对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人-橘子百科-橘子都知道

对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估(gū)”投资范式之一：低估(gū)值、高分红

　　低(dī)估(gū)值(zhí)、高分红(hóng)，是(shì)包括能源(yuán)链、“一带(dài)一(yī)路”和(h对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人é)运营(yíng)商在内的“中对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人特估”方向最(zuì)鲜明的(de)共(gòng)同特征：1）截至(zhì)2022年底，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商PB估值分别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便(biàn)经历年初以(yǐ)来的(de)大幅上涨后，当(dāng)前(qián)这些板块估值(zhí)仍处于历史平均水(shuǐ)平附近。2）与此同时(shí)，能源链、“一带一路”和运营商股(gǔ)息率显著高于市(shì)场整体，较(jiào)高(gāo)的分红也成为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的(de)持续(xù)支(zhī)撑和催(cuī)化

　　政策持(chí)续支撑和催化，成为“中特估(gū)”中“一(yī)带一路”和(hé)运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一(yī)路”十周年之际，从沙伊和(hé)解、中俄深化(huà)合作联合声明、中巴联合声明(míng)等，以及(jí)后续5月召开(kāi)在即(jí)的第三届“一带一路”国际合(hé)作(zuò)高峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来，数(shù)字经济上升(shēng)为(wèi)国(guó)家战略，相关政策密(mì)集出台(tái)。今年国务院改组又新(xīn)设(shè)国(guó)家数据局。运营商作为“数(shù)字经济”的基础(chǔ)设施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资(zī)范式(shì)之三：景气修复(fù)预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币(bì)升值的全年宏观主线驱动盈利能(néng)力修(xiū)复，带动(dòng)能源(yuán)链整体性上涨(zhǎng)。1）能源产(chǎn)业链作为原材料高度依赖海外供(gōng)应、同时(shí)下游(yóu)需(xū)求基(jī)本集中(zhōng)在国内市场的方向之一，将充(chōng)分受益(yì)于人民(mín)币升值的宏(hóng)观(guān)趋势(shì)。2）中国经济(jì)复苏，下游领域需求(qiú)预(yù)期回暖，能源产业(yè)链尤其是行(xíng)业龙头(tóu)盈利已在修复(fù)。

　　四、沿(yán)着(zhe)三(sān)条投(tóu)资范式，“中特估(gū)”重点(diǎn)关(guān)注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等之外，当前(qián)我们建议关注机械（造船）、交运（公(gōng)路、铁(tiě)路(lù)、港口）、大型(xíng)银行(xíng)等细(xì)分方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶(bó)制造(zào)业作为国(guó)家重点支持的战略(lüè)性产业(yè)之一，近年(nián)来经历了行业调整和产能过(guò)剩(shèng)的困(kùn)境，但近期板块景(jǐng)气已在改善：一方(fāng)面(miàn)，随着全球航运市场需求正在增长，带来包(bāo)括化学(xué)品船与(yǔ)成品油轮船的(de)订单大幅提升。另一方面，国(guó)企改革推动造船企业重组整合和产能(néng)优(yōu)化之(zhī)下，国内船(chuán)舶制造业已(yǐ)在逐步实现(xiàn)结构调整(zhěng)和产(chǎn)能(néng)优化(huà)。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口）：五一期间(jiān)各(gè)项数据恢复良好。业绩确定性(xìng)强，承诺高分红，类债属性突(tū)出。经济(jì)增速下行，高速公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口资产稳健性凸(tū)显，业绩成长及(jí)确(què)定性较(jiào)高(gāo)。同(tóng)时近几年，高速(sù)公路及铁路(lù)板块上市公(g对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人ōng)司更加(jiā)注重投资人(rén)回报，多家公司(sī)发布(bù)股东(dōng)回报计划，大幅(fú)提高分(fēn)红比例以及(jí)承诺(nuò)未来几年高分(fēn)红水平，给投资人带(dài)来确(què)定性的高(gāo)股息回(huí)报。

　　3）大(dà)型银行：经济复(fù)苏(sū)大背景下融资(zī)需求回暖，基本面有支撑，板块估值也具备(bèi)修复空(kōng)间。2023年(nián)以来(lái)，信(xìn)贷需求(qiú)连续(xù)三(sān)个月(yuè)超预(yù)期回暖，在稳增长和扩投资(zī)的政策基调(diào)下，后(hòu)续信贷、社融仍有望平稳增长(zhǎng)。此外，作为业(yè)绩稳定且高分红的板(bǎn)块，当前银行PB估值(zhí)处于2016年以(yǐ)来(lái)11.6％的较低(dī)位置，修复空(kōng)间较大。