今年1月，美(měi)国政府债务(wù)余额(é)又一次(cì)触及法定上限，这标志着美国再度陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多(duō)次警告称，如果国会不尽(jǐn)早采取行(xíng)动暂停或提高债务上限，美国政府最早可(kě)能(néng)6月1日出(chū)现债(zhài)务违约(yuē)——而这将对全(quán)球经济和金融产(chǎn)生“灾(zāi)难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务(wù)违(wéi)约风险、两(liǎng)党就提高债务上限进(jìn)行争(zhēng)斗，这(zhè)些画面(miàn)在近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债务上(shàng)限究竟(jìng)是怎么回事？美(měi)国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国(guó)又(yòu)为(wèi)何要人为(wèi)地给(gěi)债务设(shè)定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债(zhài)务上(shàng)限，我们(men)需要先了解美国政府的债务从何(hé)而来，以(yǐ)及其为(wèi)何(hé)频(pín)频逼(bī)近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝大部(bù)分时期都处于(yú)财政(zhèng)赤字(zì)状态，即政府支(zhī)出在多数总统任期(qī)内都高于其财(cái)政收入(rù)。因此，美国政府举债(zhài)成了惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债务规模(mó)也一(yī)直随着政府(fǔ)赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年(nián)来，美国债(zhài)务(wù)规(guī)模更是大幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗(hàn)、伊拉(lā)克战(zhàn)争使(shǐ)得美国政府(fǔ)背(bèi)负了庞大支出压力，另(lìng)一方面，还(hái)因为美国(guó)人口老龄化导致政府医(yī)疗支(zhī)出不断上升，拜登政府(fǔ)推出的大规模基(jī)建政策导致财政(zhèng)支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没(méi)有跟上支出的步伐，尤其是(shì)在小布什政府和特朗普政府批准了减税(shuì)政策之后，税收(shōu)压力(lì)更(gèng)是与日俱(jù)增。

　　在(zài)收入(rù)和支(zhī)出此消彼长的双重压力(lì)下，美国(guó)的赤字规模近年来如滚雪球一般(bān)扩(kuò)大，债务规模也就因此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼近(jìn)债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政府债务上(shàng)限(xiàn)的出现，则最早(zǎo)可(kě)以追(zhuī)溯到上世纪初的(de)第一次(cì)世界大(dà)战。

　　在一战之(zhī)前，美(měi)国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候(hòu)只要白宫要(yào)发(fā)债借钱，美(měi)国国会基本照单(dān)全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国政府开支愈(yù)繁，债务(wù)规模(mó)越来越大(dà)，引发部分美国议员(yuán)提出的反(fǎn)对（也有一些(xiē)议员是为了(le)反对美国参(cān)战），美国(guó)国会便通(tōng)过《第二自(zì)由(yóu)债券法(fǎ)案(àn)》，首次对联邦债务(wù)进行限额规(guī)定，以此来限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第(dì)二次(cì)世界早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称大战，美国国会通过《公共债务(wù)法案》，实质上正式确立了对美(měi)国政府债务总(zǒng)额(é)的(de)限(xiàn)制。随后(hòu)，美国国会又对其(qí)进行(xíng)了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债(zhài)务(wù)上限就或多或少地成为了国(guó)会的惯例(lì)。

　　在历(lì)史上，美国(guó)债务上限总(zǒng)共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已经提高了(le)78次债务上限，平均(jūn)每9个月就(jiù)会提(tí)高一次(cì)——其中共和(hé)党总统执政期间曾提(tí)高49次，民(mín)主党总(zǒng)统执(zhí)政期间(jiān)共提高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上(shàng)限的上调(diào)幅(fú)度进一(yī)步加大，在最近几届总统任期(qī)内(nèi)更是如(rú)此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国(guó)最(zuì)新(xīn)债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了(le)特朗(lǎng)普任内，这个数(shù)字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂停了(le)债务上(shàng)限，以(yǐ)暂(zàn)时取消美国(guó)政府(fǔ)的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届(jiè)政府大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次提高债务(wù)上限，美(měi)国(guó)债(zhài)务(wù)上(shàng)限已经提(tí)高至现在(zài)的(de)31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较于(yú)1917年最初(chū)的(de)债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增(zēng)长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美国国(guó)会为联邦政府设定(dìng)的举(jǔ)债(zhài)的最高额度(dù)，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意(yì)味着(zhe)美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白(bái)宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许(xǔ)有人(rén)会(huì)疑惑(huò)，美(měi)国政府为什么(me)要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务(wù)上(shàng)限会对美国政府造成(chéng)限制，使其(qí)不能随心所以的举债，但从理论上来(lái)说(shuō)，这(zhè)一限(xiàn)制(zhì)也同时对其美国政府的债(zhài)务信(xìn)用(yòng)提(tí)供了(le)保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为(wèi)手握(wò)美(měi)元霸权(quán)的(de)超级大(dà)国，本身(shēn)并不受到(dào)发(fā)行美钞的外在约束。如(rú)果(guǒ)美国(guó)政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控(kòng)，那(nà)么(me)其债(zhài)权(quán)信用将受(shòu)到损害，原有债权人权益也(yě)会遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因此，只有(yǒu)通(tōng)过(guò)“债务上(shàng)限”这(zhè)一内(nèi)控(kòng)举(jǔ)措(cuò)，才能维(wéi)持(chí)美(měi)国(guó)政府(fǔ)的偿付(fù)信用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话(huà)来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”理论上也相当于(yú)是美方(fāng)对债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最(zuì)大海外“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么(me)这次(cì)债务上限(xiàn)难以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频上调的美(měi)国债务上限，为什么在现在会陷入(rù)无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提高美国(guó)债务上限，往往需(xū)要(yào)美国国会(huì)两院的通过(guò)。在(zài)此前(qián)的历史(shǐ)中，提高债务上限在国会中绝大多数(shù)时(shí)候类似于一个“走过场”的(de)周期性任(rèn)务，两(liǎng)党并不会对此(cǐ)进行过于(yú)激烈的(de)博弈。

　　但近年(nián)来，随着美(měi)国党派(pài)分歧不断扩大，债务上限问题(tí)逐步(bù)沦(lún)为两(liǎng)党的政治武器，被在(zài)野党用作了与(yǔ)执政党讨价(jià)还价的砝码。尤其是在(zài)当下美国两党分别占据两院多(duō)数席(xí)位的分裂背景(jǐng)下，这一斗(dòu)争就(jiù)显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和(hé)党(dǎng)占据众议院多数(shù)。拜登要想提高债务上限，就(jiù)需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试(shì)图利用债务上限的(de)最后期限，向拜登总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他先同意(yì)削减开支(zhī)，再谈提高债务上限。而民主党人坚持(chí)不愿让步，认为(wèi)应无条(tiáo)件提高(gāo)债务上限，这(zhè)就(jiù)导致了当(dāng)下(xià)的僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预(yù)定于美东时(shí)间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人(rén)会面，讨论提高美国债务上限的(de)计划(huà)。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和国(guó)会领袖们在周(zhōu)二(èr)仍无法(fǎ)取得突(tū)破(pò)性进展，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务(wù)违(wéi)约的(de)“X日”了——因(yīn)为拜登(dēng)已(yǐ)经(jīng)计划(huà)于本(běn)周(zhōu)三前(qián)往(wǎng)日(rì)本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访(fǎng)问(wèn)巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接下(xià)来留给(gěi)拜登和(hé)两党领(lǐng)袖谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再(zài)次上演(yǎn)

　　事实(shí)上，十多(duō)年前，美国也曾(céng)上(shàng)演(yǎn)过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违约风(fēng)险：时任美国(guó)总统奥巴马(mǎ)和众议院共(gòng)和(hé)党人(rén)在谈(tán)判最(zuì)后一刻，才就债(zhài)务上限(xiàn)达成协议(yì)，勉强(qiáng)避免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党(dǎng)在最后关头(tóu)妥协，同意(yì)在十年内(nèi)削减9000亿美(měi)元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时(shí)，即便没(méi)有真正违约而(ér)仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张(zhāng)局(jú)势也引发(fā)了(le)全球(qiú)资(zī)本市(shì)场剧烈波动，美股一(yī)度大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下调美国的(de)主权信(xìn)用评(píng)级。这使(shǐ)得美国面临(lín)更高(gāo)的借贷成本——美国(guó)第二(èr)年的(de)借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了(le)当(dāng)时(shí)两(liǎng)党谈判中的一些成本削减措(cuò)施(shī)。

　　对一些经(jīng)济(jì)学家来说，上述的市(shì)场动(dòng)荡也(yě)只是短期(qī早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称)影(yǐng)响。而(ér)更重要的(de)是，从长期来(lái)看(kàn)，财(cái)政(zhèng)支出削减意(yì)味着美国(guó)多(duō)年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生(shēng)更严重的长期(qī)影响——比如拖累(lèi)美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们(men)仍处于相当低迷的经济中(zhōng)，并且正处(chù)于从大(dà)衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏(sū)持续的时间远远超(chāo)过(guò)了应有的时间……在(zài)接下(xià)来的六七年里，美(měi)国(guó)政府没(méi)有提(tí)供真正有价值(zhí)的公(gōng)共(gòng)产品和服(fú)务，因(yīn)为(wèi)它(tā)们（财政(zhèng)支(zhī)出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务(wù)上限危机，也被许多人看作2011 年债务(wù)上(shàng)限危机的翻版：美(měi)国国(guó)会(huì)面临(lín)类似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于类(lèi)似的衰退(tuì)环境之中(zhōng)。即便美国两党能够(gòu)重演2011年(nián)的戏码(mǎ)，在最(zuì)后关头(tóu)提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，由此(cǐ)带来(lái)的短期(qī)市场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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