编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕(mù)，基(jī)金(jīn)经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情(qíng)变化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节(jié)后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工智(zhì)能(néng)、机械制(zhì)造等多个(gè)领域(yù)，尤其是(shì)AI的(de)里程碑式突破带火(huǒ)了科技(jì)一(yī)众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公(gōng)募基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目前在管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只，虽然(rán)开(kāi)年(nián)迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的(de)水平线上(shàng)。从第一季(jì)度的调仓来(lái)看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集(jí)团和(hé)祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科(kē)技，可(kě)以看出(chū)其坚守新能源的(de)大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一(yī)季报中他(tā)仅仅调(diào)换了两处(chù)标(biāo)的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内(nèi)大(dà)黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同(tóng)时(shí)他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的(de)持续青睐(lài)，茅(máo)台持股量与上季持(chí)平稳(wěn)居(jū)首位。而他(tā)也(yě)一如既往地(dì)表示，会(huì)在(zài)优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春(chūn)在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒信仰之深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费和(hé)新能源在(zài)公募基金组合(hé)配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经历(lì)去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关注的是，公(gōng)募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占(zhàn)比创新高(gāo)代(dài)表了主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)确立，但我们(men)认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个阶段也(yě)总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前(qián)在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新(xīn)公布(bù)的两只A股基金一(yī)季报(bào)，在管理(lǐ)时间(jiān)更(gèng)长的易(yì)方达(dá)蓝(lán)筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理的易方达优(yōu)质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显示，仅是前五(wǔ)大(dà)的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位(wèi)。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤也是(shì)小幅减(jiǎn)持(chí)了另外三(sān)大白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他(tā)用(yòng)中国海洋石油(yóu)替换了上一季的药(yào)明(míng)生(shēng)物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓(cāng)思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结构(gòu)进行了(le)调整，增加(jiā)了消费(fèi)等行(xíng)业(yè)的配置，降(jiàng)低了金融等行业的(de)配置(zhì)。个(gè)股(gǔ)方面，我们仍然持有(yǒu)商业(yè)模式出色、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华基金的(de)明星基金经理(lǐ)李晓星，在和(hé)张萍(píng)合管的银(yín)华盛世最(zuì)新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高(gāo)端和地(dì)产(chǎn)酒(jiǔ)来增(zēng)加组(zǔ)合的进(jìn)攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食(shí)品(pǐn)、海(hǎi)大集团(tuán)，而这三(sān)者(zhě)在上(shàng)一季(jì)度就(jiù)是前(qián)十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入二(èr)季(jì)度，改(gǎi)善弹(dàn)性(xìng)会加大。方(fāng)向上，最看好餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募(mù)老(lǎo)将朱少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打(dǎ)思(sī)路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是他的(de)最爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至十大(dà)重仓(cāng)股的第(dì)五位；其次，他(tā)选择(zé)小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康(kāng)德(dé)，而新进重仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫情时(shí)代，公司(sī)主(zhǔ)营回归本源(yuán)后依(yī)然亮点众多(duō)，作为第三方医学检(jiǎn)验及(jí)病理诊断(duàn)服务(wù)商，金(jīn)域医学近日(rì)率先推出国内首个国(guó)家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本(běn)周一(yī)众新能源高手中的(de)顶流冯明远(yuǎn)所(suǒ)管产品一季报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯(féng)明远在(zài)管基金中，任(rèn)职管理最(zuì)长的(de)就是代表作(zuò)新能源(yuán)产业股票。从被调(diào)出的(de)三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能(néng)源产业链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最高(gāo)的就(jiù)是非传(chuán)统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电(diàn)池正极(jí)体研发(fā)的公司，主(zhǔ)要产品是(shì)三(sān)元前驱体(tǐ)和四氧化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年(nián)度业绩快报来看(kàn)，公司(sī)的主营与净利(lì)润均实(shí)现(xiàn)50％以上的(de)逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报(bào)的全面梳(shū)理，在信澳研(yán)究优(yōu)选中还出(chū)现(xiàn)了(le)一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是(shì)一家(jiā)高科技公司，主营业务中有分布(bù)式(shì)光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部(bù)分公(gōng)司加入(rù)AI或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和(hé)制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触底反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红(hóng)的类型(xíng)。天天基(jī)金网显示(shì)，早在去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经理了(le)，而(ér)他在管的7只基金今(jīn)年同时段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特(tè)别是动态策略(lüè)混合年内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最新的基金一季(jì)报(bào)显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业链中股票(piào)依然为上季的7只，它西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？trong>们分(fēn)别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标(biāo)的年初(chū)至今表现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他(tā)表示：“从(cóng)中长期维度(dù)看，新(xīn)能源产业还具备较(jiào)长的生命周(zhōu)期，不(bù)少细分板块还能维(wéi)持较长时(shí)间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而经过市场的(de)调(diào)整，我们看到行业中的优(yōu)质公司对(duì)应2025年的(de)盈利中枢在当前(qián)市值的(de)投资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大(dà)部分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利润极度压缩的(de)市(shì)场，但在发展过程中(zhōng)不(bù)少(shǎo)公(gōng)司(sī)一(yī)定(dìng)有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘(sōng)今年业(yè)绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的(de)广发小盘成长(zhǎng)来(lái)看，基金一季报(bào)表明(míng)他(tā)的重(zhòng)仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发(fā)现他(tā)所(suǒ)持有(yǒu)的(de)是完全一(yī)致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导体公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位(wèi)似(shì)乎进一步(bù)稳固，比如(rú)晶澳科技(jì)从第三(sān)升(shēng)至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按(àn)照(zhào)保留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基(jī)金季(jì)报中(zhōng)表示：“报告(gào)期内，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较(jiào)优势的高端制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的(de)变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰(tài)资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对(duì)较多(duō)的基金经理，而(ér)他(tā)的(de)业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去(qù)刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚价(jià)值一年持(chí)有的收益率接(jiē)近(jìn)了(le)14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四季报和(hé)今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了(le)一个席位，而(ér)新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公司，该股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公(gōng)司达到了(le)四家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内(nèi)上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中，他(tā)不(bù)仅谈到(dào)了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈(tán)到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资(zī)产是我们的投(tóu)资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活(huó)得(dé)久、站得(dé)牢、竞争优(yōu)势(shì)维(wéi)持得(dé)长、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的(de)鲍无(wú)可(kě)，其投资风格同为(wèi)公募(mù)中少数的深度价值。天(tiān)天基金(jīn)网显示，2023年(nián)年初(chū)以(yǐ)来(lái)，他所管理(lǐ)的基(jī)金全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任(rèn)职回(huí)报最高(gāo)的景顺长城能(néng)源(yuán)基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国(guó)移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从(cóng)而(ér)使该股(gǔ)从上一(yī)季的第三重(zhòng)仓升至(zhì)第(dì)二重仓，不(bù)过中国电(diàn)信却(què)退出(chū)了前一季的(de)前(qián)十(shí)。同(tóng)时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新(xīn)近重仓了(le)铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂青。此(cǐ)外，他对(duì)于(yú)小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金(jīn)季报(bào)中，他(tā)表示基金仓位基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，主(zhǔ)要增加了(le)有色(sè)行业配置。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置，无(wú)论(lùn)是AI核(hé)心模(mó)型的研发(fā)、新型商业模式的迭代以及(jí)底(dǐ)层芯片制造，我们(men)都希望(wàng)国(guó)内企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基(jī)本上(shàng)是基(jī)于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要(yào)对其可持续性(xìng)保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任(rèn)基金经理也接(jiē)近了(le)13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别(bié)是(shì)核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一(yī)年、核心优选一(yī)年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅(fú)不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞(jìng)争力为例，第一季(jì)度他在前十(shí)中(zhōng)调(diào)仓了四个席位(wèi)，其中新进的公(gōng)司半数为中(zhōng)字头，它们就是中(zhōng)国海油(yóu)和(hé)中国移动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的(de)调整立竿(gān)见影，除去(qù)两只中字头外(wài)，后两者年(nián)内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其(qí)提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中特估(gū)”基本(běn)吻(wěn)合(hé)：“基(jī)金(jīn)坚持自(zì)下(xià)而上，看重公(gōng)司基本(běn)面，注重公司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理(lǐ)或偏(piān)低(dī)的估值水平买入持(chí)有(yǒu)。在经(jīng)济(jì)复(fù)苏和企业(yè)盈利修复(fù)的预期下，我们较(jiào)为看好今年(nián)的权(quán)益市场，特别是前(qián)期(qī)调整(zhěng)较为充(chōng)分，估值较(jiào)为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优(yōu)异(yì)，特别(bié)是(shì)其去(qù)年(nián)3月接手的银(yín)河智联(lián)主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他(tā)的成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的(de)当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题(tí)为例(lì)分析，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓股除去用友(yǒu)网(wǎng)络和(hé)海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只(zhǐ)标(biāo)的均是(shì)第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保留的上(shàng)一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山(shān)办公和国网通(tōng)信(xìn)。对比来(lái)看被调出(chū)的标(biāo)的，中国长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中(zhōng)国(guó)软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智联(lián)主题(tí)继续增加了软件服务、信息技术(shù)的(de)配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息技术(shù)应用展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济(jì)的范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议人物同期成名(míng)的(de)还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为当(dāng)年公(gōng)司力(lì)捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他(tā)可谓(wèi)是少年得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好(hǎo)在(zài)今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表现最好的(de)还是(shì)他(tā)的成名作(zuò)华安(ān)媒(méi)体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发(fā)现他所保留(liú)的(de)上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井和(hé)华大(dà)九天，而将剩余的八(bā)个(gè)席位全部(bù)更换(huàn)。从最新的(de)标的来(lái)看，这其中就有近期(qī)大火(huǒ)的芯(xīn)片新(xīn)贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的(de)年(nián)内表现来看，其(qí)中中文在(zài)线的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年(nián)内至今(jīn)仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时(shí)期(qī)，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升(shēng)级(jí)仍将成为经(jīng)济总(zǒng)量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端(duān)技术(shù)突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞(dàn)生大(dà)量投资(zī)机会(huì)，在策略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖掘(jué)、发现和配置基(jī)金(jīn)合同主题(tí)范围内的科技创新(xīn)和(hé)受益(yì)于国(guó)民经济持(chí)续增长的消费及原材(cái)料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并成名的(de)万(wàn)家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季(jì)度同样强(qiáng)势回归(guī)。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在(zài)管的基(jī)金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创(chuàng)新迄今的(de)年(nián)内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也就是(shì)用中微(wēi)公司(sī)替(tì)代了四季度末的兆易(yì)创新。但就是这只新(xīn)进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映(yìng)。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基(jī)金增持了机(jī)器视觉和医疗器械行(xíng)业(yè)的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略(lüè)微降(jiàng)低(dī)了半导(dǎo)体行业的(de)持仓。截(jié)至(zhì)季度末，基金持(chí)仓仍(réng)以计算机(jī)软件和半导体(tǐ)行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山(shān)”

　　从(cóng)基金一(yī)季报来看，这些相对低调的领域也开始越发(fā)受(shòu)到明星(xīng)基金经(jīng)理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基(jī)金经理邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已经逼(bī)近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前(qián)在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任(rèn)职回报超(chāo)过180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季报来(lái)看，在上(shàng)一季(jì)度没有单(dān)一标的(de)持仓比例超(chāo)限后，这一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全(quán)部超过(guò)10％的(de)比例上限，它们分(fēn)别是(shì)恒(héng)立液(yè)压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓中的(de)汇川技术和(hé)安徽合力，虽然(rán)去年下半(bàn)年以来重仓中就没(méi)有了三一重(zhòng)工，但(dàn)实(shí)际上在当季(jì)的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械制造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加了(le)工程机械(xiè)、家居(jū)、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时(shí)保(bǎo)持(chí)了科技、消费板块(kuài)的适(shì)度(dù)配(pèi)置(zhì)。组合结构主(zhǔ)要围绕国内(nèi)经济稳(wěn)增长的主线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以及顺(shùn)周期(qī)装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股前(qián)十，但(dàn)朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十(shí)大(dà)流通(tōng)股股东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长城基金的明星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与管(guǎn)理的(de)长城(chéng)科创板两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新兴产(chǎn)业(yè)为例，可以看到一季(jì)度与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票在其中占据明(míng)显(xiǎn)的数量(liàng)优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但(dàn)大体包(bāo)括华测导航(háng)、东山精密(mì)、电连技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能被划入到消(xiāo)费电(diàn)子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据(jù)了十大(dà)重(zhòng)仓中的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消(xiāo)费电(diàn)子会有一个(gè)触(chù)底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布(bù)局，我(wǒ)判断(duàn)可能对收入利润(rùn)拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能(néng)只是(shì)一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示(shì)，目前该板块(kuài)去库(kù)存可能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品(pǐn)推出或是(shì)行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还(hái)有不(bù)可忽视的一环就(jiù)是军工(gōng)装备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派(pài)基(jī)金(jīn)经(jīng)理万方方，是圈内(nèi)少数同(tóng)时管理(lǐ)两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时(shí)间最长的军工安全混合为例，实(shí)际(jì)上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用昊(hào)华科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的(de)所属(shǔ)细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只军工主题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部(bù)超导替代了前(qián)者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探(tàn)究未来两(liǎng)年确(què)定性的产业趋势和(hé)高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高(gāo)确(què)定性的航空发(fā)动机赛(sài)道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力(lì)较高(gāo)的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？)股仅为举例分析(xī)，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）