财联社5月(yuè)18日(rì)讯（编辑(jí) 史正丞）距离(lí)瑞士政府(fǔ)撮(cuō)合瑞银与瑞信合(hé)并近(jìn)两个月后，与这次事件有(yǒu)关的一个重(zhòng)要问题终(zhōng)于(yú)尘埃落(luò)定：瑞(ruì)信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和非洲地区(qū)的信(xìn)贷(dài)衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告(gào)称(chēng)，由11家买(mǎi)方机构(gòu)、卖方(fāng)银行(xíng)和做市商组成的委员会一致(zhì)投票通过了上述决议(yì)。值(zhí)得一提的(de)是，瑞信本来也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出(chū)现在投(tóu)票的清(qīng)单上。

　　具(jù)体(tǐ)来说(shuō)，提出这个问题的(de)市(shì)场(chǎng)参与(yǔ)者认为，AT1债券应(yīng)该与(yǔ)CDS合约所依(yī)据(jù)的参(cān)考债券(quàn)（次级债）具(jù)有(yǒu)同等5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟地(dì)位，并以一份2020年到期的(de)瑞信英镑次(cì)级债作(zuò)为标准参(cān)考债务(wù)。

　　对此(cǐ)，委员会首先一(yī)致裁定，并没有(yǒu)发(fā)生“政府(fǔ)干预的信贷事件”。此外，根据(jù)AT1债券文件中的排(pái)名条款(kuǎn)和(hé)担保条件，次级债的持有人是相较于AT1债(zhài)券的优先债权人(rén)。同时在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债券定义了(le)“排除义务”。周三的文件中，决策委员(yuán)会没有对AT1债券是否构成借款资金(jīn)做(zuò)出任(rèn)何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急交(jiāo)易(yì)中，瑞士(shì)监(jiān)管机构FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信AT1债券(5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟quàn)全额(é)减记，此举也(yě)引(yǐn)发了大量此类债券(quàn)持有人(rén)的诉(sù)讼。一些投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定(dìng)此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市场(chǎng)较为常见的金融衍生品，信(xìn)贷(dài)违(wéi)约(yuē)掉(diào)期的作用(yòng)是在信(xìn)贷事件（违(wéi)约、重组(zǔ)、破(pò)产等）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖(mài)方索赔(péi)，索赔的金(jīn)额通常等于参考资产的面值减去违约后的市场(chǎng)价值。各个区域的信贷衍生(shēng)品决定委员(yuán)会，负责决定在这(zhè)个(gè)地区是否发生了信贷(dài)衍生品合约中定义(yì)的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的(de)数(shù)据，截至今年(nián)3月(yuè)，与瑞信集团债(zhài)务相关(guān)的CDS名义总(zǒng)量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未区(qū)分优先(xiān)级债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信的最新(xīn)评估。在本周二提交给(gěi)美国(guó)SEC的监管(guǎn)文(wén)件中(zhōng)，瑞银表示紧急接手瑞信(xìn)预计将造成170亿美(měi)元的(de)损5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟(sǔn)失，其中有40亿美元为潜在(zài)的诉讼和罚(fá)款支(zhī)出。不过这部分的损(sǔn)失(shī)将会(huì)由一(yī)笔“负347.77亿美(měi)元”的商誉(yù)覆盖，意味着(zhe)收购资(zī)产的价(jià)格（30亿瑞郎）远远低(dī)于资产的实际价值。

　　这份(fèn)文件同样显(xiǎn)示，从去年10月开(kāi)始，瑞银的战略委员会就已经(jīng)开(kāi)始评估瑞信的状况(kuàng)，并在今年2月得出“不宜收购”的(de)决定，但最后仍在瑞(ruì)士政府的要求下出手。

　　瑞(ruì)银(yín)也在(zài)上(shàng)周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交(jiāo)易完成后加入瑞银集团的(de)董(dǒng)事会，同时在“可预(yù)见的(de)未来”，瑞信(xìn)的品(pǐn)牌(pái)仍将(jiāng)独立运营。

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