随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换股以及对后市(shì)看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中表示(shì)，看好半导体、电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中表示(shì)，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金(jīn)王(wáng)睿等人也发布了(le)一季报，均(jūn)谈到(dào)了(le)自(zì)己对(duì)AI领域(yù)的密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成(chéng)为(wèi)第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大幅调(diào)入(rù)AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季报(bào)数据显(xiǎn)示，从银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的(de)10只基金来(lái)看(kàn)，整体(tǐ)基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年(nián)持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是银华(huá)心选一年持有A，较(jiào)去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期(qī)、银华(huá)心(xīn)享一年(nián)持(chí)有、银(yín)华(huá)心兴三(sān)年持(chí)有(yǒu)A 则(zé)在(zài)一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最(zuì)大(dà)的是银华心兴三年(nián)持(chí)有A，较去年(nián)底加仓了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提(tí)高了(le)港股仓位，比如银华(huá)心佳两年持有期港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓(cāng)位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星(xīng)代表作(zuò)银华中(zhōng)小盘(pán)为例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年(nián)一季度，立(lì)讯精(jīng)密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基金持有立(lì)讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测电(diàn)子，较去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技(jì)则(zé)退出前十(shí)大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季(jì)度(dù)，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清科(kē)，分别较去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)分(fēn)别(bié)持有紫光国(guó)微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李(lǐ)晓星再(zài)次用“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大(dà)家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在一季(jì)报(bào)中表示，对(duì)于今年国内的宏观(guān)判断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结(jié)构调整继续升(shēng)级，居(jū)民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的(de)不(bù)断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利(lì)益共同点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技术，现象(xiàng)级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加速(sù)入(rù)局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　半导体方面(miàn)，我们(men)维持看好国产替代方向，集中在半导(dǎo)体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验(yàn)证(zhèng)导入，国内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设(shè)将再(zài)度提速。在(zài)景(jǐng)气复苏(sū)方向(xiàng)，我(wǒ)们的(de)看(kàn) 法边际转向积极，全球半导体(tǐ)下(xià)行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库(kù)存，有望(wàng)在(zài)今年下 半年重(zhòng)启上(shàng)行周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需(xū)求恢复的力度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布(bù)局机会。

　　新能水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用(néng)源板(bǎn)块(kuài)是一季度被市(shì)场抛弃(qì)较多(duō)的板块，交(jiāo)易(yì)占比和估值已经(jīng)处于历(lì)史偏低的位置。只(zhǐ)是(shì)市场对于上(shàng)涨(zhǎng)的(de)标(biāo)的更多地关注利(lì)好，对于下(xià)跌的板块更多(duō)地(dì)关注利(lì)空。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多(duō)是(shì)对(duì)于一(yī)个下跌板块的应激式(shì)反(fǎn)应。在去年的(de)中报(bào)中，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的(de)一(yī)些风险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们(men)认(rèn)为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释(shì)放，目前这个时(shí)间段，具有(yǒu)较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源(yuán)相关(guān)个股

　　一(yī)季(jì)报数据显(xiǎn)示(shì)，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在(zài)管的6只基金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选A的股票仓位从去(qù)年(nián)底75.82％上(shàng)升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创新(xīn)一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯(féng)明远(yuǎn)的代表作信澳新(xīn)能源产业(yè)为例，该基金一季度(dù)增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去年末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年(nián)一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技、比亚迪(dí)则退(tuì)出前(qián)十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基金对(duì)爱柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅度最大(dà)的(de)是天(tiān)齐锂业，今年一(yī)季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一(yī)季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的(de)调整(zhěng)修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预(yù)期(qī)，弱现实(shí)”的担忧，随后又出(chū)现(xiàn)了(le)显著的回(huí)调，从而(ér)总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡(dàng)趋势(shì)。本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信(xìn)保诚(ch水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用éng)基金旗下多位基(jī)金经理也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投(tóu)资部(bù)总监王睿在一季(jì)报中表示，宏观(guān)经济目前(qián)处在一个温和复苏的(de)通道，在海外加息(xī)进入(rù)尾声后(hòu)，社会流动性(xìng)将(jiāng)相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于权益市(shì)场行情的开展，二季度指数仍(réng)有可能会(huì)是震荡上(shàng)行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期(qī)达到目标价(jià)的(de)相关品种，并根据收益率预期(qī)的变化调整(zhěng)了一(yī)部分科技持(chí)仓。具(jù)体来看，以其(qí)代表作中(zhōng)信保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季(jì)度增持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观(guān)的(de)态度。首先我(wǒ)们相信(xìn)这(zhè)是一项会对目前的生产和(hé)生活方式带来重大变化的技(jì)术变革(gé)，值得我们投(tóu)入非常(cháng)多的精力去跟踪(zōng)和研究(jiū)。但另一方面，我们目前还无(wú)法相对准确的评估这项技术革命给具(jù)体公司(sī)和行业(yè)格局带(dài)来的影响(xiǎng)，也(yě)不能给出大部分公司一个相对清晰的定价(jià)，因此我们(men)一季度暂时(shí)还没有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的(de)持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受到了一(yī)些短期(qī)因素的(de)干扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资者预(yù)期变化导(dǎo)致部(bù)分个股出现(xiàn)了较大回(huí)调，目前行(xíng)业整体(tǐ)估值水平处于历史较低位置，而这两个(gè)行业未(wèi)来的发展(zhǎn)方向还是相对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的(de)一天

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜诚也发布了(le)一季(jì)报在(zài)一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的(de)市(shì)场走势(shì)再次(cì)佐证(zhèng)了(le)一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪(nǎ)些影(yǐng)响(xiǎng)却很难(nán)。利润在(zài)产业(yè)链不(bù)同环节(jié)之间将如(rú)何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么(me)程度(dù)以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升？都是(shì)很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人(rén)不明就里的(de)难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本(běn)原理告诉(sù)我(wǒ)们，价值会随(suí)着时间增(zēng)长，而(ér)非(fēi)随着(zhe)利润(rùn)波动。所以在(zài)海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带(dài)来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的(de)价格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好的资(zī)产，是(shì)我们的(de)投资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久(jiǔ)、 站得(dé)牢(láo)、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下(xià)能(néng)够(gòu)把长(zhǎng)期(qī)利(lì)润转化(huà)为(wèi)诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们(men)会(huì)一如既往，不去猜(cāi)测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值(zhí)优选A代表作为(wèi)例(lì)，该基金在一(yī)季度减持(chí)了(le)中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建(jiàn)发股份(fèn)、招商银(yín)行、扬(yáng)农化工。

　　过去(qù)的一个季度(dù)，姜诚(chéng)表示(shì)，自己(jǐ)的组合没有(yǒu)大的变化，是因为长期观点没有(yǒu)大的变化。对中国经济(jì)的长期(qī)乐观，结(jié)合当前市场提供(gōng)的较低(dī)估值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断切(qiè)换的市场中保持平和。但投(tóu)资(zī)是一(yī)项苦差事，需(xū)要随时准备证伪自(zì)己的(de)观点，需要保持学(xué)习，永远(yuǎn)没有躺平的一天(tiān)。

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