才会有较大比例的(de)替(tì)代(dài)。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今(jīn)年钠电池(chí)只(zhǐ)会小批(pī)量应用(yòng)到多(duō)元化场景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺科技却十分自(zì)信，其(qí)在调(diào)研(yán)记(jì)录中预测，预计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活(huó)动记(jì)录表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年的(de)钠电池(chí)是在此前锂(lǐ)价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被推到台(tái)前的，去年底以来，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)持续下(xià)行，4月20日电碳(tàn)价格(gé)均(jūn)价已经跌至18万元(yuán)/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠电池商业化进程(chéng)的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明(míng)高(gāo)近日(rì)就表示：“钠电池能(néng)够起到对锂(lǐ)电池的平衡(héng)作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能(néng)成为主流。锂价一便(biàn)宜，就(jiù)会让钠(nà)离子的(de)发展陷入被(bèi)动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术一定要发展(zhǎn)，因为它(tā)是锂(lǐ)离(lí)子(zi)电池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂电和钠电建设成(chéng)本接近，目前三元钠电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分(fēn)析，“钠离(lí)子电池性能(néng)比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密度(dù)的也接近(jìn)三(sān)元(yuán)523电池。目前电碳价格(gé)下跌(diē)至16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂电池成(chéng)本大(dà)幅下降40％以(yǐ)上，所(suǒ)以目前已(yǐ)经(jīng)和钠(nà)电池成本基本(běn)相当；而(ér)由于锂原料(liào)价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂(lǐ)和(hé)锰酸锂(lǐ)等电池(chí)成(chéng)本已经优(yōu)于钠(nà)电池。今年碳酸锂价格(gé)在20万(wàn)以下(xià)时，锂电池(chí)对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还(hái)有降本的空间。兴储世(shì)纪总裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善(shàn)后，规模量(liàng)产后钠离子电池(chí)正(zhèng)、负极材料价格可(kě)降至5万元/吨甚(shèn)至(zhì)以下，钠(nà)离子电池(chí)的理(lǐ)论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看碳酸锂存(cún)在降(jiàng)价可能，但只要(yào)碳酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电(diàn)池的成本优势就依(yī)然存在，并且随着(zhe)技(jì)术不(bù)断发展、产(chǎn)业不(bù)断成(chéng)熟，钠离子(zi)电池的(de)降本空间有望(wàng)进一步打开(kāi)，该成本临界点仍有进(jìn)一(yī)步下探的(de)可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业规模化(huà)完成(chéng)后，能和锂离子电池的(de)成(chéng)本(běn)拉开差(chà)距(jù)，接近(jìn)铅酸(suān)电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠(nà)离子电池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格(gé)在(zài)10万左右及以下时，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池(chí)在动力领(lǐng)域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺(yì)科技(jì)在内，诸多入(rù)局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠(nà)电池商业化(huà)进(jìn)程。但随着锂(lǐ)价持续下(xià)降，钠电(diàn)池利润率下降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技(jì)为(wèi)例，其(qí)在1月9日的调研记录中(zhōng)曾(céng)表示，公司(sī)钠(nà)电池(chí)定价主要根据(jù)碳酸(suān)锂(lǐ)的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波(bō)动(dòng)而波动。

　　缺乏(fá)长远投资(zī)定力(lì) 过往项(xiàng)目(mù)频频(pín)“跳票”

　　资金和(hé)产能消化(huà)之外，市场还担忧传艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对进军钠(nà)电领域(yù)雄(xióng)心(xīn)勃勃，然(rán)而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募投计划可谓“家(jiā)常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺(yì)科(kē)技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目。然2018年(nián)4月(yuè)公司就变更募资用途(tú)，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)、轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁(qiān)至二(èr)厂(chǎng)；2021年(nián)6月(yuè)，再将该项目(mù)的实施(shī)地点变更(gèng)为重庆市合川区工业(yè)一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排园(yuán)区核心区高阳(yáng)路30号，实施主体(tǐ)则(zé)从(cóng)传(chuán)艺科技变为(wèi)全资子公司重(zhòng)庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金全部投(tóu)入轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产项目的建设(shè)，并将(jiāng)后者的产(chǎn)能(néng)从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技(jì)再融(róng)资，定增(zēng)募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用(yòng)于年产18万(wàn)平方(fāng)米中高端印制(zhì)电路板建(jiàn)设项目。但(dàn)次年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序(xù)实施地点由江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路33号改建至江苏(sū)省高邮(yóu)市经开区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募(mù)资（已(yǐ)投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计划的地点、资(zī)金乃(nǎi)至项目(mù)，直(zhí)接(jiē)的后果就是原(yuán)有的投入(rù)打水飘(piāo)、投(tóu)资效(xiào)率低下以及建(jiàn)成项目实(shí)际(jì)效(xiào)益与(yǔ)预计天差地别(bié)。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目建设期(qī)仅12个月，达(dá)产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月(yuè)30日(rì)，该项目就已经(jīng)建(jiàn)成。但(dàn)2019年-2022年，该项(xiàng)目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和(hé)2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平方米中高(gāo)端印(yìn)制电路板建设(shè)项目建设(shè)期也仅12个(gè)月(yuè)，预计达(dá)产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期(qī)相去甚远。

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