芦哲 首席(xí)宏观经济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁(shuò) 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将(jiāng)影(yǐng)响(x美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母iǎng)青年失业率的因素拆解(jiě)为三方面：①青年失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率，失(shī)业率=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过(guò)三因素框(kuāng)架，我们发(fā)现16-24岁失业(yè)人口的(de)增加不能完全解释(shì)青年失业率的上升，更重要却被(bèi)忽(hū)视(shì)的因素是青年人口和劳(láo)动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳(láo)动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推(tuī)高(gāo)青年失业率。假如今年3月分母(mǔ)端(duān)的青年劳动力与(yǔ)2020年持平(píng)，新增(zēng)约132万(wàn)青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)能将失业(yè)率拉升(shēng)至16.2％，但(dàn)实际青年失(shī)业率却(què)高达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随(suí)着经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青(qīng)年劳动力的下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率），据此可将青年(nián)失业率(lǜ)拆(chāi)解为青年失(shī)业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来(lái)自失业增加，不要忽(hū)略分母(mǔ)，劳动(dòng)力的下降，也是抬(tái)高失(shī)业(yè)率的(de)重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失(shī)业(yè)人口：（1）从总(zǒng)量来(lái)看(kàn)，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增(zēng)加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失(shī)业(yè)者(zhě)是主动辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教育程度(dù)来看(kàn)，三分(fēn)之二的青年失业人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由(yóu)低(dī)到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年(nián)大幅降至(zhì)25.4％，流出的青(qīng)年(nián)就业主要转向服务业(yè)。以受教(jiào)育年(nián)限作为(wèi)维(wéi)度，青(qīng)年(nián)就业从知(zhī)识(shí)密集程度较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业，但是知识(shí)密(mì)集(jí)型(xíng)行业的青年(nián)失业情(qíng)况比整体(tǐ)失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因。经济复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低(dī)的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密集(jí)程度较高的(de)生产性服务业复(fù)苏较慢，服务业就业复苏结构(gòu)的分(fēn)化，带来青年就(jiù)业(yè)和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)对应的出生(shēng)人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇的(de)人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速(sù)，新(xīn)增城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出(chū)现超预(yù)期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。近三年青(qīng)年劳(láo)动参与率的下降主要有三(sān)方面原因：一(yī)是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增加493万(wàn)；二是部分群(qún)体因就业形势恶(è)化而退出劳动(dòng)市场；三是就业观念的变化(huà)导(dǎo)致(zhì)初(chū)次(cì)进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不能完(wán)全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业人口增加132万(wàn)至632万人的(de)情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只能(néng)解释当前青(qīng)年失业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部分则(zé)来自(zì)分母(mǔ)端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失(shī)业率的变动可能出现以下三(sān)种情况：①青年(nián)失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上(shàng)升(shēng)；②青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青(qīng)年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认为，失业(yè)人口会(huì)随(suí)着疫情后经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端(duān)越来(lái)越重(zhòng)要(yào)。

　　·风险提示(shì)：服务业分化(huà)未收(shōu)窄；青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于(yú)服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的(de)原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳(láo)动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最(zuì)高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调(diào)查(chá)失业率(lǜ)较去(qù)年(nián)同期大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业(yè)率(lǜ)却较去年4月(yuè)逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点(diǎn)研究疫情后留下的“疤痕效(xiào)应”如何推高(gāo)青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素框架(jià)

　　失业(yè)率=失(shī)业(yè)人(rén)口/劳动力(lì)=失业(yè)人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的主要是三个因素：①青年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着(zhe)青年劳(láo)动力的变化。这三个因(yīn)素(sù)均为(wèi)城镇口径。

　　三(sān)个(gè)因素的(de)变化都不(bù)能忽(hū)视。当我(wǒ)们讨论失(shī)业率时，经(jīng)常认为失业(yè)率上(shàng)升一定是失业增加的结果(guǒ)，这(zhè)个(gè)判断对(duì)于(yú)全(quán)年龄段失(shī)业率(lǜ)来说并没有问题(tí)，因为我国的劳(láo)动力总量（也称经济活(huó)动人口）在2015年之前一(yī)直在上(shàng)升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末(mò)下(xià)降了(le)2.6％，年(nián)均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽视(shì)分母的(de)变动，因为青(qīng)年劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青(qīng)年失业人(rén)口从496万增加到500万，仅增加了(le)4万左(zuǒ)右，约为(wèi)2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因(yīn)就是失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁(suì)青(qīng)年劳动力人口在此(cǐ)期间从(cóng)5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全(quán)年(nián)龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决(jué)定整体失(shī)业率(lǜ)变动的是失业人(rén)口数量（分子），但决(jué)定青年失业率变动的却是青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于(yú)服(fú)务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学教育(yù)

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年(nián)就业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人(rén)，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家(jiā)统计(jì)局(jú)在(zài)3月就业数据解读(dú)时(shí)，披露了当前青年就业和失业人数的(de)基本(běn)情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没有(yǒu)参与劳动力市场的青(qīng)年6418万人，主体为(wèi)在校(xiào)学生；参与劳动(dòng)力市(shì)场的青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳(láo)动力人(rén)数与去年基(jī)本持平，今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人(rén)员比去年同期(qī)多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今年(nián)前四个月(yuè)青(qīng)年失业(yè)形势好(hǎo)于去(qù)年同期(qī)。假设2022年以来(lái)青年劳动力总(zǒng)量维持在(zài)3219万，青(qīng)年失(shī)业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右(yòu)的新增失(shī)业(yè)人口。尽管今(jīn)年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，但从(cóng)新增青年失业人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期(qī)为(wèi)125.5万。从(cóng)增量来看，今年(nián)前(qián)四个(gè)月青年失业形势要好于去(qù)年(nián)，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业(yè)影响，我国(guó)青年(nián)失业率一般(bān)在上半年逐(zhú)渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开(kāi)始逐步回(huí)落，预计5-7月青年(nián)失(shī)业(yè)率或将(jiāng)继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。一(yī)种观(guān)点认为，青年群体(tǐ)由于(yú)工作经验和技能(néng)相对(duì)不熟(shú)练(liàn)，往(wǎng)往在企(qǐ)业裁员时首当其冲。但根据月度(dù)劳动(dòng)力调查数据，青(qīng)年失业(yè)主(zhǔ)要原因是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员(yuán)的比例明显低(dī)于(yú)35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作(zuò)意愿但从(cóng)未工作过的失业(yè)群体(tǐ)在16-24岁失业人口中(zhōng)占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例(lì)最高是(shì)14.4％。我们剔除这部(bù)分失业(yè)人群后，剩下的青年失业(yè)人口中(zhōng)，第一大失(shī)业原因是主动(dòng)辞职，占(zhàn)比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员(yuán)比(bǐ)例从高到低(dī)依(yī)次是(shì)：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受(shòu)过(guò)大学教育。各年龄段失业(yè)人群中(zhōng)，年龄越低，平(píng)均(jūn)受(shòu)教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他三个年龄(líng)阶段逐步递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业(yè)人(rén)口(kǒu)的受(shòu)教(jiào)育(yù)程度也(yě)大致类似，青年人由(yóu)于年龄限制(zhì)，接受大学教育比例(lì)略低于(yú)25-34岁，整体来(lái)看35岁以(yǐ)下就(jiù)业人员的(de)受教育程度大幅高于(yú)35岁(suì)以上。按照接(jiē)受(shòu)过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务(wù)，知(zhī)识密(mì)度(dù)从低到高

　　青年失业人口的(de)行业(yè)与青年(nián)就业分(fēn)布(bù)基本一致。青年失业(yè)人(rén)口呈现出行业聚集(jí)的特点(diǎn)，主(zhǔ)要集(jí)中在5个大类行业(yè)，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服(fú)务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业占全(quán)部(bù)青年失(shī)业人口(kǒu)的65％左右。同(tóng)时，这5个行业(yè)也是青年就(jiù)业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口(kǒu)的行业分布是由就(jiù)业(yè)分布决定的，吸纳就业占(zhàn)比较大的行业，往往(wǎng)也贡献了较(jiào)大规模的失业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来自(zì)何处(chù)之(zhī)前，需(xū)要研究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出从制(zhì)造到服务、知(zhī)识密集程度由低到高两个特(tè)点(diǎn)。

　　青(qīng)年就业从工农业大量(liàng)流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热燃水的生(shēng)产(chǎn)供应(yīng)业，这四个行业是国民经济分类的(de)农(nóng)业和工业。2010年这四(sì)个行(xíng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从(cóng)37.4％降(jiàng)至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳(nà)青年(nián)就业比例增加超(chāo)2个点，其(qí)中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外(wài)，建筑业和房(fáng)地产等其他6个服务行业吸(xī)纳青年就业(yè)的比例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育(yù)年(nián)限作为(wèi)维(wéi)度，青年就业从知识(shí)密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各(gè)行业就业人(rén)员的受教育年限，来计算(suàn)各行业的知识(shí)密集程度。有5个行业的平均受教育(yù)年限在14年以(yǐ)上，依(yī)次是：科学研(yán)究与技术服(fú)务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信(xìn)息技术服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会工作（12.1），除(chú)金融(róng)业外(wài)，其他四个(gè)行业是(shì)过去十(shí)年(nián)青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳(nà)的(de)青年就业比(bǐ)例变(biàn)动与行业平均受教育年限(xiàn)基本一致，即青年就业从知识(shí)密(mì)集程度(dù)较低的行业流向较高行业。

　　但是(shì)知识密(mì)集型行(xíng)业的青年失业情(qíng)况比整体失业(yè)更严(yán)峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》中各行业的青年失业(yè)比(bǐ)例(lì)（该行业的青年(nián)失业(yè)人数/青年失业总人数），除(chú)以(yǐ)各行业的青年就业比例（该(gāi)行(xíng)业(yè)的青年(nián)就业人数/青年就业总人数），来作(zuò)为各行业(yè)失业(yè)率的(de)近似(shì)替代(dài)指标。以(yǐ)这(zhè)个指标来看，知识密(mì)集型(xíng)行业的(de)青(qīng)年失业(yè)率大多高于(yú)全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位(wèi)于右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度(dù)服务业复(fù)苏出现分化。今年一季(jì)度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个(gè)点(diǎn)的增速缺(quē)口(kǒu)。分行业来看(kàn)，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿(sù)餐饮(yǐn)业增(zēng)速(sù)均(jūn)高于疫情前三年均(jūn)值(zhí)，这三个行业一季度(dù)复苏情况(kuàng)较好；知(zhī)识密集程度更高的房地产业、租赁和商务(wù)服务业、信(xìn)息技术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对(duì)较慢(màn)。

　　因(yīn)此从失业率的(de)分子端来(lái)看，当(dāng)前青年(nián)失业(yè)人员增长(zhǎng)的症结在于服务(wù)业就业(yè)复苏的结(jié)构不(bù)均(jūn)衡。一方(fāng)面，随着(zhe)受教育水(shuǐ)平(píng)的(de)整体提高，青年(nián)就业大(dà)量流向知识密(mì)集(jí)型服务业，如教育(yù)、信(xìn)息技(jì)术等行(xíng)业。另(lìng)一方面，年初疫(yì)情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后，经济复苏(sū)的(de)主力是知识密集程(chéng)度较低的(de)生活性服务业(yè)，而知识(shí)密(mì)集(jí)程度较(jiào)高的(de)生产(chǎn)性(xìng)服务业复苏(sū)较慢。所(suǒ)以(yǐ)服务业(yè)就业复苏结构分化，带来的(de)青年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就(jiù)业尚未出现明显改(gǎi)善，应届生就(jiù)业压力大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经(jīng)出现回暖，但对于三分之二接受过大(dà)学(xué)教育(yù)的青年失业人口而言，这(zhè)些行(xíng)业的(de)就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动(dòng)参与率均下(xià)降(jiàng)，带来(lái)劳动(dòng)力(lì)减少

　　青年失业(yè)率的(de)分母端(duān)是城镇青年劳动力(lì)，主(zhǔ)要由青年人口(kǒu)和劳动参与率决(jué)定。2022年我(wǒ)国开始步入人口(kǒu)负增长(zhǎng)时代，城镇青年(nián)劳动力(lì)可能将(jiāng)步入长期(qī)下降通道(dào)，这将从分母端推升青(qīng)年失业率，或成为疫情后就业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动(dòng)力(lì)首先取(qǔ)决(jué)于城镇青年(nián)人口数量，而后者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋(qū)于下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口(kǒu)，而(ér)前者正好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生(shēng)人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年(nián)代开始明显(xiǎn)步入下降(jiàng)通道。1986-1994年(nián)合计出(chū)生人口2.07亿(yì)，19美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母96-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减(jiǎn)速(sù)。新增城镇人(rén)口从2016年开(kāi)始(shǐ)逐年减少，十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人(rén)员(yuán)流动恢(huī)复(fù)，新增城(chéng)镇(zhèn)人口数量会(huì)较去(qù)年有(yǒu)明显(xiǎn)增长(zhǎng)，但可能仍然较难(nán)回(huí)到十三五期间超2000万的规(guī)模。当前(qián)我国城镇化率已经达到65％以上，继续(xù)高(gāo)速增(zēng)长空间有限(xiàn)，从乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁(qiān)移人口数量整(zhěng)体将呈现下(xià)降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)有两个特点，一是(shì)低于其他年龄段群体，大部分青(qīng)年在校，并未进入劳动市场。二是(shì)近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)超预期下降。根(gēn)据今年3月统(tǒng)计局(jú)披露的青年就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳(láo)动(dòng)参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动市(shì)场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳动参与率(lǜ)分别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年(nián)，该指标已经(jīng)下降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年劳动参(cān)与率的下降主要有三(sān)方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅(fú)增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该(gāi)年龄段的在校生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于(yú)此前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市(shì)场，在未来经济和就业好转后会(huì)回(huí)到(dào)劳动市场。2020年3月，国(guó)家统(tǒng)计局(jú)曾在发(fā)布会指出当月“就(jiù)业人员规(guī)模比(bǐ)1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业(yè)观念的变化(huà)导致(zhì)初次(cì)进入劳(láo)动市(shì)场时间(jiān)推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳(láo)动(dòng)参(cān)与率。从社会风气来看(kàn)，对学历的推崇导致(zhì)本科毕业即进入就业市场的年(nián)轻人(rén)减(jiǎn)少(shǎo)，加(jiā)上考研、考公(gōng)竞(jìng)争激(jī)烈，发展(zhǎn)至(zhì)“二(èr)战”“三战”，客观(guān)上(shàng)会将部(bù)分青年人初次就业(yè)时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从(cóng)而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可(kě)能会(huì)越来越重(zhòng)要(yào)

　　失业人(rén)口(kǒu)的(de)增加(jiā)不(bù)能完全解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应(yīng)青年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前(qián)青年失业(yè)率的(de)一部分，另一部(bù)分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负增(zēng)长，未来青年失业(yè)率(lǜ)的变动可(kě)能出现(xiàn)以下(xià)三种情况：

　　①青(qīng)年失(shī)业人口增加(jiā)，同时(shí)劳(láo)动力(lì)减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅(fú)不(bù)及劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减少，失业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为，未来(lái)失业(yè)人口会随着经济(jì)复(fù)苏而(ér)减少，但(dàn)经济复(fù)苏难(nán)以改变失业率的(de)分母下降趋势(shì)。青年劳动力的(de)下(xià)降可(kě)能(néng)成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越重要，这也是人口长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附(fù)录(lù)：概念(niàn)和数据说(shuō)明(míng)

　　青年(nián)失业率的两(liǎng)个前置(zhì)概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概(gài)念(niàn)的两个要点：一是调查失(shī)业率是(shì)城镇就业(yè)范围(wéi)，并(bìng)非针对全(quán)部(bù)就业人(rén)口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未包含在内(nèi)。因此，许多针对青年失业(yè)率的讨论(lùn)以全国(guó)青年人口数量为(wèi)出发(fā)点，未区(qū)分人(rén)口总量与城乡结构的(de)问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特(tè)别说明，各概念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二(èr)是失业率的分母(mǔ)不含没有劳(láo)动意愿的劳动年龄(líng)人口。按照统计局(jú)的定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能力，参(cān)加或要求参加社会经济(jì)活动的(de)人员。包括就业(yè)人员和失业(yè)人员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年中国劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我(wǒ)国16岁以(yǐ)上的人口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿(yì)，据(jù)此(cǐ)推算城乡失业(yè)人口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自全国月度(dù)劳动力(lì)调查。该(gāi)项调查制(zhì)度于2005年正式实施，每(měi)年(nián)进行两次全国劳动力抽样(yàng)调查，调查范围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调(diào)查(chá)对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及(jí)时准确反(fǎn)映劳动力市场(chǎng)变化(huà)情(qíng)况，建立了31个(gè)大(dà)城市月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调查范围扩(kuò)大至65个(gè)城市(shì)。2016年(nián)1月，全国(guó)月度劳(láo)动(dòng)力调查正式在(zài)全(quán)国范(fàn)围内(nèi)开展，调查范围覆(fù)盖全国所有地级市(shì)。

　　月度(dù)劳动(dòng)力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左(zuǒ)右(yòu)。全国每(měi)月(yuè)调查约12万户(hù)，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年(nián)度人(rén)口调查(chá)样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查样本比(bǐ)例为(wèi)1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查则(zé)在(zài)长(zhǎng)表部分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比(bǐ)例是(shì)10％左(zuǒ)右，因而(ér)人口普查的就(jiù)业(yè)数(shù)据(jù)质量更高。

　　就(jiù)业(yè)人员总数会根据普查(chá)数据进行修正，但结构数据仍(réng)会存(cún)在差(chà)异。比如2020年(nián)的(de)《劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人(rén)员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结(jié)构(gòu)数据的差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造(zào)业就业人员占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产(chǎn)等(děng)不及预期(qī)，经济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就(jiù)业：从(cóng)三因素(sù)框架看“疤(bā)痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦(bāng)证券股份有(yǒu)限(xiàn)公司

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