金融界4月27日消息  顶着“港股白酒(jiǔ)第(dì)一(yī)股”光环的珍酒李渡(dù)正式登(dēng)陆港(gǎng)交所，尴尬(gà)的是(shì)开盘直接暴跌16.82%，全(quán)天(tiān)颓(tuí)势尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上(shàng)市第一(yī)天市值就(jiù)缩水超过60亿港元，惨遭开门黑(hēi)。

　　私(sī)募巨(jù)头KKR浮亏超(chāo)过22亿(yì)港元

　　自2016年金徽酒挂(guà)牌(pái)上交所后，至今没(méi)有酒(jiǔ)企成功上市，珍酒李渡是近7年时间第(dì)一只(zhǐ)实现资本上市(shì)的白(bái)酒股(gǔ)，目前西凤酒、郎酒、国台等均止(zhǐ)步(bù)于A股IPO。

　　珍酒李渡此(cǐ)次在港(gǎng)交所(suǒ)IPO，发售价为每(měi)股(gǔ)10.82港元(yuán)，筹资资金(jīn)约50亿港元，公开发售获超购1.94倍，一(yī)手(shǒu)中(zhōng)签率100%。值(zhí)得注意(yì)的是，不知道(dào)是(shì)出于何(hé)种考(kǎo)虑，此次珍酒(jiǔ)李渡并没有(yǒu)引入基(jī)石(shí)投资(zī)者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计引入两轮投资(zī)者(zhě)，分别是有着“华(huá)尔街之狼”之称(chēng)的(de)私募(mù)股权巨头(tóu)KKR和(hé)大中(zhōng)华网讯。KKR在2021年(nián)11月和2022年5月分别投(tóu)资(zī)3亿美元、5亿美元，两(liǎng)次成本(běn)分别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李渡(dù)今日收盘价8.88港(gǎng)元，这(zhè)意味着私募巨(jù)头KKR目前浮亏(kuī)超过22亿港元。

　　三(sān)年时(shí)间狂砸15.77亿元广(guǎng)告(gào)费(fèi)

　　公开资料显示(shì)，珍酒李(lǐ)渡是一家致力(lì)提供(gōng)以(yǐ)酱(jiàng)香型为主的次高端(duān)白酒产品(pǐn)的中国白酒公(gōng)司。珍(zhēn)酒李渡集团旗下包(bāo)括(kuò)珍酒、李渡、湘窖及开口(kǒu)笑四大白酒品牌，覆盖酱(jiàng)香型、浓香型、兼香(xiāng)型三大白酒品类。

　　招股书显示，按2021年收入(rù)计算，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡是中国(guó)第(dì)四大民营白酒公司，以及中国白酒行业中提供(gōng)三种香型(xíng)白酒(jiǔ)的第三(sān)大公司。2020年(nián)到2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒李渡的(de)增(zēng)速在下(xià)降。

　　此外，珍酒李(lǐ)渡2020年到2022年的毛(máo)利(lì)率(lǜ)分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公(gōng)司相(xiāng)比也处(chù)于(yú)下风，“股王(wáng)”贵州茅台(tái)2022年的(de)毛利率超过90%，而腰部的今世缘(yuán)、口子(zi)窖等企业毛(máo)利(lì)率也超独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频过了70%。

　　导(dǎo)致毛利率的(de)直(zhí)接原因之一就是珍(zhēn)酒李渡的“豪(háo)横”的广告支出。财报显示，2020年、2021年及(jí)2022年，珍酒李渡销售及经销开支分别为(wèi)4.03亿元(yuán)、10.21亿元及(jí)13.42亿元，于同期分别(bié)占公司总收入的(de)16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同(tóng)期，广告开支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿(yì)，三(sān)年时(shí)间，广(guǎng)告费就砸了(le)15.77亿元。

　　与(yǔ)此同时，珍(zhēn)酒李渡的存货正在逐步增(zēng)加(独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频jiā)。报(bào)告期内，公(gōng)司存货分别为17.37亿元(yuán)、36.49亿(yì)元和(hé)51.39亿元，呈逐(zhú)年增长趋势，存货周转天数分(fēn)别为517天、414.4天和612.8天(tiān)。招股书解释称(chēng)大部分存(cún)货(huò)为基酒，但仍然有不少针对其产销(xiāo)失衡的质疑。

　　吴向东(dōng)曾操盘金(jīn)六福 身价230亿元(yuán)

　　低(dī)于行业的毛利率和“豪横”的(de)广(guǎng)告(gào)支(zhī)出(chū)，这与珍酒李(lǐ)渡创始人吴向东(dōng)的操盘(pán)手法密切相关。

　　声名在外(wài)的“白酒教父”——吴向东是(shì)一名(míng)白酒行(xíng)业(yè)的老兵。1969年，吴向东出(chū)生(shēng)在(zài)湖南醴陵的一个普通农(nóng)村(cūn)家庭，1992年，在湖南省外贸学校毕(bì)业的吴向东，进入其姐夫傅军旗下新华(huá)联集团工作。此后四年(nián)，他(tā)升至新华联集团董事、董事局(jú)副主席(xí)。也是在此(cǐ)，吴向东正式开启了他的(de)白酒事业。

　　在(zài)傅(fù)军的帮助下，吴向东(dōng)在1996年(nián)拿下五粮(liáng)液旗下川酒(jiǔ)王的代理权，仅一(yī)年(nián)就(jiù)将(jiāng)川酒(jiǔ)王(wáng)销量做到湖南第(dì)一。川(chuān)酒(jiǔ)王热销之后，大量仿冒(mào)产品涌(yǒng)现。同时(shí)，白酒市场竞争白热化，下游经(jīng)销商的日子越来越难(nán)，吴向(xiàng)东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向东与(yǔ)五粮液(yè)签订(dìng)了OEM代工协议，这(zhè)是他在(zài)白酒业首创了一(yī)种(zhǒng)新模(mó)式OEM，即贴牌代工模式，随后，金六(liù)福在这(zhè)一年诞生了(le)。

　　2001年，中(zhōng)国男(nán)足(zú)冲进世(shì)界杯，媒体将时任男(nán)足主教(jiào)练的米卢誉(yù)为神(shén)奇教练和好运福星(xīng)。深谙营销的吴向东找来(lái)米卢担任金(jīn)六福形象代言人。米卢穿(chuān)着唐装(zhuāng)，面带微笑地说“中(zhōng)国(guó)人的(de)福(fú)酒，金六福(fú)。”很长一段时间(jiān)，金六福的广告投放量(liàng)都是全国第(dì)一。

　　在吴向东(dōng)的广(guǎng)告轰炸(zhà)下，金(jīn)六福(fú)迅速成为国民(mín)白(bái)酒，高峰期一天(tiān)能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵州酱酒品牌珍酒、江西李渡，以(yǐ)及湖南知(zhī)名白酒品牌湘窖和开(kāi)口笑正式合(hé)并——珍酒李渡诞生(shēng)。

　　目前，吴向东(dōng)实际控(kòng)制(zhì)的金东集(jí)团旗下共有华致酒行、华泽酒业集团（下(xià)辖(xiá)金六(liù)福、珍酒等12个(gè)酒(jiǔ)企(qǐ)）、金东投资三(sān)个产(chǎn)业板块。涉足金融(róng)、文化旅游、新能源、互(hù)联网、酒(jiǔ)业等多(duō)个产业。

　　靠卖白酒，吴向(xiàng)东(dōng)也一(yī)举成为湖南省株洲市首富。2023年3月，胡(hú)润研(yán)究(jiū)院发布(bù)《2023胡润全球富豪榜》，吴向东以(yǐ)230亿(yì)元人民币财富(fù)位列榜单第955位。

　　白(bái)酒还(hái)是会更好生意吗？

　　在(zài)前(qián)不久的(de)第108届全国糖酒商(shāng)品交(jiāo)易会(huì)上，阵阵寒意从会上传来。

　　4月9日，在(zài)糖酒(jiǔ)会的相(xiāng)关论坛上，在酒水行业颇为(wèi)知名(míng)的盛初咨询董事长王(wáng)朝(cháo)成放出(chū)“重磅观点”：酒业整体将(jiāng)长(zhǎng)期(qī)进入销量负(fù)增长(zhǎng)、收入(rù)低增长或(huò)0增长、利润(rùn)低(dī)增长的内卷时(shí)代，并且很可能刚刚开始。

　　第(dì)一(yī)，2023年是行业的(de)分水岭(lǐng)，从场(chǎng)景-量价-集(jí)中(zhōng)度看趋势，真正的高端消(xiāo)费(fèi)在疫情场景(jǐng)中并没有太受影(yǐng)响，次高端库(kù)存仍(réng)未(wèi)消化(huà)，区域酒(jiǔ)借助消费恢复(fù)较(jiào)快。高(gāo)端的恢复没(méi)有看到更(gèng)强的动力(lì)，仍(réng)然在低位徘徊，一二季度上市(shì)公司业(yè)绩(jì)会(huì)出现增速放缓和进一步分化。

　　第二，从白酒供需-库(kù)存周期看趋(qū)势，现(xiàn)在独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频存在三个矛盾：一(yī)是产区和供需(xū)的(de)矛盾，大产(chǎn)区都在扩产能(néng)，但销量在下降；二是(shì)名酒企业都在向下(xià)扩(kuò)展产品线，和地方酒厂会(huì)产(chǎn)生(shēng)矛盾；三(sān)是名酒企业渠道重(zhòng)心下移(yí)，和地方酒(jiǔ)企的(de)渠(qú)道有(yǒu)矛(máo)盾。

　　其具体表现是：2022年白(bái)酒行业(yè)销量为671万吨(dūn)，而2016年(nián)是1305万(wàn)吨，行业600万吨消失的主要是100块钱(qián)以下(xià)的价位带，其原因在于城市化，大部分劳(láo)动人口从农村(cūn)转移(yí)到城市后，消费习惯变了，导致(zhì)未来升级(jí)空(kōng)间(jiān)基数变小；超高端从5万吨上涨到10万吨，次高端（售(shòu)价在300-800元）的量至(zhì)少涨了两倍。

　　他给出了一(yī)组(zǔ)各价(jià)格带白酒节(jié)前和节(jié)后的终端进货量数据。其中：2000元以上相(xiāng)关产(chǎn)品下降19%，节后上涨(zhǎng)12%；800~2000元相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品下降15%，节后下降7%；500~800元(yuán)高(gāo)线次高端相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)节(jié)前下降41%，节(jié)后(hòu)下(xià)降20%；300~600元(yuán)次高端价格(gé)节前下降23%，节(jié)后上涨(zhǎng)9%；100~300元中高端节前下降4%，节后上涨12%；100以下中低端节前增(zēng)长7%，节后增(zēng)长69%。

　　“港股(gǔ)白酒第一股(gǔ)”珍酒李渡未(wèi)来(lái)走向何方(fāng)让我们拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频